| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2025年1月23日 | |
生活必需品セクターのケース
インターナショナル株式運用チーム
本稿の執筆時点において、生活必需品セクターは人気がなく、少し見過ごされているようです。コロナのパンデミックが収束した
2022 年以降、このセクターの利益は年率1 桁台半ばで成長しており、株式市場全体の利益成長に近いものですが、株価はアンダー
パフォームしています。
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年12月26日 | |
クオリティ銘柄で防衛する時？
インターナショナル株式運用チーム
6月末に、私たちは株式市場が高い利益成長を前提とした、高PERの株価で取引されていることに懸念を表明しました。株式市場が「米国経済の無敵の強さと、生成AI（GenAI）がもたらす巨大なインパクトという2つの確信に支配されていた」ためです。6月末には、MSCIワールド指数は１株当たり予想利益（12ヶ月先）の18.5 倍で取引されていて、予想利益が2025年に13％増加、2026年には10％増加すると見込まれていました。
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年9月19日 | |
NVIDIAを保有しない意味
インターナショナル株式運用チーム
世界の株式市場は、高い利益予想と、それに基づく高いPERに戻りました。MSCIワールド指数の足元の株価は、一株当たり予想利益（12 ヶ月先）の18.5 倍で、またすでに利益率が記録的に高い水準にもかかわらず、来年2025年の一株当たり予想利益は、2024年より12％増加すると予想されています1。株式市場は、無敵の米国経済と、生成AI（GenAI）がもたらす巨大インパクトという2つの確信に支配されているかのようです。
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年9月10日 | |
独力で考える
インターナショナル株式運用チーム
株価指数に投資するインデックス投資の場合には、投資するタイミングが重要です。
現在、3 つのコンセンサスに基づく投資家行動が、世界の株式市場を席捲しています：すなわち、米国経済への投資、明確なAI 関連銘柄の保有、米国経済のソフトランディング又はノーランディング（景気が減速しない）を想定したポジショニングです。もしこれら3 つのコンセンサス以外の予想が優勢になった場合、インデックス投資家は相対的に困難な状況に陥るかもしれません。
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年6月26日 | |
クオリティ銘柄は長期保有が肝要
インターナショナル株式運用チーム
何かのマイルストーンや記念日は、過去を振り返り内省するチャンスを与えてくれます。世界の偉大な投資家たちを通じて、深く醸成された私の信念は、お客様が長期的に複利効果を享受するためには、高クオリティに焦点を当てたアクティブ・エクイティ戦略が不可欠であるということです。
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年5月31日 | |
複利効果
インターナショナル株式運用チーム
2024年1-3 月期の株式市場は非常に好調でした。MSCIワールド指数は、前四半期（2023年10-12 月期）の11% 上昇に続き、9%上昇しました。株式市場の上昇は、予想利益の増加というよりは、株価収益率（PER）の上昇によるものです。MSCIワールド指数の今後12 ヶ月間の予想株価収益率は、2022年9月の13.7 倍に対して、3 月末には18.6 倍となっています。
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年4月30日 | |
投資運用のクオリティ
インターナショナル株式運用チーム
私たちはチームとして、過去四半世紀を費やして、世界的に最高水準のコンパウンダー企業を探し求めてきました。これらのコンパウンダー企業は、利益とフリーキャッシュフローが魅力的な成長率で長期間にわたり、着実に－そして買収に頼らずに－成長を持続することが可能であると考えられる企業です。
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年4月8日 | |
『誰も何も知らない』・・・しかし、市場はこう考えている
インターナショナル株式運用チーム
次の有名な言葉は、脚本家のウィリアム・ゴールドマンの映画ビジネスについてのものです：「誰も何も知らない・・・ 映画業界全体を見渡しても、何が上手くいくかを確実に知っている人間は一人もいない。毎回それは推測であり、もし上手くいったなら、それは経験によるものです。」
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| グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年3月14日 | |
GLP-1：推論の重み
インターナショナル株式運用チーム
'GLP-1 製剤の開発により様々な業界に波紋が広がりましたが、私たちは、同製剤の開発によるポート
フォリオへの影響に関して、楽観的な見方を維持しています。
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ファンダメンタルズ分析とボトムアップによる銘柄選択に基づく、規律ある運用プロセスを採用。長期的に魅力的なリターンを創出するための最良の方法は、複利のように利益を増幅しながら、元本の毀損を回避することだと考える