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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2024年6月26日

クオリティ銘柄は長期保有が肝要 

インターナショナル株式運用チーム
何かのマイルストーンや記念日は、過去を振り返り内省するチャンスを与えてくれます。世界の偉大な投資家たちを通じて、深く醸成された私の信念は、お客様が長期的に複利効果を享受するためには、高クオリティに焦点を当てたアクティブ・エクイティ戦略が不可欠であるということです。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2024年5月31日

複利効果 

インターナショナル株式運用チーム
2024年1-3 月期の株式市場は非常に好調でした。MSCIワールド指数は、前四半期(2023年10-12 月期)の11% 上昇に続き、9%上昇しました。株式市場の上昇は、予想利益の増加というよりは、株価収益率(PER)の上昇によるものです。MSCIワールド指数の今後12 ヶ月間の予想株価収益率は、2022年9月の13.7 倍に対して、3 月末には18.6 倍となっています。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2024年4月30日

投資運用のクオリティ 

インターナショナル株式運用チーム
私たちはチームとして、過去四半世紀を費やして、世界的に最高水準のコンパウンダー企業を探し求めてきました。これらのコンパウンダー企業は、利益とフリーキャッシュフローが魅力的な成長率で長期間にわたり、着実に-そして買収に頼らずに-成長を持続することが可能であると考えられる企業です。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2024年4月8日

『誰も何も知らない』・・・しかし、市場はこう考えている 

インターナショナル株式運用チーム
次の有名な言葉は、脚本家のウィリアム・ゴールドマンの映画ビジネスについてのものです:「誰も何も知らない・・・ 映画業界全体を見渡しても、何が上手くいくかを確実に知っている人間は一人もいない。毎回それは推測であり、もし上手くいったなら、それは経験によるものです。」

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2024年3月14日

GLP-1:推論の重み 

インターナショナル株式運用チーム
'GLP-1 製剤の開発により様々な業界に波紋が広がりましたが、私たちは、同製剤の開発によるポート フォリオへの影響に関して、楽観的な見方を維持しています。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2024年1月19日

役員報酬:「インセンティブ(報酬)を提示してくれれば、それに見合う成果を上げる」 

Bruno Paulson
'現代の資本主義は、資産の所有者と、その資産を運用している企業の役員の利益が異なっていることから、「プリンシパル・エージェント問題(エージェントが、プリンシパルの利益に反して、エージェント自身の利益を優先する行動をとってしまうこと)」に悩まされています。ボーナスと業績連動型株式報酬から成る複雑な報酬パッケージを採用している役員報酬の分野は、2つの当事者の利益を一致させるように変化してきました。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2023年12月22日

壁に囲まれた庭園:ゆっくりと成長するAIの勝者たち 

Bruno Paulson
2023年は人工知能(AI)主導の市場展開となりました。米国では「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる7つの企業が席巻し、年初来から9月末までのS&P500指数のリターンのうち、85%以上はこれら の企業がもたらしました。7 社の成功は、驚くことではありません。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2023年12月5日

ダイヤモンドの原石を見つける?金融セクターでクオリティ企業探す 

Isabelle Mast
市場の多くの人々にとって、金融セクターにおけるクオリティ運用という表現は、矛盾したものに見えるかもしれません。それらの人々は、「金融セクターはバリュー・セクターであり、概して株価は低迷し、成長の勢いが無い」と言うでしょう。金融セクターの一部は、確かにそうです。しかし、金融セクターの中にも厳選された高クオリティ企業は存在しており、私たちはお客様の利益のために、それらを選別できると信じています。しかしながら、この選別作業は麦と籾殻を分けるような厳格なプロセスに依存しています。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2023年10月18日

果報は寝て待て:長期的な思考に関する考察 

インターナショナル株式運用チーム
先進国の人々の多くは、欲しいものを、欲しい時にはいつでも、好きなように手に入れることができる、すぐに準備される社会で暮らしています。1回のクリックで食料品店での毎週の買い物を行い、右に1 回のスワイプで新たなパートナーを見つけ、2回のタップで地球の裏側へのフライトを予約することができます。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2023年10月2日

買収すべきか、買収すべきでないか? 

インターナショナル株式運用チーム
「買収すべきか、買収すべきでないか」は、すべての経営陣や取締役会が、企業戦略や資金配分計画 の一環として検討する必要があると考えられる課題です。合併・買収(M&A)は誘惑的な場合も多く、時には対価が得られることもある一方で、リスクの低いM&Aは稀です。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2023年9月20日

適切な資本配分により、耐久性を構築する 

インターナショナル株式運用チーム
ウィリアム・シェイクスピアは、歴史劇『リチャード二世』の中で「モート(堀)」の強さに言及しています:「銀色の海に浮かぶ宝石がこの島を守り、堀となってくれる… 」。また、著名投資家 のウォーレン・バフェット氏は、モート(堀)の例えをよく使います:「投資先を選別する際に、私は強力なモート(堀)に守られた経済的な城を探します。」

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2023年9月4日

AIをめぐる熱狂の中で 

Bruno Paulson, Emma Broderick
'グローバル株式市場は2023年1-6月期に良好な値動きを示し、MSCI World 指数は米ドル・ベースで+15 %のリターンをもたらしました。2022年7 – 9 月期が終わって以降現在まで上昇しています。2022年の下落の鏡像のように、企業収益はほぼ横ばいであるにもかかわらず、PERが上昇してグローバル株式市場は上昇しました。MSCI Worldの予想PER(株価収益率)は13.7 倍から17.0倍に拡大しました。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2023年7月24日

今後の企業業績の悪化を警戒 

Bruno Paulson
1-3月期は堅調な相場展開となり、MSCIワールド・インデックスは当四半期全体を通してプラス圏で推移し、8%上昇しました。情報技術、一般消費財・サービス、およびコミュニケーション・サービスなどのグロース・セクターは昨年に軟調な値動きとなりましたが、1-3月期にはこれらのセクターが市場を牽引しました。

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ファンダメンタルズ分析とボトムアップによる銘柄選択に基づく、規律ある運用プロセスを採用。長期的に魅力的なリターンを創出するための最良の方法は、複利のように利益を増幅しながら、元本の毀損を回避することだと考える