エマージング債券オポチュニティーズ運用戦略
エマージング債券オポチュニティーズ運用戦略

エマージング債券オポチュニティーズ運用戦略

 
 
 
概要

エマージング債券のあらゆるセクターを投資対象としており、米ドル建て・現地通貨建てのエマージング債券(ソブリン債および社債)で構成される投資ユニバースの中から、トップダウンのマクロ分析とボトムアップのファンダメンタルズ分析を組み合わせた投資アプローチにより、最適な投資対象を発掘します。

4.5~7年
デュレーションの範囲 *
5.5~6.5%
利回り *
0~80%
米ドル建て債へのエクスポージャー *
 
 
運用手法
運用哲学

グローバルなプレゼンス
モルガン・スタンレーはほぼ全ての主要金融市場・地域でプレゼンスを確立しており、運用チームはこうしたグローバルなフランチャイズ力のスケールを利用して、あらゆる市場サイクルを通じて投資機会を発掘しリスクを管理しています。

· さらなるリターンの追求

· ボラティリティの低下

· 総合的なアプローチ

 
特徴
グローバルなプレゼンス

モルガン・スタンレーはほぼ全ての主要金融市場・地域でプレゼンスを確立しており、運用チームはこうしたグローバルなフランチャイズ力のスケールを利用して、あらゆる市場サイクルを通じて投資機会を発掘しリスクを管理しています。

運用経験と補完的なスキルセット

運用チームは様々な市場環境を経験してきており、補完的なスキルセットを持つ運用プロフェッショナルで構成されています。これにより、十分な情報と調査に裏付けされた投資判断が可能な体制となっています。モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント(MSIM)は1993年からエマージング債券特化型運用を提供しています。

MSIMのカルチャー

MSIMは起業家精神の柔軟性を大切にしています。運用チームには、市場の変化に即座に対応し投資判断を速やかに執行する裁量が与えられています。

 
 
 
運用プロセス
1
マクロ・ファンダメンタルズ要因の特定

まずはグローバル経済に対するトップダウン評価を実施し、エマージング国の経済ファンダメンタルズにどのように作用するかを確認します。グローバル経済および財務状況、そしてそれらがエマージング国のファンダメンタルズに与える影響を分析し、ポートフォリオ全体のリスク・ポジショニングの決定に役立てます。

2
投資テーマの決定

経済、政治、社会評価を融合したフレームワークを使用し、ファンダメンタルズがポジティブに変化している国を特定します。

3
投資対象の評価

ソブリン分析、通貨・金利・イールドカーブ分析、クレジット分析等の様々な分析を行い、投資対象を評価します。

4
銘柄選択とポートフォリオ構築

運用チームが使用するモデルは、異なる時間軸で市場バリュエーション予想を提供するため、ミスプライシングの可能性やアルファの獲得機会を特定することが可能となります。投資候補銘柄に対しては、様々なバリュエーション指標から分析を行います。運用チームが使用する「ポジショニング&サイジング」のフレームワークでは、リスクを評価するために、代替となる候補銘柄のトータル・リターン予想、リターンのボラティリティ、候補銘柄間の相関を考慮します。また、イベント・リスク(目先の政治要因も含む)および発行計画、投資家のポジショニング、資金フロー予想等の市場テクニカル要因の包括的なレビューに基づく、リスク・リターンのトレードオフについての確信要因も考慮します。

5
分散と売買執行

リスク管理は運用プロセスに融合されています。資産クラス間の分散と相関に留意すると共に、特定の国、投資テーマ、地域、セクターへの集中投資を回避します。

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運用担当者
Eric Baurmeister
マネージング・ディレクター
Warren Mar
マネージング・ディレクター
Sahil Tandon
エグゼクティブ・ディレクター
 
 
 
 

* 標準的なレンジ

ご案内の運用戦略の中には、日本でご紹介していないものも含まれています。また、受託資産額が運用上限に達したため受託を一時的に停止している運用戦略が含まれている場合があります。詳細につきましては、お問い合わせ下さい。

リスクについて

受託資産の運用は、受託資産に組入れられた株式その他の有価証券等の価格変動リスクや株式その他の有価証券等の発行体の信用リスク等による影響を受けます。受託資産の運用による損益はすべてお客様に帰属し、元本が保証されているものではなく、元本損失又は受託資産に関して行われる取引に際し預託すべき委託証拠金その他の保証金の額を上回ることとなるおそれがあります。個別の受託資産ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、投資一任契約を締結する際には、契約締結前交付書面をよくご覧ください。

受託資産の運用に係る費用について

投資顧問契約及び投資一任契約に係る投資顧問報酬として、契約資産額に対して年率2.16%(税込)を上限とする料率を乗じた金額が契約期間に応じてかかります。投資一任契約に基づいて投資信託を組み入れる場合は、投資する投資信託に係る費用等が投資顧問報酬に加えてかかる場合があります。また、一部の戦略では投資顧問報酬に加えて成功報酬がかかる場合があります。その他の費用として、組み入れ有価証券の売買手数料、先物・オプション取引に要する費用、有価証券の保管費用等を間接的にご負担頂いただく場合があります。これらの手数料等は契約内容、契約資産の額、運用状況等により異なる為、事前に料率、上限額等を示すことができません。

当ページの情報は、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント株式会社(以下、当社)が、投資一任契約においてご提供する運用プロダクトについての情報提供を目的として作成したものです。本資料は当社が信頼できると判断した情報を元に、十分な注意を払い作成しておりますが、当社はその正確性や完全性をお約束するものではありません。