Insight Article Desktop Banner
 
 
全球股票观察
  •  
2021年9月14日

全球变暖升温

Insight Video Mobile Banner
 
2021年9月14日

全球变暖升温


全球股票观察

全球变暖升温

Share Icon

2021年9月14日

 
 

今年夏季,北半球大西洋西北部的野火规模之大,使纽约的天空一片赤红。此外德国洪水肆虐,西伯利亚出现炎热高温,土耳其、希腊和意大利出现前所未有的大火,而中国更是遭遇千年一遇的暴雨。科学家预计,正是全球变暖导致此前湿润的地区变得日益干燥,气温升高携带更多水气,导致偏远内陆地区遭受倾盆大雨的破坏,目前科学家们正评估此类事件的复合效应。如果环绕北半球的高空气流,也就是湍流被打乱,通过过去的天气模式来预测未来模式和极端气候事件可能性的实用性将存疑。夏季的野火和洪水还使得人们质疑救灾计划是否正确针对支流及干流以及水坝改变天然河道的作用,高温天气是否也应当像飓风一样命名评级,以及气象学家如何向公众发出预警信号。

 
 
"
即使在缓和排放的情况下,未来20年气温仍会上升2.1-3.5摄氏度
 
 
 

继2021年7月录得全球最高月度平均温度之后,联合国气候变化大会(COP26)即将在格拉斯科举办,高温天气仍无消退之意。200多名科学家组成的政府间气候变化专门委员会(IPCC)8月份发布的报告表明,即使在缓和排放的情境,以及当今全球发展模式几乎不变的情况下,未来20年的气温也将上升2.1至3.5摄氏度。要实现全球变暖升温幅度低于预测值的目标,以免发生不可逆转的冰川退缩、北极冰盖融化或海洋变暖,需要“立即、快速和大规模地”减少温室气体,更多地关注天然气田和畜牧业的甲烷排放,及其明显高于二氧化碳的升温作用。

气候风险日益紧迫的形势之下,欧盟Fit for 55气候政策提出的建议很可能得到重视。欧洲委员会正在制定对污染行业提高碳税以及重新调整碳边界(比如碳关税)的路线图,计划到2035年在欧盟内部逐步禁售燃油汽车,同时鼓励可再生能源企业的发展,以及鼓励保护森林等有碳吸存作用的生态系统,促进大气碳平衡。为解决不平等现象,有人提议成立社会气候基金,通过提高成本的方式支持在比例上处于劣势的群体。美国民主党提议征收碳进口关税来解决这个问题,提高气候政策的标准,而中国则出台了目前全球规模最大的国家排放交易机制。

因此,我们应如何看待气候变化以及我们的团队如何管理自身责任,应对日益重大的环境、社会、治理(ESG)和可持续问题?

 
 
"
减排模式可能给低碳方案的提供商创造机会;而监管则可能减少利润。
 
 
 

我们认为,气候变化给企业带来了一系列风险和机会,这些都是我们需考量问题清单中的优先事项,包括其是否以及如何对任意企业的资本回报的可持续性产生重大影响。减排模式可能给低碳方案的提供商创造机会,但包括税收和碳定价在内的监管制度可能减少利润。极端天气可能损害有形资产或中断商业活动。能源转型可能造成资产搁浅和投资浪费。进而,不适应变化或比竞争对手慢一拍的企业可能会承担商誉风险,甚至失去客户。

作为我们ESG因素一体化方式的一部分,我们寻求与所投资的公司直接接触,评估他们对气候变化的立场。每家公司的起点不同,风险敞口不同,在脱碳过程中通常处于不同的阶段。我们在气候与碳排放方面的企业参与通常涉及治理、目标、透明度、实施、进展、实际风险、产品和服务机会以及利益相关方协同。

我们始终奉行自下而上选股并投资于无形资产较高、有形资产较低的行业,从而享受实际足迹少的优势,所面临的极端事件风险也小于其他行业。我们在软件行业的关键持仓主要是单位收入碳排放较低,以及出售帮助其客户测量和减少其环境影响所急需工具的新兴机会。日常消费品和医疗健康企业及配送行业的直接足迹仍大幅低于指数,但这并不会降低我们对其所付出努力的关注;通常,在与他们的交流中,我们主要关注可持续采购、包装和其他间接(范围3)效应。

 
 
"
我们主要投资于有形资产较少,从而面临极端天气事件的实体资产风险较小的行业
 
 
 

在2021年上半年,我们与所投资的公司就ESG问题进行了81次接触,其中55次聚焦环境问题。我们正系统而密集地与所投资股票的公司就其脱碳策略进行沟通。但仅通过脱碳无法改善环境。各公司(和基金经理)需要越来越多地意识到过度消耗自然资源、大规模浪费和水资源过密开发及其对生物多样性的影响,并帮助寻找解决方案。因此,我们与所投资股票的公司的系统化合作关注广泛的ESG议题,尤其是与各公司密切相关的现实议题。我们灵活调整工作重点以适应自己的需求。

气候变化、地缘政治姿态和愈演愈烈的变种新冠病毒导致全球环境日益复杂,这意味着我们密切关注潜在机遇的同时,还要保持警惕,要关注可持续的收益和现金流,将资本用于ESG相关管理方面,强调估值原则。

 
 

风险因素

我们不保证投资组合一定能够实现投资目标。投资组合受到市场风险的影响,而市场风险决定了投资组合所持有的证券市值可能下跌。市场、国家、企业或政府都会受到经济和其他事件的影响(比如自然灾害、卫生危机、恐怖主义、冲突争端和社会动荡等),这导致市值每天都会变化。事件的时机、持续时间和潜在负面影响(比如说投资组合流动性)都很难预测。因此,您按照本策略投资,将可能会面临损失。请您务必了解,本策略还受到其他风险的影响。全球经济、消费者开支、竞争情况、人口和消费者偏好、政府监管与经济环境都可能会给全球连锁企业带来不利影响,对本策略的不利影响也可能会超出预期。总而言之,某些公司的股票证券的价值可能会在具体活动的影响下产生波动。投资外国市场还要面临汇率、政治、经济和市场风险等特殊风险。中小型企业的股票也面临特定的风险,比如产品系列有限、市场和金融资源有限,而且受市场波动的影响也要超过成熟的大型公司。投资于新兴市场的风险高于投资于境外发达市场的风险。衍生工具可能不成比例地增加损失,并对业绩产生显著的影响。此类工具或许还面临交易对手、流动性、估值、相关性和市场风险。缺乏流通性的证券可能比公开交易的证券更难出售和估价(流动性风险)。非多样化的投资组合的投资对象往往较为有限。因此,某个股票发行人的财务状况或市值产生变化,都可能产生较大的波动。融入影响力投资和/或环境、社会和治理(ESG)因素的ESG策略可能导致其相对于其他策略或大市基准出现投资表现偏离,具体取决于该等行业或投资在市场中是否被看好。因此,不保证ESG策略将会达成更有利的投资表现。

 
laura.bottega
董事总经理
 
 
 
 

转发

本通讯仅限于特定人士,仅可转发给收取本通讯不违反当地法律法规的司法辖区的人士。

爱尔兰:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司。注册办公地址:The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Ireland(爱尔兰)。爱尔兰私营股份有限公司登记号:616661。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司接受爱尔兰中央银行的监管。英国:摩根士丹利投资管理有限公司已获得金融行为监管局的授权,并接受其监管。该公司在英国注册,注册编号 1981121。注册办公地址:25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA,经金融行为监管局授权并受其监管。迪拜:摩根士丹利投资管理有限公司(代表处:Unit Precinct 3-7th Floor-Unit 701 and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubai, 506501, United Arab Emirates电话:+97 (0)14 709 7158). 德国:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司,Niederlassung Deutschland, Grosse Gallusstrasse 18, 60312 Frankfurt am Main, Germany (Gattung: Zweigniederlassung(FDI) gem.§ 53b KWG). 意大利:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司米兰分公司(Sede Secondaria di Milano)是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司的分公司,MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司是在爱尔兰登记成立的公司,接受爱尔兰中央银行的监管,登记办公地址是The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司米兰分公司(Sede Secondaria di Milano)在Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 Milano, Italy设有办事处,意大利公司及增值税登记号码为11488280964。荷兰:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司,Rembrandt Tower, 11th Floor Amstelplein 1 1096HA, Netherlands。电话:31 2-0462-1300。摩根士丹利投资管理公司是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司的分公司。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司接受爱尔兰中央银行的监管。法国:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司巴黎分公司是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司的分公司,MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司是在爱尔兰登记成立的公司,接受爱尔兰中央银行的监管,登记办公地址是The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司在61 rue de Monceau 75008 Paris, France设有办事处,法国公司登记号码为890 071 863 RCS。西班牙:MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司 Sucursal en España 是MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司(在爱尔兰注册,受爱尔兰中央银行监管,其注册地址为The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, D02 VC42, Ireland)的分公司。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司Sucursal en España 在西班牙的办事处地址为Calle Serrano 55, 28006, Madrid, Spain, 西班牙税标号码为:W0058820B。瑞士:摩根士丹利(伦敦)国际投资公司苏黎世分公司经Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (“FINMA”)授权并接受其监管。苏黎世商业登记号码:CHE-115.415.770。注册办公地址:Beethovenstrasse 33, 8002 Zurich, Switzerland;电话:+41 (0) 44 588 1000。传真:+41(0) 44 588 1074.

美国

并非所有投资者都适合单独管理的账户。依据投资策略单独管理的账户包括证券代码,不反映任何指数的表现。投资之前请谨慎考虑策略的投资目标、风险和费用。需要最低资产水平。有关投资管理人的重要信息,请参阅ADV表格第2部分。

进行投资前,请认真考虑基金的投资目标、风险及费用与开支。出售章程中已包含该内容以及与基金相关的其他信息。如需查阅出售章程,请前往morganstanley.com/im自行下载,或拨打电话1-800-548-7786。在投资之前请仔细阅读出售章程。

摩根士丹利经销公司是摩根士丹利基金的承销机构。

未参加联邦保险 | 不提供银行担保 | 可能产生损失 |没有任何联邦政府机构担保 | 非存款

香港:本文件由摩根士丹利亚洲有限公司发行并在香港使用,并只提供予《香港证券及期货条例》(第571章)所界定的“专业投资者”。本文件所载内容未经包括香港证券及期货事务监察委员会在内的任何监管机构审查或批准。因此,除相关法律另有规定外,本文件在香港不得发布、流通、分发、传递或以其他方法提供给香港公众。新加坡:本文件不构成针对新加坡公众的直接或间接认购邀请或购买要约,但以下情况除外:(i) 邀请或要约对象为新加坡证券期货法案(SFA)第304节第289章规定的机构投资者;(ii)邀请或要约对象为新加坡证券期货法案第305节规定的“相关人士”(包括认证投资者),并且上述转发情况应当遵守新加坡证券期货法案第305节规定的条件;或者(iii)符合新加坡证券期货法案的其他规定。本出版物未经新加坡金融管理局审查。澳大利亚:本文件由摩根士丹利投资管理(澳大利亚)有限公司在澳大利亚发行,澳大利亚公司编号(ACN):122040037, AFSL No. 314182,由其对本文件内容负责。本出版物及其查阅权限仅限于澳大利亚公司法规定的“批发客户”。

日本:对于专业投资者,本文件分发仅供参考。对于专业投资者,本文件就Morgan Stanley Investment Management (Japan) Co., Ltd. (“MSIMJ”)与全权委托投资管理协议(“IMA”)和投资咨询协议(“IAA”)相关的业务而提供。本文件并非意图推荐或邀约交易,亦非为提供任何特定金融工具。根据IMA,在客户资产管理方面,客户提前规定基本管理政策,并委托MSIMJ根据对证券价值等的分析做出所有投资决策,MSIMJ接受该委托。客户应向MSIMJ授予进行投资所需的权限。MSIMJ根据MSIMJ的投资决策行使授权,客户不得单独指示。所有投资损益均属于客户;本金不予保证。投资前请考虑投资目标和风险性质。应按合同期比例收取受合同约束的资产额乘以一定比率(上限为每年2.20%,含税)的费用作为IAA或IMA的投资顾问费。对于某些策略,除上述费用外,还可能产生或有收费。也可能产生间接费用,例如注册证券的经纪佣金。由于这些费用和开支因合同和其他因素而有所不同,MSIMJ无法提前提供费率、上限等。在签署协议之前,所有客户均应仔细阅读签订合同前提供的文件。本文件由MSIMJ负责在日本转发传播,其登记号码:410(日本关东财务局局长(金融商品交易业)),已加入组织:日本证券业协会、日本投资信托协会、日本投资顾问协会和二类金融工具企业协会。

重要信息

欧洲、中东及非洲地区:本营销传播材料由MSIM投资管理基金管理(爱尔兰)有限公司发布。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司接受爱尔兰中央银行的监管。MSIM基金管理(爱尔兰)有限公司是在爱尔兰登记成立的私营股份有限公司,公司登记号为616661,登记地址为Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Ireland。

不保证本投资策略在任何市场条件下都能实现目的,投资者应当自行评估自己的长期投资能力,特别是应对市场下行的能力。投资之前,投资者应当仔细阅读本投资策略/产品的相关说明文件。本投资策略在不同投资工具中的执行方式各不相同。

并非所有投资者都适合单独管理的账户。依据投资策略单独管理的账户包括证券代码,不反映任何指数的表现。投资之前请谨慎考虑策略的投资目标、风险和费用。

本资料属一般通讯资料,内容公平公正,仅限参考,不构成任何购买或出售特定证券或采取特定投资策略的建议。本文件所含信息不以任何个体投资者的具体情况为依据,不构成任何投资建议,也不得视为税收、会计、法律或监管方面的建议。投资者如有需求,应当咨询独立的法律和财务顾问,包括税收建议,再做出投资决定。

除另有明确说明之外,本文所含观点和见解均为投资组合管理团队的见解,依据的是本文件制作之日的事实情况,不代表未来的任何日期,投资组合管理团队不负责根据将来的情况和信息变化进行更新或修改。

本文提供的预测和/或估算可能会出现变化,也可能不会发生。有关预期市场回报和市场展望的任何信息基于文件提供方的研究、分析和意见。本文提出的结论均为猜测,实际上可能不会发生,不属于对摩根士丹利投资管理产品未来业绩的预测。

MSIM并非授权任何金融中介使用和转发本文件,但依据相关法律和监管规定进行使用和转发时除外。

此外,金融中介机构需做到在考虑接收方的情况和用途后,本文件所载信息适合任何接收方。MSIM对任何此类金融中介机构使用或滥用本文件概不负责。

未经MSIM投资管理明确书面同意,不得直接或间接对本文件的全部或任何部分进行复制、复印、修改、用于创作衍生作品、演示、展示、发布、张贴、授权、放入图框、分发或传播,或将本文件的任何内容向第三方进行披露。除出于个人和非商业用途目的外,不得对本文件进行链接。本文所载所有信息均属于专有信息,受版权法及其他适用法律保护。

本文件载列的所有信息均属于专有信息,受版权法保护。

 

本文属于营销通讯。

用户在进一步操作前请务必阅读“使用条款”,条款说明了适用于摩根士丹利投资管理公司的投资产品相关信息散播的特定法律和监管限制。

本网站中所述服务可能并非在所有司法管辖区或对所有人士均可使用。更多详情,请参见我们的“使用条款”。


隐私权政策    •    使用条款

©  摩根士丹利. 保留所有权利.