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Caron's Corner
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2025年11月4日

団結すれば立ち、分裂しても金利は低下

 
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団結すれば立ち、分裂しても金利は低下



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団結すれば立ち、分裂しても金利は低下

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2025年11月4日

 
 
  •  このタイトルの元となった標語は「団結すれば立ち、分裂すれば倒れる(United we stand, divided we fall)」である。団結によって強くなれるという意味の標語だが、金利政策に関するFRBの最近の意思決定にとっては異なる意味を持つだろう。
  • 先週のFOMCでは、政策決定において2つの反対票が投じられた。大幅利下げを求めるものと、利下げ自体に反対するものだった。これは、FRBが団結しておらず、分裂していることを意味する。
  • それがなぜ重要なのか? 資産価格のバリュエーションの一部は、政策金利の低下や、イールドカーブ全体での債券利回りの低下に依存しているからである。
  • そのような利下げが実現しなかった場合、リプライシングが発生し、市場全体が下落するリスクがある。
  • 当運用チームの見方では、FRBが団結して利下げのメッセージを発してくれれば最善である。しかし、メッセージが分裂していたとしても、金利は低下していくと当運用チームは引き続き考えている。
 
jim.caron
ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
 
 

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