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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月30日

株式:物事には必ず終わりがくる 

カウンターポイント・グローバル株式運用チーム
短期的にはマクロ要因がパフォーマンスを左右するかもしれませんが、私たちは引き続き投資先企業のファンダメンタルズと長期的なコンパウンダーとしての可能性に注目しています。

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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月30日

実物不動産:優良物件の強固なファンダメンタルズが資本市場の低迷を相殺する展開 

モルガン・スタンレー・リアル・エステート・インベスティング
株式市場や債券市場への資金還流が始まったとしても、現在の優良物件の強固なファンダメンタルズが資本市場の低迷を相殺する展開は、当面続くと思われます。

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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月30日

プライベート・エクイティ:過去最高水準のドライパウダーと利益成長によって牽引されるプライベート・エクイティ市場 

プライベート・エクイティにおける成長エンジンは利益の拡大であり、価値創出(バリュークリエーション)の約半分を占めています。金利上昇によりレバレッジは低下し、マルチプル拡大が抑制される可能性があります。ドライパウダーは3.6兆ドルと記録的な水準となっており、取引増加による活性化が見込まれています。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年12月30日

早めのホリデープレゼント 

債券運用チーム
数週間でここまで状況が変わるとは。10月は、10月24日までに10 年米国国債利回りは9月末から43bps 上昇して4.24%に達し、歴史的な高水準となりました。しかし11月末になると、状況は一変しました。10 年米国国債利回りは11 月末には3.61%と、10月のピークから61bpsの大幅な低下となりました。

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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月30日

バンクローン:投資機会のパラドックス 

債券運用チーム
バンクローンは年初来で主要な株式及び債券指数をアウトパフォームしており、2022年11月中旬時点の最終利回りは約9.4%となっています。足元の環境下では、私たちが実践している徹底したクレジット・リサーチが特に効果を発揮します。

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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月30日

ハイイールド債券:長期的価値の魅力 

債券運用チーム
ハイイールド債券の発行体を取り巻くファンダメンタルズは、概ね堅調な状況で2022年を終えようとしているものの、2023年には大きな向い風に直面する可能性があります。

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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月30日

グローバル株式:クオリティの高いコンパウンダー企業は継続的な売上と価格決定力を有する  

インターナショナル・エクイティ運用チーム
価格決定力と継続的な売上を備えた企業は、どのような経済サイクルにあっても実質ベースの利益を着実に拡大させることが可能であり、利益成長が株式市場全体を上回る可能性が高いと考えています。

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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月27日

ESGに関する開示と責任投資の新たな枠組み 

カルバート・リサーチ&マネジメント
2022年に発生した様々なイベントの結果、責任投資業界では変動が生じており、2023年以降は大きな変化が起きることが予想されます。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年12月23日

スーパーパワーによって救われる? 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
2022年9月末までにMSCIワールド・インデックスは、ロシアによるウクライナ4州の併合や英国における通貨・債券の危機によって、25%以上下落 しました。驚くべきことに、年初からの株価下落は、すべてが予想PER(株価収益率)の下落によるものなのです。

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2023年インベストメント・アウトルック  •  2022年12月21日

グローバル・インカム:2023年は「ピボット・トレード」が債券市場をけん引する公算大 

債券運用チーム
2023年は米連邦準備制度理事会が、より穏やかな金融引き締め政策に移行することを反映した市場になる可能性があります。エージェンシーMBS、証券化商品、米国のデュレーション、エマージング市場債券などクレジット・クオリティの高いスプレッド商品が良好なリターンとなる可能性があります。米国経済の大幅な減速に伴い、インフレ率は継続的に低下すると予想します。

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サステナブル投資  •  2022年12月19日

2022年 債券エンゲージメント・レポート 

債券運用チーム
債券運用部門によるエンゲージメント活動に関するレポートです。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年12月6日

アクティブ運用へのアクセス 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
市場の下落、金利の上昇とインフレ、疫病、戦争、脱グローバル化、干ばつ、エネルギー危機、厳しい政治、そして規制の締め付けが厳しくなっている環境下で、私たちのチームはボトムアップによる銘柄選択アプローチのメリットを実感しています。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年11月30日

困惑と混乱 

債券運用チーム
債券市場は9月に大混乱を見せたものの10月には若干の安定を見せました。とはいえ、市場の動きは依然としてまちまちで、ボラティリティ、リターンのばらつき、市場流動性の低さ、中央銀行の政策、投資バリュエーションの判断などを巡って、投資家はやや困惑と混乱を感じたかもしれません。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年11月4日

議決権行使:進歩の後押し 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
オーナーシップを持つ長期投資家として、私たちは、議決権行使が長期的な投資リターンを向上させる役割を果たし、また、企業の取締役会や経営陣がそのことに関心を高めていることを高く評価しています。そのため、私たちは議決権行使を外部に委託することはありませんし、これまでもそうしてきました。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年11月2日

債券にインカムが戻ってくる 

債券運用チーム
9月も債券市場の低迷が続いたものの、月末最後の3日間に大幅な上昇がなければ、さらに悪い状況になっていたでしょう。債券市場は、予想を上回る米国雇用、予想以上に悪いインフレ率、米国連邦準備制度理事会(FRB)によるターミナル・レートの大幅引き上げなど多くの要因により、軟調な展開となりました。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年9月30日

現実を直視する 

債券運用チーム
良い時期は長くは続きませんでした。強気相場を期待したもの、それははかない夢に過ぎず、8月が終了しました。7 月に力強い回復を見せた債券市場は、8月に再び下落に転じ、大きなマイナス・リターンを記録しました。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年9月20日

株式市場は下落しているが、利益は、まだ低下していない 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
2022 年上半期(1-6 月期)の株式市場は、MSCIワールド・インデックスが米ドルベースで20%以上も下落し、過去50 年以上の期間で最悪のスタートとなりました。奇妙な点としては、この下落はすべてPER の下落によるものであり、まだ利益は下落をしていないという点です。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年9月2日

シュリンクフレーション 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
経済学者のピッパ・マルムグレンが「シュリンクフレーション」という用語を生み出しました。最も一般的な用法は、企業が製品の価格を維持した ままサイズを小さくすることを意味します。また、マクロ経済において経済が縮小する一方で物価が上昇する状況を指すこともあります。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年8月26日

景気は過熱状態にあるのか、冷えすぎているのか。過熱状態なんだ! 

債券運用チーム
6 月は最悪の月でしたが、7 月の債券市場、クレジット市場は大きく方向転換し、異例の高パフォーマンスを記録し、月間では今年初めてリターンがプラスになりました。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年8月1日

ああ、なんという月、四半期、年なのだろう! 

債券運用チーム
6月はインフレと景気後退の地殻が衝突しており、少なくとも足元では景気後退が優勢となっています。6月及び年初来の金融市場のリターンは、歴史的としか言い表せないものであり、しかも歴史的に悪いものとなりました。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年7月27日

一歩前進、二歩後退 

Helena Miles
ヘルスケアは、高クオリティかつディフェンシブな企業を探すのに適した領域であると私たちは考えています。ただし、個々の企業が利益を増やせるかどうかは企業によって大きく異なるため、長期的に利益を増幅させる能力を見極めるには銘柄ごとに考察を行う必要があります。

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サステナブル投資  •  2022年6月30日

エンゲージメント  

インターナショナル・エクイティ運用チーム
インターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関するアップデートレポートです。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年6月29日

多様性 – 難問を投げかける 

Bruno Paulson, Marte Borhaug, Alistair Corden-Llyod
3 月に国際女性デーと女性史月間を迎え、私たちは多様性というテーマと、それに対する私たちの取り組み方について取り上げたいと思います。 世界中のステークホルダーが、多様性、公平性、包括性(DE&I)の透明性と説明責任を高めるよう雇用主に求めており、具体的な目標、具体的な行動計画、明白な改善への期待が高まっています。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年6月29日

恐怖と希望:ソフトランディングかハードランディングか 

債券運用チーム
市場は、景気後退とインフレへの懸念の変化を背景に、高いボラティリティに引き続き晒されています。このジェットコースターのような動きによって、金融市場のパフォーマンスは非常に多様なものになりました。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年6月1日

不確実性の高い世界における投資 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
ウクライナでの軍事衝突により、世界はテレビ放映を通して人道的危機を目の当たりにし、第二次世界大戦以来、ヨーロッパで想定されていなかった脅威やシナリオに取り組まなければならない状況となっています。MSCI ワールドは米ドルベースで年初来4月末までに約13%下落しています。

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オポチュニティ・オプティマム  •  2022年5月31日

オポチュニティ・オプティマム 

Kristian Heugh, Marc Fox, Emily Tsui
オポチュニティ・オプティマムでは、運用チームが世界中に存在する最良の投資機会を「どこで」「どのように」発見しているかについて論じます。

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EDGE  •  2022年5月23日

ドローン 

カウンターポイント・グローバル株式運用チーム
かつては人の手が必要だった産業界のさまざまな作業を、今では強力なセンサーと次世代の知覚ソフトウェアを搭載したドローンが行っています。自動運転機能が高度化し、専門的なドローン操縦者の必要性が低下するにつれ、ラストワンマイルの配送や、データ収集サービスに向けたドローンの採用が今後も加速すると予想されます。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年4月27日

金利における小さな一歩、金融政策における大きな前進 

債券運用チーム
3月は、再び市場にとって難しい月となり、2022 年1–3月期は1980年代以降で最悪レベルの四半期となりました。ロシアがウクライナに侵攻した際に示した国債の「安全資産」としてのステータスは、一時的なものとなり、国債は3 月に大きな下落を見せました。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年4月3日

気候変動:すべての人に関わること 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
2021 年、私たちは運用する全てのグローバル株式戦略でカーボン・トランジション・エンゲージメント・プログラム(低炭素化への移行に関するエンゲージメント・プログラム)を開始しました。その目的は、各保有銘柄の気候リスクと機会を評価し、その気候関連情報を理解し、改善を促すことです。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年3月29日

戦争の霧の中を進む 

債券運用チーム
2 月は金融市場にとって厳しい月となり、ほとんどの資産のリターンがマイナスとなりました。月の大半では、予想以上に強いインフレが中央銀行のタカ派的姿勢を強め、債券資産、特に国債のパフォーマンスが低下しました。しかし、ロシアによるウクライナへの大規模な侵略は、ほとんどの投資家が予想していなかったもので、株式、社債、新興国債券といったリスクの高い資産が下落する展開となりました。

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グローバル・エクイティ・オブザーバー  •  2022年3月3日

To the Moon?クオリティ投資とブロックチェーン 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
2021年も暗号通貨の年となりました。ビットコイン、イーサリアム、今や悪名高いドージコインは全てS&P500を劇的にアウトパフォームしました。

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グローバル債券市場レポート  •  2022年3月3日

中央銀行は冷静になる必要があるのか? 

債券運用チーム
2022年の金融市場は、2021年とは異なると予想していましたが、その予想はすぐに実現しました。1 月はイベントの多い月で、2 月初旬にはさらに状況が進展し、状況が長期化すると考えられます。

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2022年 市場見通し  •  2022年2月16日

急激に変化する新興国市場の投資機会を捉える 

エマージング株式運用チーム
新興国株式のリターンが1930年代以降で最も低迷した10年間の後、2021年もまた同様にリターンは低迷しました。しかし、2022年以降はいくつかの重要なカタリストにより、マクロ経済環境が新興国市場資産にとってプラスに転じ、過去10年間よりも良い結果が得られると考えています。

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2022年 市場見通し  •  2022年2月15日

金利上昇が経済回復の道のりのカギ 

グローバル・バランス・リスク・コントロール(GBaR)チーム
2022年に入ると、労働市場とインフレ動向が、FED(連邦準備制度)による金融政策の緩和縮小を進める下地を作るとみられます。その一方、新型コロナウイルス(COVID-19)に関連した供給サイドに起因する価格上昇圧力が根強く残っており、これがインフレの状況を複雑にしているため、FEDの引き締めは慎重なペースで行われると予想しています。

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2022年 市場見通し  •  2022年2月3日

グローバル不動産市場:サイクル後期に備える投資哲学が早期に浮上 

モルガン・スタンレー・リアル・エステート・インベスティング
2021年、米国の不動産ファンダメンタルズは予想を上回るペースで加速し、米国の多くの賃貸住宅市場や物流施設市場で賃料が軒並み20%の上昇を記録、キャップ・レートは過去最低水準にまで低下しています。。こうした状況下、2021年は2010年以降で最高のリターンを達成した公算が高いと思われます。

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