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全球股票观察  •  2024年5月28日

投资纪律对于实现长期回报的重要性 

Anton Kryachok
在热衷于追逐热点的市场中,我们要确保以基本面支撑的估值体系,并构建一个由少数具备长期可持续高复利回报的公司组成的投资组合。这样做的原因是尽管本季度市盈率对回报的贡献高达85%,但从20年维度来看,该比例仅为4%。与此同时,收益增长的贡献则要大得多——20年间高达71%。复利增长需要投资纪律和耐心。

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全球股票观察  •  2024年4月30日

复利推动长期回报 

Bruno Paulson
市场此番热情聚焦,使得投资环境充满挑战,尤其是在相对回报方面。国际股票团队的应对策略是继续关注绝对回报,坚持严苛的质量和估值标准,并注重长期复利。

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全球股票观察  •  2024年3月26日

优质股值得等待 

William Lock
William Lock分享了他30年来在投资优质公司过程中总结出的10条经验,包括如何挑选优秀公司,在投资界经久不衰的秘诀等,而他所投资的公司能够长期产生持续的资本复利,为客户提供具有吸引力的长期回报。

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全球股票观察  •  2024年2月27日

聚焦优质公司 

Bruno Paulson, Alistair Corden-Lloyd
复利是一种强大的力量——但我们能依据哪些因素来判断一家公司是否为优质复利超能股? 我们关注已动用运营资本回报率(ROOCE)和毛利率。具有高ROOCE的公司通常拥有高利润率和轻资产运营模式,而高毛利率通常体现的是定价能力。这些属性告诉我们哪些公司值得更密切地关注,以及我们应着力评估哪些公司专营权的持久性。

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全球股票观察  •  2024年1月29日

不确定性因素致市场分歧 

Bruno Paulson
在经历“所有人都一无所知”的一年后,我们步入2024年,阳光的乐观主义者和阴郁的悲观主义者分别提出了有力观点。虽然我们无法确定世界经济将转晴还是转阴,但市场明显预期阳光明媚的乐观前景。再加上高市盈率,这带来不利的非对称局面,即上行空间有限,但下行空间很大。而一如既往,应对的诀窍就是,当市场遭受冲击时,要牢牢把握良好的长期绝对回报。

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全球股票观察  •  2023年12月28日

GLP-1:减重药的潜在之争 

Nic Sochovsky, Helena Miles
GLP-1受体激动剂被誉为治疗肥胖症的颠覆性药物,药品制造商被视为直接的市场赢家,而医疗科技和美国食品饮料股票则被视为输家。正如他们所解释,国际股票团队对其投资组合受到的整体影响保持乐观,并认为中长期影响可能很小。

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全球股票观察  •  2023年11月27日

高管薪酬:有效激励将带来正向反馈 

Bruno Paulson
作为长线投资者,我们希望被投公司的薪酬计划能够激励长线投资思维,而非助长短期投机思维。我们认可将公司目标与股东利益相结合、基于合理且严格的绩效目标制定的激励计划。我们严格审视薪酬设计流程,拥有专有的薪酬X光评分系统,并根据20年来与公司讨论高管薪酬的心得体会制定了相关原则。

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全球股票观察  •  2023年10月30日

围墙花园:慢热型的人工智能赢家 

Bruno Paulson
我们的国际股票团队认为,除了人工智能淘金热的早期赢家外,其他一些企业需要更长的时间才能从生成式人工智能中获益,但随着时间的推移,收益将相当可观。这些“慢热型”企业不仅能通过人工智能创造价值,还能拥有定价权,以保持由此带来的收益。在一个包含专有数据的相对封闭的体系(或称为“围墙花园”)中,这一挑战较容易应对。

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全球股票观察  •  2023年10月6日

探寻未经雕琢的璞玉? 挖掘金融板块优质标的 

Isabelle Mast
金融是一个价值型板块——通常估值较低,且往往表现并不十分亮眼。真的是这样吗? 我们认为金融板块中确实存在精选的优质公司,可作为我们投资组合的绝佳备选。在资产负债率较低的子板块(如交易所、支付以及保险等)中,管理良好且拥有雄厚无形资产的公司可以同时实现高回报、适度周期性和经常性收入,这正是我们所青睐的。

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全球股票观察  •  2023年8月28日

耐心静候,必有佳音:有关长期投资思维的讨论 

William Lock, Annabel Stanford
虽然普罗大众容易受眼前利益驱使,但国际股票团队则认为,在投资时保持耐心会带来长期回报和正面长期投资成果。

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全球股票观察  •  2023年7月31日

在热潮中寻找复利机会 

Bruno Paulson, Emma Broderick
随着人工智能翻开新篇章,半导体和云计算提供商成为这场“黄金热潮”的早期赢家。但生成式人工智能的迅速兴起中还涉及两大意外因素:消费者的采用速度以及缺少进入壁垒。尽管尚不明确人工智能会带来何种全面影响,但国际股票团队继续寻觅优质资产进行投资,专注于后续降低成本和创造价值的更多机会,同时密切关注风险。

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全球股票观察  •  2023年6月29日

买或不买 

Marcus Watson and Richard Perrott
在并购领域,收购者的情况往往不尽相同。国际股票团队对并购抱持着谨慎的态度,因为并购对于企业的资产配置而言通常是一种高风险选择。但有些企业曾经成功实现相对低风险的收购,为股东带来了可观的回报(该团队对其中一些企业有持股)。优秀的收购者凤毛麟角,但其策略具有一些共同点,表明收购是一个可重复的过程。

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国际股票团队遵循基于基本面分析和自下而上选股的严谨投资流程。该团队认为,获得丰厚长期回报的最佳途径是通过复利增长并减少下行参与。
 
 

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