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全球股票观察  •  2024年5月28日

投资纪律对于实现长期回报的重要性 

Anton Kryachok
在热衷于追逐热点的市场中,我们要确保以基本面支撑的估值体系,并构建一个由少数具备长期可持续高复利回报的公司组成的投资组合。这样做的原因是尽管本季度市盈率对回报的贡献高达85%,但从20年维度来看,该比例仅为4%。与此同时,收益增长的贡献则要大得多——20年间高达71%。复利增长需要投资纪律和耐心。

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宏观视角  •  2024年5月28日  •  5:07 分钟

高风险低波动? 我们现在正踩下煞车…… 

Jim Caron
即使考虑到目前的市场估值和完全体现价格的软着陆,投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron还是乐观地保持中性。 投资组合解决方案小组正在密切关注市场波动率和利率,以捕捉市场中的蛛丝马迹。

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Tales From the Emerging World  •  2024年5月7日

中国企业:思维模式转变 

Amay Hattangadi, Leon Sun, Jerry Peng
中国企业在疫后增长的复杂环境中踔厉前行,与此同时,中国政府正在积极鼓励企业增加股息派发并实施股票回购,以此作为稳定资本市场相关举措的一部分。聚焦股东价值的激励举措为重新审视中国股市提供了契机。

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全球股票观察  •  2024年4月30日

复利推动长期回报 

Bruno Paulson
市场此番热情聚焦,使得投资环境充满挑战,尤其是在相对回报方面。国际股票团队的应对策略是继续关注绝对回报,坚持严苛的质量和估值标准,并注重长期复利。

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宏观视角  •  2024年4月22日  •  5:24 分钟

久期:是敌是友? 

Jim Caron
如果收益率上升是导致股票价格疲软的一个原因,那债券是否是可靠的对冲?投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron讨论了 这一难题的驱动因素,以及其对策。

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宏观视角  •  2024年4月15日  •  7:33 分钟

芯片和下滑:地缘政治风险、波动性和价值 

Jim Caron
我们可能正处于长期修正的起点,在此修正期间市场会落入一个区间。投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron 期待在市场下跌中寻找价值并赚取收益。

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全球股票观察  •  2024年3月26日

优质股值得等待 

William Lock
William Lock分享了他30年来在投资优质公司过程中总结出的10条经验,包括如何挑选优秀公司,在投资界经久不衰的秘诀等,而他所投资的公司能够长期产生持续的资本复利,为客户提供具有吸引力的长期回报。

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宏观视角  •  2024年3月25日  •  8:35 分钟

走向供给面经济 

Jim Caron
美联储的看法不同。 供给面力量更大的推动力使其能够保持宽松,而不会带来通胀风险。投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将讨论其对于资产价格的影响。

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全球股票观察  •  2024年2月27日

聚焦优质公司 

Bruno Paulson, Alistair Corden-Lloyd
复利是一种强大的力量——但我们能依据哪些因素来判断一家公司是否为优质复利超能股? 我们关注已动用运营资本回报率(ROOCE)和毛利率。具有高ROOCE的公司通常拥有高利润率和轻资产运营模式,而高毛利率通常体现的是定价能力。这些属性告诉我们哪些公司值得更密切地关注,以及我们应着力评估哪些公司专营权的持久性。

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宏观视角  •  2024年2月20日  •  6:17 分钟

债券收益率上升何时会影响股票? 

Jim Caron
债券收益率上升何时会影响股票?当出现破裂时。 投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将讨论收益率在临界点之前会走多高。

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宏观视角  •  2024年1月29日  •  6:10 分钟

名为渴望的降息 

Jim Caron
美联储的论题清晰明确。 一些措施显示出通胀情况改善,可最早于三月进行所期望的减息,而其他措施则非如此。投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将讨论其对于资产价格的潜在影响。

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全球股票观察  •  2024年1月29日

不确定性因素致市场分歧 

Bruno Paulson
在经历“所有人都一无所知”的一年后,我们步入2024年,阳光的乐观主义者和阴郁的悲观主义者分别提出了有力观点。虽然我们无法确定世界经济将转晴还是转阴,但市场明显预期阳光明媚的乐观前景。再加上高市盈率,这带来不利的非对称局面,即上行空间有限,但下行空间很大。而一如既往,应对的诀窍就是,当市场遭受冲击时,要牢牢把握良好的长期绝对回报。

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可持续投资  •  2024年1月19日

2024年固定收益ESG展望 

Barbara Calvi, Anuj Gulati, Rachel Smith
尽管固定收益投资者面临的环境依然严峻,但2023年可持续债券市场依然表现十分强劲。

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宏观视角  •  2024年1月2日  •  8:36 分钟

从前拉回撤? 2024年应关注什么 

Jim Caron
2024年伊始,我们正密切关注债券是否比股票更能拉动回报。投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将阐述我们对此问题的思考。

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全球股票观察  •  2023年12月28日

GLP-1:减重药的潜在之争 

Nic Sochovsky, Helena Miles
GLP-1受体激动剂被誉为治疗肥胖症的颠覆性药物,药品制造商被视为直接的市场赢家,而医疗科技和美国食品饮料股票则被视为输家。正如他们所解释,国际股票团队对其投资组合受到的整体影响保持乐观,并认为中长期影响可能很小。

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宏观视角  •  2023年12月18日  •  7:32 分钟

我们该去向何方? 中立可能成为新的防御手段 

Jim Caron
2023年底的“整体”上升市场使得在2024年实现回报更具挑战。投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将讨论为何“中立可能成为新的防御手段。”

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2024年展望  •  2023年12月14日

在热潮中挖掘复利成长标的  

William Lock, Bruno Paulson
“在经济低迷时期,拥有品牌影响力、经营牌照和关系网络等强大无形资产且管理得当的优质公司更能够保住客户和利润,”国际股票团队在2024年展望中这样说。我们认为,从历史上看,具有盈利韧性的公司的长期表现都很出色。

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宏观视角  •  2023年12月11日  •  5:39 分钟

美联储正在编制清单,再次检查政策利率是“好”是“坏”? 

Jim Caron
随着通胀大幅下滑,美联储面临调整现行政策利率的困境。投资组合解决方案小组首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将阐述我们对此问题的思考,并阐述我们对资产价格走势的看法。

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2024年展望  •  2023年12月6日

2024年,市场或加速拆分“环境、社会和治理”因素 

John Streur
我们认为,相较于往年,2024年资本市场将更看重员工团队管理、公司业务与产品脱碳等主题。我们看到ESG格局中已经出现这种趋势,敬请阅读我们对明年的展望了解详情。

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宏观视角  •  2023年12月4日  •  6:27 分钟

推向“平淡”,使2024年成为平衡的一年 

Jim Caron
年底的反弹可能只是推动了2024年软着陆的回报。投资组合方案集团首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将讨论2024 年回报的崎岖之路。

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全球股票观察  •  2023年11月27日

高管薪酬:有效激励将带来正向反馈 

Bruno Paulson
作为长线投资者,我们希望被投公司的薪酬计划能够激励长线投资思维,而非助长短期投机思维。我们认可将公司目标与股东利益相结合、基于合理且严格的绩效目标制定的激励计划。我们严格审视薪酬设计流程,拥有专有的薪酬X光评分系统,并根据20年来与公司讨论高管薪酬的心得体会制定了相关原则。

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宏观视角  •  2023年11月20日  •  6:07 分钟

别说2024年是卷土重来的一年 

Jim Caron
2024年的回报并不会轻易而来,但与2023年相比,2024年有一些关键优势。 投资组合方案集团首席投资官 Jim Caron 在本集音频中讨论箇中原因。

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宏观视角  •  2023年11月6日  •  6:31 分钟

从大坏狼到金发姑娘——这次是否有所不同? 

Jim Caron
可能并无不同,但风险更大。投资组合方案集团首席投资官 Jim Caron 在本集音频中将讨论风险——和一种投资策略。

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宏观视角  •  2023年11月1日  •  6:23 分钟

美国联邦公开市场委员会回顾:美联储是否通过金融状况关注资产价格? 

Jim Caron
通过今天的美联储会议,我们了解到一些新信息。投资组合方案集团首席投资官 Jim Caron 在本集音频中集中讨论。

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全球股票观察  •  2023年10月30日

围墙花园:慢热型的人工智能赢家 

Bruno Paulson
我们的国际股票团队认为,除了人工智能淘金热的早期赢家外,其他一些企业需要更长的时间才能从生成式人工智能中获益,但随着时间的推移,收益将相当可观。这些“慢热型”企业不仅能通过人工智能创造价值,还能拥有定价权,以保持由此带来的收益。在一个包含专有数据的相对封闭的体系(或称为“围墙花园”)中,这一挑战较容易应对。

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宏观视角  •  2023年10月30日  •  7:01 分钟

美联储是否失去耐心,而市场是否低估了另一次加息? 

Jim Caron
11月1日美国联邦公开市场委员会会议带来的风险是,美联储为12月加息打开了大门。投资组合方案集团首席投资官 Jim Caron 在本集音频中讨论原因。

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来自新兴世界的故事  •  2023年10月24日

把握新兴市场的医疗保健趋势 

Jitania Kandhari, Amay Hattangadi
当前,新兴市场医疗保健服务的渗透相对不足,而随着收入水平的提高,对优质的保险和医疗保健服务的需求日益增长。在这些不断变化的趋势中,私立医院、保险公司和医疗旅游提供商有望实现局部增长。新兴市场股票团队的Amay Hattangadi和Jitania Kandhari对此进行了探索。

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宏观视角  •  2023年10月9日  •  4:31 分钟

终于到做多债券的时机了吗? 

Jim Caron
自2023年一直低配债券以来,此次是我们今年首次减少了卖空债券 。 环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 在本集音频中讨论箇中原因。

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全球股票观察  •  2023年10月6日

探寻未经雕琢的璞玉? 挖掘金融板块优质标的 

Isabelle Mast
金融是一个价值型板块——通常估值较低,且往往表现并不十分亮眼。真的是这样吗? 我们认为金融板块中确实存在精选的优质公司,可作为我们投资组合的绝佳备选。在资产负债率较低的子板块(如交易所、支付以及保险等)中,管理良好且拥有雄厚无形资产的公司可以同时实现高回报、适度周期性和经常性收入,这正是我们所青睐的。

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宏观视角  •  2023年10月2日  •  4:13 分钟

收益率上行,而其他下行——将如何结局? 

Jim Caron
只要最近收益率上涨未破坏或从根本上改变任何情况,则资产价格可能在2024年调整估值后反弹。 环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 在本集音频中讨论原因。

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宏观视角  •  2023年9月20日  •  9:43 分钟

美国联邦公开市场委员会会议回顾:鹰派的美联储——有利通胀,但不利市场? 

Jim Caron
在本集音频中,环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 回顾了9月20日的美国联邦公开市场委员会会议,以及其影响。

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宏观视角  •  2023年9月11日  •  8:29 分钟

美联储、欧洲央行和英格兰银行或将加息:相应地配置全球资产 

Jim Caron
在本集音频中,环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 讨论了哪些经济体能够最好地应对不确定性以及如何相应地进行投资配置。

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可持续投资  •  2023年8月31日

通过合作、技术和金融解锁自然的价值 

Navindu Katugampola
全球约50%的GDP以某种形态或形式依赖于大自然,但随着自然资源日益枯竭,到2050年预计我们将损失价值10万亿美元的经济回报。摩根士丹利投资管理的可持续性全球主管Navindu Katugampola与世界自然基金会的首席环保官Nik Sekhran,就投资者和资产管理人的作用展开讨论。以下是讨论要点,敬请惠阅。

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可持续投资  •  2023年8月31日

全球物流业和房地产业的可持续发展 

Laurel Durkay
全球上市实物资产主管Laurel Durkay在摩根士丹利可持续金融峰会分享她对各房地产行业和地域所涉及的环境、社会和治理因素的相关见解。

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可持续投资  •  2023年8月31日

数据和信息披露:温室气体排放数据当前面临的挑战 

Varun Mehta 和 Andrew Ford
温室气体排放数据,尤其是范围3排放数据,仍未达到要求。投资管理可持续性数据和技术主管Varun Meht在摩根士丹利可持续金融峰会上和与会人员共同探讨了温室气体数据方面的挑战和展望。

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宏观视角  •  2023年8月28日  •  7:54 分钟

鹰派管控? 我们在迷雾中的资产配置决策 

Jim Caron
在本集音频中,环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 讨论了鲍威尔在杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会发表评论的影响,以及我们的相应观点。

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全球股票观察  •  2023年8月28日

耐心静候,必有佳音:有关长期投资思维的讨论 

William Lock, Annabel Stanford
虽然普罗大众容易受眼前利益驱使,但国际股票团队则认为,在投资时保持耐心会带来长期回报和正面长期投资成果。

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宏观视角  •  2023年8月21日  •  6:14 分钟

从杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会到无底洞:是否即将出现衰退? 

Jim Caron
环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 讨论了正在转变的政策重点对债券、收益率曲线和股票意味着什么。

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宏观视角  •  2023年8月7日  •  7:15 分钟

一个老问题:市场能否应对更高的债券收益率? 

Jim Caron
债券收益率会上升到多高,以及有哪些风险? 环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 将就此在本集音频中探讨。

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全球股票观察  •  2023年7月31日

在热潮中寻找复利机会 

Bruno Paulson, Emma Broderick
随着人工智能翻开新篇章,半导体和云计算提供商成为这场“黄金热潮”的早期赢家。但生成式人工智能的迅速兴起中还涉及两大意外因素:消费者的采用速度以及缺少进入壁垒。尽管尚不明确人工智能会带来何种全面影响,但国际股票团队继续寻觅优质资产进行投资,专注于后续降低成本和创造价值的更多机会,同时密切关注风险。

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宏观视角  •  2023年7月26日  •  6:12 分钟

美联储会议回顾:我们现在都是数据依赖者 -- 迎来波动市场 

Jim Caron
美联储将利率上调25个基点对抗通胀。 环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron 讨论了短期内市场可能发生的情况。

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宏观视角  •  2023年7月24日  •  6:18 分钟

美联储、欧洲央行和日本央行本周的政策会议是否有潜在意外? 

Jim Caron
本周,美联储和欧洲央行对于通胀风险增加的观点可能高于市场定价。日本央行有潜力成为最大的惊喜和市场动力。

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宏观视角  •  2023年7月17日  •  5:51 分钟

收益率曲线变化代表经济走势? 收益率曲线与衰退 

Jim Caron
在加息周期结束时,急剧上升的收益率曲线趋势实际上发出了风险偏好降低的信号。 随着此加息周期即将结束,我们将使用该指标作为管理投资风险的方法。

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宏观视角  •  2023年7月10日  •  6:29 分钟

穿门而入:市场是否出现倒退? 

Jim Caron
在本集音频中,环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron将探讨可能大幅改变市场预期和估值的数据。

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全球股票观察  •  2023年6月29日

买或不买 

Marcus Watson and Richard Perrott
在并购领域,收购者的情况往往不尽相同。国际股票团队对并购抱持着谨慎的态度,因为并购对于企业的资产配置而言通常是一种高风险选择。但有些企业曾经成功实现相对低风险的收购,为股东带来了可观的回报(该团队对其中一些企业有持股)。优秀的收购者凤毛麟角,但其策略具有一些共同点,表明收购是一个可重复的过程。

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宏观视角  •  2023年6月26日  •  7:17 分钟

2023下半年展望:从不惜任何代价到无论何时破裂? 

Jim Caron
在本集音频中,环球平衡风险控管 (GBaR) 团队联席全球投资组合经理兼联合首席投资官 Jim Caron定义了今年下半年的辩题,以及期间作出投资决策时应注意的事项。

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宏观视角  •  2023年6月12日  •  8:32 分钟

风险平衡倾向于更宽松而非是更严格的政策 

Jim Caron
通胀成为全球面临的棘手问题且降至目标通胀率的速度颇为缓慢,政策也缺乏保持通胀平稳的政策所需的一切措施。这为估值纳入通胀的“名义”资产类别提供了支持——例如股票和高收益信用——以及许多目前低配的资产。 将其与对估值进行通胀加权的资产比较,例如固定收益,其中很多资产目前是超配。 尽管如此,在投资组合中实现适当的平衡至关重要。

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宏观视角  •  2023年6月5日  •  7:30 分钟

正确的提问才能找到最佳答案 

Jim Caron
随着我们接近到2023年的中间点,不要低估专业投资者从2022年起收回损失的压力。这使“错失恐惧”在技术因素中处于重要位置。在本集音频中,我们讨论市场的主要问题,并提供可能影响资产表现的答案。

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