米国リミテッド・デュレーション運用戦略
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バリュー・アプローチに基づく運用哲学を採用しています。債券市場には非効率が存在する場合があると考えており、バリュー投資家として、市場が極端な予測を織り込んでいる状況を発掘し、これを投資機会として活用できるようなポートフォリオを構築します。伝統的な分析手法と革新的な技術を組み合わせることで、付加価値を創出し、対象セクター全般にわたってこれらの非効率性を活用することを目指します。
統合された運用アプローチ |
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定性分析と定量分析を運用プロセスの各段階で用いながら、徹底したクレジット分析を行います。 |
リサーチおよびポートフォリオ運用 |
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戦略的な投資決定は、債券リサーチの最前線で継続的にリサーチを行い、この分野の実践的先駆者である経験豊富な投資プロフェッショナルからなるチームにより行われます。運用チームの全メンバーの意見が討議されることで、チームの最良の投資アイデアがポートフォリオに反映されるよう徹底します。 |
グローバルなリサーチ |
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リサーチと運用においてチーム・アプローチを重視することで、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント（MSIM）のグローバル債券運用部門の洞察と専門知識を組み合わせて活用することが可能となります。MSIMのリサーチの約80%は社内で行われており、これを外部のリサーチが補完しています。 |
| 1 | マクロ分析 |
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債券セクターへの配分については、トップダウン・アプローチを採用しています。まずはマクロ経済分析からスタートします。市場参加者は、ビジネス・サイクルやインフレ・サイクルと関連の深い金融政策、インフレ率、信用度などについて見誤る可能性があります。ファンダメンタルズ分析と定量分析を併用することでミスプライシングを発掘し、長期的に優れたリターンを達成することを目指します。ミスプライシングは、市場が過度に期待し、実現する可能性が低い場合にたびたび生じます。 |
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| 2 | イールドカーブ分析 |
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市場価格から市場のインフレ期待と金融政策を割り出す、独自のターム・ストラクチャー・モデルを利用しています。これらの予想は、財政政策、金融政策、業況、および過去の前例を考慮して、イールドカーブの形状を判断するために、可能性の高いレンジと比較されます。 |
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| 3 | バリュエーション分析 |
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ポートフォリオ運用チームが設定したリスク・ガイドラインを遵守するかたちで、銘柄を選択します。目標を達成するために、さまざまなリサーチ・チームが特定した割安な投資機会を参照します。ポートフォリオ・マネジャーはポートフォリオの目標を達成する最終的な責任を負っている一方で、運用ガイドラインに沿った銘柄選択を行うことに注力します。 |
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| 4 | ポートフォリオ構築 |
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リサーチでは、可能な限り多くの割安な投資機会を特定することに重点が置かれます。非常に幅広い投資候補先を注意深く評価・比較したうえで銘柄を選択し、ポートフォリオを構築します。 |
