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グローバル債券市場レポート • 2023年11月30日

9月の市場低迷！「実質金利」の動向

債券運用チーム

9月は金利が上昇し、スプレッドが拡大し、米ドル高が進行したことで、グローバル債券にとって厳しい相場環境となりました。インフレが改善したにもかかわらず、金融状況が逼迫し、実質利回りが上昇する中で、世界の経済成長は悪化し、来年に景気後退に陥る可能性が高まりました。

Caron's Corner • 2023年10月30日 • 7:01 Min

FRBは忍耐を失いつつあり、市場は追加利上げの可能性を十分に織り込んでいない？

Jim Caron

グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年10月18日

債券利回りが上昇し、あらゆる資産は下落 – この状況はいつ終わるか？

Jim Caron

グローバル債券市場レポート • 2023年10月2日

金利は、高止まりが続くものの、大幅に上昇することはないでしょう

債券運用チーム

8月は世界的に国債利回りが総じて上昇し、先進国および新興国の両市場で、利回りが上昇しました。利下げ時期の予想が後ずれし、長期にわたり金利が高止まりするとの観測が高まる中で、長期ゾーンの利回り上昇幅が短期ゾーンの利回り上昇幅を上回り、先進国市場のイールドカーブはスティープ化しました。

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年10月2日

適切な資本配分により、耐久性を構築する

インターナショナル・エクイティ運用チーム

ウィリアム・シェイクスピアは、歴史劇『リチャード二世』の中で「モート（堀）」の強さに言及しています：「銀色の海に浮かぶ宝石がこの島を守り、堀となってくれる… 」。また、著名投資家のウォーレン・バフェット氏は、モート（堀）の例えをよく使います：「投資先を選別する際に、私は強力なモート（堀）に守られた経済的な城を探します。」

Caron's Corner • 2023年9月11日 • 8:29 Min

rスターはドットチャートの上昇修正を示唆：それに応じたグローバル資産配分とは

Jim Caron

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年9月4日

'グローバル株式市場は2023年1-6月期に良好な値動きを示し、MSCI World 指数は米ドル・ベースで＋15 ％のリターンをもたらしました。2022年7 – 9 月期が終わって以降現在まで上昇しています。2022年の下落の鏡像のように、企業収益はほぼ横ばいであるにもかかわらず、PERが上昇してグローバル株式市場は上昇しました。MSCI Worldの予想PER（株価収益率）は13.7 倍から17.0倍に拡大しました。

サステナブル投資 • 2023年9月1日
エンゲージメントインターナショナル・エクイティ運用チームインターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関するアップデートレポートです。

グローバル債券市場レポート • 2023年8月31日

今は皆が経済データ次第の状況

債券運用チーム

7月は経済指標が引き続き底堅さを示し、ソフトランディングのシナリオの蓋然性が高まった結果、リスク資産の上昇が継続しました。米国では、他に先駆けて堅調な経済データが発表され、インフレ指標に関しては予想外に下振れしたため、社債のクレジット・スプレッドは当月に概ね縮小しました。

ビデオ • 2023年8月31日

レジリエンスのパワー

インターナショナル・エクイティ運用チーム

ポートフォリオにレジリエンスを加えるということは、当該企業が自分のために働いてくれるということです。インターナショナル・エクイティ運用チームがどのようにして収益回復力のある企業を見極めようとしているのか、また、なぜそれが長期投資家にとって重要なのかをご覧ください。

Caron's Corner • 2023年8月28日 • 7:54 Min
タカ派的現状維持：「曇り空」の下での資産配分とは？ Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年8月21日 • 6:14 Min
ジャクソンホールのメッセージ：リセッション Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年8月7日 • 7:15 Min

長年にわたる問い：市場は債券利回りの上昇に対処できるか？

Jim Caron

グローバル債券市場レポート • 2023年8月2日
私たちはまだそこにいるのか？債券運用チーム 6月もボラティリティが低下し、リスク資産に対する市場の需要が支えられました。経済指標は底堅く推移し、インフレ指標が好転の兆しを示したことから、市場全体にわたりリスクオンのセンチメントが優勢となりました。

Caron's Corner • 2023年7月24日 • 6:18 Min
今週のFRB・ECB・日銀会合は予想外のサプライズとなるか？ Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年7月24日

今後の企業業績の悪化を警戒

Bruno Paulson

1-3月期は堅調な相場展開となり、MSCIワールド・インデックスは当四半期全体を通してプラス圏で推移し、8%上昇しました。情報技術、一般消費財・サービス、およびコミュニケーション・サービスなどのグロース・セクターは昨年に軟調な値動きとなりましたが、1-3月期にはこれらのセクターが市場を牽引しました。

Caron's Corner • 2023年7月17日 • 5:51 Min

現状においては良好なシェイプ：イールドカーブとリセッションの関係

Jim Caron

Caron's Corner • 2023年7月10日 • 6:29 Min

出口専用扉から中に入る：市場参加者の解釈は逆方向なのか？

Jim Caron

グローバル債券市場レポート • 2023年6月30日
約束は控えめに、結果は大きめに債券運用チーム 5月の米国経済に対する期待値は低水準にとどまっていましたが、この1カ月間すべてのボラティリティを考慮しても、米国経済は想定より好調に推移したように思われます。

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年6月29日

診断検査：健康の改善に貢献する主力要因

Helena Miles

ヘルスケア企業がもたらす高リターンの複利効果という「聖杯」を支えるものは、価格決定力、参入障壁、最終市場の非裁量的需要です。非裁量的需要は投資家の複利効果に安定をもたらすことができる一方、他のステークホルダーには厳しい面も示唆しています。

Caron's Corner • 2023年6月26日 • 7:17 Min

「できることは何でも」から「何かが壊れるまで」に変化？：2023年下期見通し

Jim Caron

Caron's Corner • 2023年6月12日 • 8:32 Min
リスクバランスは金融政策の引き締めよりも緩和に傾く Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年6月6日

マルチステージの人生へようこそ

Emma Broderick, Jinny Hyun

ここ100年余り、先進国における人生は、明確な3つのステージにきっちりと分類されてきました。教育に終始する期間に始まり、雇用に終始する期間に移行し、そして可能になった時点で引退します。しかし、長寿はこの三段階の人生という概念を分解し、私たちの人生設計を決定する多くの基本的前提に疑問を投げかけています。「マルチステージの人生がもたらす可能性のある重大な変化を収益化できる有利な立場にいるのは、どの企業や業界でしょうか？」

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Caron's Corner • 2023年6月5日 • 7:30 Min
ベストな答えを得るには適切な質問が不可欠 Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル債券市場レポート • 2023年5月31日

潮目は変わるのか？

債券運用チーム

波乱含みの展開となった3月を終え、4月は比較的穏やかな月となりました。4月の市場は、2つの材料の狭間で揺れました。一つはコア・インフレ率の高止まりです。もう一つは、ファースト・リパブリック・バンクなど地方銀行の預金流出の影響による景気減速懸念で、信用収縮の可能性が指摘されています。

Caron's Corner • 2023年5月30日 • 10:02 Min
債務上限劇場とドラマ：マーケットで次に見るべきもの Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

サステナブル投資 • 2023年5月30日

ESGアップデート

Kristian Heugh, Marc Fox

グローバル・オポチュニティ株式運用チームによるアニュアル・レポート。運用プロセスにESG分析を取り入れるための独自の「HELP & ACT」フレームワーク、ポートフォリオの二酸化炭素排出量、企業との対話事例、およびモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント（MSIM）におけるスチュワードシップ活動における協働の取り組みついてまとめています。

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Caron's Corner • 2023年5月22日 • 8:08 Min
予想外の上昇相場がもたらす独特なリスク Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年5月8日 • 8:16 Min

賃金、インフレ、金融安定、中央銀行政策が対立 - 折り合いをつけられるか

Jim Caron

Caron's Corner • 2023年5月1日 • 3:25 Min
「マイ・ウェイ」を貫いたFRB Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年4月24日 • 7:23 Min
経済データ：ステアではなくシェイクで Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年4月17日 • 8:27 Min
イールドカーブと米ドルが教えてくれること Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年4月10日 • 8:12 Min
ソフトランディング予想 vs ハードデータ Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年4月3日 • 7:52 Min
リセッションは間近に迫るが、ショートは高くつく Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年3月31日
PERは大幅に低下－次はEPSか？ Bruno Paulson 2022年のスタート時点で、株式市場に対する私たちの懸念は二つしか存在しませんでした。しかし、いずれも重要な意義を有するもので、その二つとは株価収益率（PER）と一株当たり利益（EPS）でした。

グローバル債券市場レポート • 2023年3月29日

現実の変化を受けて見方を変えた市場

債券運用チーム

景気の先行きに関する市場の見方は、1月時点では極めて楽観的でしたが、2月に入り変化しました。最近の市場用語を用いると、経済のソフトランディング・シナリオがノーランディング・シナリオへと変化したのです。この変化の主な要因はインフレ率です。

Caron's Corner • 2023年3月27日 • 7:06 Min
以前から存在したリスクが市場に新たな課題を生む Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2023年3月22日

マネーが価値を持った時

Anton Kryachok

科学者の見解では、私たちの大半が新たな習慣を身につけるためには、2カ月から1年程度かかると言われています。したがって、20年にわたる世界的な金利低下に伴い、多くの企業経営者や株式投資家は、必要に応じごくわずかなコストで借金をすることに慣れてしまったと述べても過言ではなさそうです。

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Caron's Corner • 2023年3月20日 • 7:06 Min
不都合な三位一体：金融安定、政策、政治 Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年3月13日 • 7:37 Min
新たな金融危機の懸念：融資ファシリティと政策ミス Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2023年3月6日 • 7:06 Min
60/40が最適でなくなったときの新しいリスクバランスとは Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同リード・グローバル・ファンド・マネジャー兼共同CIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

サステナブル投資 • 2023年3月1日
エンゲージメントインターナショナル・エクイティ運用チームインターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関するアップデートレポートです。

グローバル債券市場レポート • 2023年2月28日

しばらくの間楽しみましょう！でも、いつまで続くのでしょうか？

債券運用チーム

数日でこれほどまでに変わるのでしょうか。2022年は弱気市場の唸り声とともに幕を閉じました。そして、2023年1 月末までの30日間を振り返ると、債券は4%のリターンを上げ、S&P500指数は4.5%超上昇し、12 月の損失の大半を取り戻しました。

Caron's Corner • 2023年2月27日 • 11:53 Min

すべてのニュースは悪いニュース？：今後のマーケット見通し

Jim Caron

フラッシュレポート • 2023年2月20日
プライベート・エクイティによる気候関連投資：今後1 年の展望 Vikram Raju マクロ経済や規制、マーケット要因が重なり合う今こそ、私たちは低炭素経済への移行を推進する成長企業に投資する好機であると考えています。

Caron's Corner • 2023年2月6日 • 14:07 Min

スーパーボウル並みの注目度となった経済指標発表：ソフトランディング派が勝利

Jim Caron

ビデオ • 2023年1月10日
2023年：転換期におけるリバランス（ビデオ（英語）） Jim Caron グローバル・バランス・リスク・コントロール（GBaR）運用チームの共同CIOであるジム・キャロンが、マーケットに関する見解やポートフォリオのポジショニングについて解説します。 .

2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月30日
株式：物事には必ず終わりがくるカウンターポイント・グローバル株式運用チーム短期的にはマクロ要因がパフォーマンスを左右するかもしれませんが、私たちは引き続き投資先企業のファンダメンタルズと長期的なコンパウンダーとしての可能性に注目しています。

2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月30日

実物不動産：優良物件の強固なファンダメンタルズが資本市場の低迷を相殺する展開

モルガン・スタンレー・リアル・エステート・インベスティング

株式市場や債券市場への資金還流が始まったとしても、現在の優良物件の強固なファンダメンタルズが資本市場の低迷を相殺する展開は、当面続くと思われます。

2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月30日

プライベート・エクイティ：過去最高水準のドライパウダーと利益成長によって牽引されるプライベート・エクイティ市場

プライベート・エクイティにおける成長エンジンは利益の拡大であり、価値創出（バリュークリエーション）の約半分を占めています。金利上昇によりレバレッジは低下し、マルチプル拡大が抑制される可能性があります。ドライパウダーは3.6兆ドルと記録的な水準となっており、取引増加による活性化が見込まれています。

グローバル債券市場レポート • 2022年12月30日

早めのホリデープレゼント

債券運用チーム

数週間でここまで状況が変わるとは。10月は、10月24日までに10 年米国国債利回りは9月末から43bps 上昇して4.24%に達し、歴史的な高水準となりました。しかし11月末になると、状況は一変しました。10 年米国国債利回りは11 月末には3.61%と、10月のピークから61bpsの大幅な低下となりました。

2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月30日

バンクローン：投資機会のパラドックス

債券運用チーム

バンクローンは年初来で主要な株式及び債券指数をアウトパフォームしており、2022年11月中旬時点の最終利回りは約9.4％となっています。足元の環境下では、私たちが実践している徹底したクレジット・リサーチが特に効果を発揮します。

2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月30日
ハイイールド債券：長期的価値の魅力債券運用チームハイイールド債券の発行体を取り巻くファンダメンタルズは、概ね堅調な状況で2022年を終えようとしているものの、2023年には大きな向い風に直面する可能性があります。

2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月30日

グローバル株式：クオリティの高いコンパウンダー企業は継続的な売上と価格決定力を有する

インターナショナル・エクイティ運用チーム

価格決定力と継続的な売上を備えた企業は、どのような経済サイクルにあっても実質ベースの利益を着実に拡大させることが可能であり、利益成長が株式市場全体を上回る可能性が高いと考えています。

2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月27日
ESGに関する開示と責任投資の新たな枠組みカルバート・リサーチ＆マネジメント 2022年に発生した様々なイベントの結果、責任投資業界では変動が生じており、2023年以降は大きな変化が起きることが予想されます。

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2022年12月23日

スーパーパワーによって救われる？

インターナショナル・エクイティ運用チーム

2022年9月末までにMSCIワールド・インデックスは、ロシアによるウクライナ4州の併合や英国における通貨・債券の危機によって、25%以上下落しました。驚くべきことに、年初からの株価下落は、すべてが予想PER（株価収益率）の下落によるものなのです。

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2023年インベストメント・アウトルック • 2022年12月21日

グローバル・インカム：2023年は「ピボット・トレード」が債券市場をけん引する公算大

債券運用チーム

2023年は米連邦準備制度理事会が、より穏やかな金融引き締め政策に移行することを反映した市場になる可能性があります。エージェンシーMBS、証券化商品、米国のデュレーション、エマージング市場債券などクレジット・クオリティの高いスプレッド商品が良好なリターンとなる可能性があります。米国経済の大幅な減速に伴い、インフレ率は継続的に低下すると予想します。

サステナブル投資 • 2022年12月19日
2022年　債券エンゲージメント・レポート債券運用チーム債券運用部門によるエンゲージメント活動に関するレポートです。

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