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2021年 市場見通し
• 2021年1月21日
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債券運用チーム
「噂に基づき買い、事実に基づき売る、“Buy the rumour, sell the fact”」という言葉は、「市場価格は現在の状況ではなく、期待に基づき効率的に決定される」という概念を表現するための投資に関する格言です。2020年末には、多くの先進国市場で2回目のロックダウンが導入されるにつれて、実体経済は弱体化しました。しかし、市場は現在の状況を無視し、2021年への期待に基づいて上昇しています。
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2021年 市場見通し
• 2021年1月21日
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債券運用チーム
2020年は、環境問題と並び社会問題にも一層注目が集まり、サステナブル投資に関する前提や考え方は決定的に変化しました。新型コロナウイルス感染拡大を受け、多様性、平等、インクルージョンが世界的に注目を集めています。当レポートでは、サステナブル投資の課題と投資機会を検討し、この状況をナビゲートするためのMSIM債券部門のアプローチについて説明します。
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2021年 市場見通し
• 2021年1月14日
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債券運用チーム
金利水準が低いにもかかわらず、2021年には多くの投資機会があります。世界経済の回復が見込まれる中、金利感応度の低い資産のパフォーマンスがより良好なものとなる可能性があります。バリュエーション判断に基づいた固有の投資機会と資産選択を通じて、今後1年間のアルファとパフォーマンスが押し上げられる可能性があります。
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2021年 市場見通し
• 2021年1月13日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
私たちは新たな10年の幕開けを迎えています。狂乱の1920年代の繰り返しになるのか、それともより控えめなものになるのでしょうか?インターナショナル・エクイティ運用チームのBluno Paulsonによるレポートをご紹介します。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年12月24日
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債券運用チーム
米国ではコロナ・ワクチンの有効性と導入に関するニュースで2021年に向けての希望は劇的に高まり、下半期にはワクチンの大量接種と、ある程度の正常化への回帰がコンセンサスとなっています。このような楽観的な市場の見方は本当に正しいのでしょうか。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年12月23日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
夏にグロース株が驚異的に上昇した後、しばしば投資家から、「おそらく今すぐではないにしても、短中期的にバリュー株相場に入るかどうか」という質問を聞かれます。
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フラッシュ・レポート
• 2020年12月17日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
インターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関する半年毎のアップデートレポートです。
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ESG投資
• 2020年12月11日
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債券運用チーム
MSIMの債券運用では、各国のサステナビリティは国の発展段階に応じて評価されるべきであると考えており、先進国に比べてサステナビリティに関する絶対的な評価が低いことを背景とした新興国に対する低評価バイアスを回避することを目指しています。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年12月10日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
年初来でMSCIワールド全体のEPSが15%下落したのに対し、インターナショナル・エクイティ運用チームが運用する3つのグローバル株式ポートフォリオのEPSは、平均的に横ばいとなっています。では、なぜクオリティが高いコンパウンダーがより割高にならないのか、当チームのBluno Paulsonが考察しました。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年12月9日
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債券運用チーム
10 月は珍しい月でした。ウェーブがあらゆる方向から発生し、金融市場は、すべてのシナリオを理解し、それらに対応するのに苦労していました。米国では債券利回りは大幅に上昇しましたが、その他のほとんどの国では低下しました。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年10月28日
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債券運用チーム
9月は、3 月以降、金融市場にとって最も困難な月となりました。株式や社債はマイナスリターンとなり、国債価格は緩やかに上昇しました。しかしながら、そこまで心配しすぎることはありません。資産価格の上昇を考えると、一時的な調整の範囲内と言えます。最近のクレジットと新興市場の下落は、健全と捉えられるため、リスクを上げるのであれば魅力的なエントリーポイントとなる可能性があると考えています。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年10月26日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
これまでも当レポートではヘルスケア・セクターの長所をいくつか取り上げました。その中のひとつは、このセクターの予測可能性です。大半の企業とは異なり、ヘルスケア企業が必要不可欠で非裁量的な商品を販売しているということは、経済的な混乱の影響を比較的受けにくいことを意味しています。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年9月29日
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債券運用チーム
今年の8月は過去3ヶ月間に見られたポジティブな傾向が継続しました。これを受けて、リスクの高い債券資産がアウトパフォームする前提の投資戦略としています但し、バリュエーションの変化を受けて将来の期待リターンが低下していることから、わずかながらもリスクを削減し続けています。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年8月28日
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債券運用チーム
7 月は金融市場にとってまた良い月でした。クレジット、新興国市場、株式の好調なパフォーマンスに加えて、やや驚きではあるものの、国債も良好な推移となりました。そして、市場のコンセンサスがしばらくの間想定していたように、米ドルはついに下落しました。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年8月5日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
決済業界は、金融技術(Fintech)の世界で最も魅力的な分野の1つとして次第に台頭してきました。COVID-19以前は、世界中で約50%の取引は現金で行われていました。COVID-19は、多くの対面取引をオンライン取引に変え、支払方法を実用的ではない現金から電子決済に強制的に変えてきました。さらに言えば、ウイルスは貨幣を物理的な媒介物として感染する可能性が高いということです。
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フラッシュ・レポート
• 2020年8月5日
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債券運用チーム
「サステナブル債券」のユニバースは、幅広いカテゴリーにわたる一方で、投資家が理解するには混乱を招くような課題も作り出しています。近年サステナブル債券市場の規模は劇的に拡大しており、現在では、発行体は幅広いセクターや地域にわたり、総発行総額は1兆ドルを遥かに超えています。この急速な成長には批判する人がいないわけではありません。
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マクロ・レポート
• 2020年8月3日
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エマージング株式運用チーム
第二次世界大戦以降最大の世界的な景気後退が進む中、 世界の株式市場は記録的なプラスリターンとなった最高の四半期の1 つを終えたばかりであり、市場がいかに「頭がおかしくなったか」、さらにはその道徳観すら失ったかについてのコメントが殺到しました。今日私たちが話している多くの人々は、コロナウィルスに苦しんでいる間、相場が上昇するという光景に、気を悪くしているように思われます。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年7月31日
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債券運用チーム
6月、資産市場は好調に推移しました。株式は上昇し、スプレッドは縮小しました。そして、米ドルは下落しました。しかし、数ヶ月ぶりに、ウイルスに関するニュースは決して肯定的ではありませんでした。米国の(および世界的な)感染率の上昇は、期待を上回る経済指標といった良いュースを下押しする要因となりました。
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フラッシュ・レポート
• 2020年7月22日
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AIPヘッジファンド・チーム
コロナウイルスのパンデミックは、経済や市場の混乱を招きながら、壊滅的な人的被害をもたらしています。オルタナティブ・レンディングは、こうした混乱や被害の影響を免れたわけではありませんが、フィンテック主導のこの資産クラスは、厳しい景気後退の初期段階において、根本的に弾力性のある回復力を発揮してきたと考えています。
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フラッシュ・レポート
• 2020年7月10日
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ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
景気の調整・回復局面において投資家は、プライベートなアセット・クラスの横断的な投資機会を注視するべきです。一方で、ドライパウダーの急増がプライベート・アセットの取引価格に及ぼす影響に慎重になる必要があります。我々は、バリュー投資の機会を追求する上で、そのような動きを確実に把握することを目指すアプローチを提供します。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年7月1日
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債券運用チーム
4月に市場が大幅に回復した一方で、、少なくとも短期的な観点からは、過去最悪の経済指標が発表されています。しかし、それにも関わらず市場は上昇しました。4月の
市場反発ほどではないとはいえ、5 月初旬に発表
された米国の雇用統計が大恐慌以来最悪のも
のであったことや、S&P500が4月に13%上昇し
ていた事実を考えると、この上昇は印象深いもの
でした。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年6月29日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
我々のグローバル戦略はレジリエンスそのものです。
我々は自宅からの勤務を円滑に行っており運用チームはレジリエントです。また、運用プロセスもレジリエント
です。そして、おそらく最も重要なのは、ポートフォリオがレジリエントであるという点で、再び、苦しい環境下において、下値抵抗力をもたらしてくれました。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年6月5日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
何年か先に、コロナウイルスが世界的にもたらした影響を振り返ってみると、ウィリアム・ヘイグ(英国の保守党の前党首)が、コロナウイルスは既存の勢力とトレンドを強く加速させたと語ったことは正しかったこととなるかもしれません。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年5月29日
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債券運用チーム
4月に市場が大幅に回復した一方で、、少なくとも短期的な観点からは、過去最悪の経済指標が発表されています。欧州、米国で発表された指標はさらに悪化しており、既に低い水準であった市場予測、期待すら下回る内容となっています。しかし、それにも関わらず市場は上昇しました。
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フラッシュ・レポート
• 2020年5月15日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
インターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関する半年毎のアップデートレポートです。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年5月1日
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債券運用チーム
COVID-19の流行は急激なスピードでの感染者と死者の増加、ロックダウンと経済活動の閉鎖を伴いながら、世界的なパンデミックに変わりました。世界の債券市場は、3月末にかけて非常に低調なパフォーマンスとなりました。我々は、政府の対策が下支えとなり、危機が後退するにつれ経済が徐々に通常に回復すると期待しています。当面はコロナウイルスの動向次第であるものの、いま私たちが立っているのは始まりの終わりだと考えています。
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フラッシュ・レポート
• 2020年4月30日
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Navindu Katugampola
新型コロナウイルスは、個人や社会、そして経済に甚大な影響を及ぼしている破壊なイベントです。債券投資家として、パンデミックがサステナブル投資にもたらす6つのインプリケーションを注視しています。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年4月30日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
我々は前例のない状況に置かれています。政府は政策に伴う影響を十分に理解した上で、ソーシャル・ディスタンシングやロックダウンを実施し、意図的に経済を深刻な景気後退(豪首相は景気冬眠と呼称)に傾けています。数値化するのは難しいですが、世界経済に与える影響はとても大きくなるでしょう。
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フラッシュ・レポート
• 2020年4月15日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
新型コロナウイルスの生活必需品、情報技術、ヘルスケア・セクターへの影響について
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フラッシュ・レポート
• 2020年4月15日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
世界的な健康危機によるESGにおける社会(S)の新たな意味について
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フラッシュ・レポート
• 2020年4月15日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
ソーシャル・ディスタンスとロックダウンがグローバル市場に及ぼす影響について
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年3月30日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
現在、マーケットは環境、社会、ガバナンス(ESG)アプローチを十分に株価に反映させてはいませんが、我々は投資プロセスにしっかりと組み込んでおり、今後、益々これらの要素が長期のパフォーマンスを達成していく上では重要な要素になってくると信じています。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年3月26日
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債券運用チーム
2月は、コロナウイルス(COVID-19)が大流行するか否か
の転換点を迎えました。中旬までは楽観論が支配していたものの、月末までに、米国の10年国債利回りは、歴史的にも低水準となり、株式市場は10%近く下落し、ハイイールド市場は年初来でマイナスのリターンとなりました。
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ESG投資
• 2020年3月23日
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カウンターポイント・グローバル株式運用チーム
グローバル・オポチュニティ株式運用チーム1による当アニュアル・レポートでは、投資プロセスにおけるESG分析の取り入れ、ポートフォリオの二酸化炭素排出量、企業との対話、およびMSIMにおけるグローバルなスチュワードシップ活動における協働についてまとめています。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年3月12日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
デビッド・ブルックスは、最近の著書の中で、他者を助けたり公益に関わったりすることで充実感を覚えることができる「第二の山」に登らなければならないと論じています。この議論を個人だけではなく企業(さらにはファンド・マネジャー)にも当てはめることは難しくありません。
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ESG投資
• 2020年3月2日
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債券運用チーム
気候変動に関連する自然災害のコストが増大するにつれて、債券保有者は初めて、リスクやその他の環境、社会、ガバナンスのテーマについて、投資先企業に圧力をかけています。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年2月25日
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債券運用チーム
ポジティブな経済指標と地政学的リスクが拮抗する中、今後の市場動向に不透明感が広がっています。
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マクロ・レポート
• 2020年2月12日
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リアル・アセット投資チーム
マクロ経済、資本市場、不動産市場のダイナミクスから総合的に判断して、2020年には不動産市場の投資家には引き続き潤沢な投資機会が提供されると見ています。
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マクロ・レポート
• 2020年2月3日
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債券運用チーム
2020年もFEDが米国経済が好調な状態を維持させることが期待されています。
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マクロ・レポート
• 2020年2月3日
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AIPヘッジファンド・チーム
アクティブ運用において最も制約がない形態を代表するヘッジファンドは、ロングオンリーのアクティブ戦略がとる意図せぬ市場エクスポージャーから解放し、魅力的なリターンの源泉となる可能性があります。
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グローバル・エクイティ・オブザーバー
• 2020年1月31日
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インターナショナル・エクイティ運用チーム
我々は単純化するために、投資を利益とバリュエーションに分解しています。元本保全に配慮していますが、株式投資の損失については、これが生じる要因が減益となるかバリュエーションが低下するかの二通りしかないという考え方を維持しています。日々の個別銘柄レベルの判断だけではなく、市場全体にも同じ考え方を適用しています。
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グローバル債券市場レポート
• 2020年1月30日
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債券運用チーム
2019年12月は素晴らしい年の終わりとなりましたが、2020年もこれが継続すると期待しないほうがよいでしょう。インフレ率の上昇懸念だけでなく、中東での緊張の再燃、トランプ大統領の弾劾、米国の景況感悪化等のリスクインベントは残っています。割高な投資対象を回避するような銘柄選択が重要になります。
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マクロ・レポート
• 2020年1月27日
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債券運用チーム
2019年は景気後退のリスクが後退( ゴドーは到来せず)し、クレジットの需要が増加(強力なテクニカル要因)し、銘柄選択(単にインデックスに含まれているというだけで買わないこと)の価値が高まりました。2020年を見据えて、我々はクレジットに好ましい環境がパフォーマンスを下支えすると考えています。
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