Navigating the Curve | Morgan Stanley Investment Managment

Navigating the Curve

Quels sont les secteurs du marché obligataire que les investisseurs devraient explorer ?

 

We believe today’s bond market offers investors a rare set of opportunities to suit a wide range of portfolio objectives. Explore our comprehensive range of actively managed fixed income solutions that span the yield curve and provide a variety of risk/return profiles for fixed income investors.

 

Actively Managed Solutions

As active investment managers, we are well-positioned to capitalise on opportunities as they arise and adjust our positions as market conditions change.

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Kelley Gerrity , Portfolio Manager, High Yield Team

Emerging Markets Debt

Emerging Markets Debt offers investors diversification benefits and the potential for attractive returns. Leveraging the team’s deep market insights and global expertise, our Emerging Markets Debt strategies are designed to meet a wide range of investor needs.

 

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We believe today's bond market offers investors a rare set of opportunities to suit a wide range of portfolio objectives. Explore our comprehensive range of actively managed fixed income solutions that span the yield curve and provide a variety of risk/return profiles for fixed income investors.

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Overview

Investment Ideas

Compare our range of traditional and specialized fixed income solutions, including short, intermediate and longer-term strategies.

Forward Thinking

Get the latest perspectives from our portfolio managers on strategies for seeking higher current income or capital appreciation.

Market Monitor

Stay on top of today's volatile markets with these timely resources. The Market Monitor series includes a wide array of market charts and views to guide your investing discussions.

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RISK CONSIDERATIONS

Portfolios are subject to market risk, which is the possibility that the market values of securities owned by the portfolio will decline and that the value of portfolio shares may therefore be less than what you paid for them. Market values can change daily due to economic and other events (e.g. natural disasters, health crises, terrorism, conflicts and social unrest) that affect markets, countries, companies or governments. It is difficult to predict the timing, duration, and potential adverse effects (e.g. portfolio liquidity) of events. Accordingly, you can lose money investing in any strategy. ESG strategies that incorporate impact investing and/or environmental, social and governance (ESG) factors could result in relative investment performance deviating from other strategies or broad market benchmarks, depending on whether such sectors or investments are in or out of favor in the market. As a result, there is no assurance ESG strategies could result in more favorable investment performance. In general, equity securities’ values also fluctuate in response to activities specific to a company. Investments in foreign markets entail special risks such as currency, political, economic, and market risks. The risks of investing in emerging market countries are greater than risks associated with investments in foreign developed countries. Fixed income securities are subject to the ability of an issuer to make timely principal and interest payments (credit risk), changes in interest rates (interest-rate risk), the creditworthiness of the issuer and general market liquidity (market risk). In a rising interest-rate environment, bond prices may fall and may result in periods of volatility and increased portfolio redemptions. In a declining interest-rate environment, the portfolio may generate less income. Longer-term securities may be more sensitive to interest rate changes. Real estate investments, including real estate investment trusts, are subject to risks similar to those associated with the direct ownership of real estate. Alternative investments are speculative, involve a high degree of risk, are highly illiquid, typically have higher fees than other investments, and may engage in the use of leverage, short sales, and derivatives, which may increase the risk of investment loss. These investments are designed for investors who understand and are willing to accept these risks. Performance may be volatile, and an investor could lose all or a substantial portion of its investment.

DISTRIBUTION

This material is only intended for and will only be distributed to persons resident in jurisdictions where such distribution or availability would not be contrary to local laws or regulations.

MSIM, the asset management division of Morgan Stanley (NYSE: MS), and its affiliates have arrangements in place to market each other’s products and services.  Each MSIM affiliate is regulated as appropriate in the jurisdiction it operates. MSIM’s affiliates are: Eaton Vance Management (International) Limited, Eaton Vance Advisers International Ltd, Calvert Research and Management, Eaton Vance Management, Parametric Portfolio Associates LLC, Atlanta Capital Management LLC, Eaton Vance Management International (Asia) Pte. Ltd.

This material has been issued by any one or more of the following entities:

EMEA :

Ce document s’adresse aux clients professionnels/investisseurs accrédités uniquement.

Au sein de l’UE, les documents de MSIM et d’Eaton Vance sont publiés par MSIM Fund Management (Ireland) Limited (« FMIL »). FMIL est une société privée à responsabilité limitée par actions immatriculée en Irlande sous le numéro 616661 et réglementée par la Banque Centrale d’Irlande. Son siège social est situé à l’adresse 24-26 City Quay, Dublin 2, DO2 NY19, Irlande.

En dehors de l’UE, les documents de MSIM sont publiés par Morgan Stanley Investment Management Limited (MSIM Ltd), une société agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority. Enregistrée en Angleterre. Numéro d’enregistrement : 1981121. Siège social : 25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA.

En Suisse, les documents de MSIM sont publiés par Morgan Stanley & Co. International plc, Londres, succursale de Zurich, une société agréée et réglementée par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (« FINMA »). Siège social : Beethovenstrasse 33, 8002 Zurich, Suisse.

En dehors des États-Unis et de l’UE, les documents d’Eaton Vance sont publiés par Eaton Vance Management (International) Limited (« EVMI ») 125 Old Broad Street, Londres, EC2N 1AR, Royaume-Uni, qui est agréé et réglementé au Royaume-Uni par la Financial Conduct Authority.

Italie : MSIM FMIL (succursale de Milan), (Sede Secondaria di Milano), Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 Milan, Italie. Pays-Bas : MSIM FMIL (succursale d’Amsterdam), Tour Rembrandt, 11e étage Amstelplein 1 1096HA, Pays-Bas. France : MSIM FMIL (succursale de Paris), 61, rue de Monceau, 75008 Paris, France. Espagne : MSIM FMIL (succursale de Madrid), Calle Serrano 55, 28006, Madrid, Espagne. 

MOYEN-ORIENT

Dubaï : MSIM Ltd (Bureau de représentation, Unit Precinct 3-7 th Floor-Unit 701 and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubaï, 506501, Émirats arabes unis. Téléphone : +97 (0)14 709 7158).

EVMI fait appel à une organisation tierce au Moyen-Orient, Wise Capital (Middle East) Limited (« Wise Capital »), pour promouvoir les capacités d’investissement d’Eaton Vance auprès des investisseurs institutionnels. Pour ces services, Wise Capital reçoit une rémunération calculée sur la base des actifs pour lesquels Eaton Vance fournit des conseils d’investissement à la suite de ces mises en relation.

Ce document est distribué dans le Centre financier international de Dubaï par Morgan Stanley Investment Management Limited (bureau de représentation), une entité réglementée par la Dubai Financial Services Authority (« DFSA »). Il n’est destiné qu’à être utilisé par des clients professionnels et des contreparties de marché. Ce document n'est pas destiné à être distribué aux clients particuliers, et ceux-ci ne doivent pas agir sur la base des informations contenues dans ce document.

Ce document concerne un produit financier qui n'est soumis à aucune forme de réglementation ou d'approbation par la DFSA. La DFSA n'est pas responsable de l'examen ou de la vérification des documents relatifs à ce produit financier. Par conséquent, la DFSA n'a pas approuvé ce document ou tout autre document associé, ni pris de mesures pour vérifier les informations qui y figurent, et décline tout responsabilité à cet égard. Le produit financier auquel ce document se rapporte peut être illiquide et/ou soumis à des restrictions quant à sa revente ou son transfert. Les acheteurs potentiels sont tenus d’effectuer leurs propres vérifications concernant ce produit financier. Si vous ne comprenez pas le contenu de ce document, veuillez consulter un conseiller financier agréé.

Amérique latine

Brésil :Ce document ne constitue pas une offre publique de titres aux fins de la réglementation brésilienne applicable et n’a donc pas été et ne sera pas enregistré auprès de la Commission brésilienne des valeurs mobilières (Comissão de Valores Mobiliários) ou de toute autre autorité gouvernementale au Brésil. Toutes les informations contenues dans le présent document sont confidentielles et destinées à l'usage et à l'examen exclusifs de son destinataire visé et ne sauraient être transmises à un tiers. Chili : Le Fonds ou les participations dans le Fonds ne sont pas enregistrés dans le Registre des valeurs offshore (el Registro de Valores Extranjeros) et ne sont pas soumis à la surveillance de la Commission du marché financier (la Comisión para el Mercado Financiero). Le présent document et les autres documents relatifs à l'offre d’investissement dans le Fonds ne constituent pas une offre publique ni une invitation à souscrire ou à acheter des participations dans le Fonds en République du Chili, si ce n'est à des acheteurs identifiés de manière individuelle dans le cadre d'une offre privée au sens de l'Article 4 de la Loi chilienne sur les valeurs mobilières (la Ley del Mercado de Valores) (une offre qui n'est pas « adressée au grand public ou à un secteur ou à une catégorie spécifique de celui-ci »).  Colombie : Le présent document ne constitue pas une invitation à investir ni une offre publique en République de Colombie et n'est pas régi par la loi colombienne. Les participations dans le Fonds n’ont pas été et ne seront pas inscrites au Registre national des valeurs et des émetteurs (el Registro Nacional de Valores y Emisores) tenu par l’Autorité de surveillance financière de Colombie (la Superintendencia Financiera de Colombia) et ne seront pas cotées à la Bourse des valeurs colombienne (la Bolsa de Valores de Colombia). Les participations dans le Fonds sont offertes dans des circonstances spécifiques ne constituant pas une offre publique de titres en vertu des lois et règlements colombiens applicables en matière de valeurs mobilières. L’offre d’investissement dans le Fonds est adressée à moins d’une centaine d’investisseurs identifiés de manière spécifique. En conséquence, les participations dans le Fonds ne peuvent être commercialisées, proposées, vendues ou négociées en Colombie, autrement que dans des circonstances spécifiques ne constituant pas une offre publique de titres en vertu des lois et règlements colombiens applicables en matière de valeurs mobilières. Le présent document est fourni à la demande de son destinataire à titre d'information uniquement et ne constitue pas une sollicitation. Les participations dans le Fonds ne peuvent être promues ou commercialisées en Colombie ou auprès de résidents colombiens, à moins que cette promotion ou commercialisation ne soit réalisée conformément au Décret 2555 de 2010 et aux autres règles et règlements en vigueur relatifs à la promotion de produits ou services financiers et de valeurs mobilières étrangers en Colombie. Les investisseurs colombiens éligibles sont conscients que les participations dans le Fonds (i) ne sont pas des produits financiers, (ii) ne sont transférables que conformément aux dispositions des statuts du Fonds et (iii) n'offrent aucune protection du capital. Les investisseurs colombiens éligibles confirment avoir connaissance des lois et réglementations colombiennes (notamment celles relatives aux opérations de change, aux valeurs mobilières et à la fiscalité) applicables à toute transaction ou à tout investissement réalisé dans le cadre d'un investissement dans le Fonds et déclarent être seuls responsables du respect intégral de ces lois et réglementations. En outre, les investisseurs colombiens reconnaissent et acceptent que le Fonds n’aura aucune responsabilité ou obligation en ce qui concerne tout consentement, approbation, dépôt, procédure, autorisation ou permission requis par l’investisseur ou toute action prise ou à prendre par l’investisseur en relation avec l’offre, la vente ou la livraison des participations dans le Fonds aux termes de la législation colombienne. Mexique : Tout souscripteur potentiel de participations dans le Fonds doit être soit un investisseur institutionnel (inversionista institucional), soit un investisseur qualifié (inversionista calificado) au sens de la Loi sur le marché des valeurs mobilières du Mexique (Ley del Mercado de Valores) (la « Loi sur le marché des valeurs mobilières ») et des autres lois mexicaines applicables en vigueur. Les participations dans le Fonds n’ont pas été et ne seront pas inscrites au Registre national des valeurs mobilières (Registro Nacional de Valores) tenu par la Commission mexicaine des banques et des valeurs mobilières (Comisión Nacional Bancaria y de Valores). Les participations dans le fonds ne peuvent être offertes ou vendues aux États-Unis Mexicains par quelque moyen que ce soit, sauf dans des circonstances qui constituent une offre privée conformément à l’article 8 de la Loi sur le marché des valeurs mobilières et à ses règlements. Aucune autorité réglementaire mexicaine n'a approuvé ou désapprouvé les participations dans le Fonds ou ne s'est prononcée sur la solvabilité du Fonds. Toutes les dispositions applicables de la Loi sur le marché des valeurs mobilières doivent être respectées pour toute vente, offre ou distribution, ou intermédiation concernant les participations du Fonds au Mexique, depuis le Mexique ou impliquant de toute autre manière le Mexique, et toute revente des participations du Fonds dans le territoire mexicain doit être effectuée de manière à constituer une offre privée conformément à l'article 8 de la Loi sur le marché des valeurs mobilières et à ses règlements. Pérou : Les participations dans le Fonds n'ont pas été et ne seront pas enregistrées au Pérou en vertu du Decreto Legislativo 862 : Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras ou en vertu du Decreto Legislativo 861 : Ley del Mercado de Valores (la « Loi sur le marché des valeurs mobilières »), et sont offerts uniquement aux investisseurs institutionnels (tels que définis à l’article 8 de la Loi sur le marché des valeurs mobilières) dans le cadre d’un placement privé, conformément à l’article 5 de la Loi sur le marché des valeurs mobilières. Les participations dans le Fonds n’ont pas été inscrites au Registre public du marché des valeurs mobilières (Registro Público del Mercado de Valores) tenu par la Superintendencia del Mercado de Valores, et l’offre des participations dans le Fonds au Pérou n’est pas soumise à la supervision de cette dernière. Tout transfert des participations dans le Fonds est soumis aux limitations prévues par la Loi sur le marché des valeurs mobilières et ses règlements d’application. Uruguay : L'offre des participations est considérée comme un placement privé conformément à l'article 2 de la Loi uruguayenne 18.627. Les participations ne seront pas offertes ou vendues au public (particuliers ou entreprises) en Uruguay, sauf dans des circonstances qui ne constituent pas une offre ou une distribution publique par l'intermédiaire d'une bourse reconnue en vertu des lois et règlements uruguayens. Le Fonds ou les participations dans le Fonds ne sont pas et ne seront pas enregistrés auprès de la Superintendencia de Servicios Financieros del Banco Central del Uruguay. Le Fonds se définit comme un fonds d'investissement qui n'est pas un fonds d'investissement réglementé par la loi uruguayenne 16.774 du 27 septembre 1996, telle que modifiée.

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Short Duration Description
Short Maturity Euro Bond Fund

L’objectif d’investissement consiste à générer un taux de rendement relatif attrayant, exprimé en euros, en investissant principalement dans des émissions de qualité supérieure d’obligations libellées en euros, émises par des entreprises, un Etat ou des émetteurs garantis par l’Etat. Le Fonds investira principalement dans des titres individuels assortis d’une échéance maximale de cinq ans afin de réduire la volatilité.

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Intermediate Term Description
European Fixed Income Opportunities Fund

Cherche à générer une performance totale attractive, exprimée en euros, en investissant principalement dans des titres libellés en Euro d'entreprises, de gouvernements et d'émetteurs liés aux gouvernements, sur tout un éventail de classes d'actifs obligataires, comprenant des obligations à haut rendement, des obligations investment grade, des titres garantis par des créances hypothécaires, des obligations convertibles et des devises.

Global Asset Backed Securities Fund L’objectif d’investissement consiste à générer un taux de rendements totaux attrayant, exprimés en dollars américains, en investissant principalement dans des obligations telles que des titres adossés à des créances hypothécaires, des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales, des titres adossés à des créances hypothécaires avec flux groupés (CMO) et des obligations sécurisées garanties par des créances hypothécaires (« titres adossés à des créances hypothécaires »).
Calvert Sustainable Global Green Bond Fund

Le Fonds investira principalement dans des obligations vertes, y compris des titres internationaux d’entreprises, de gouvernements et d’émetteurs liés aux gouvernements, sur tout un éventail de classes d'actifs obligataires. Calvert intègre la prise en compte des thèmes ESG et de durabilité dans ses décisions d'investissement de façon discrétionnaire, comme détaillé ci-dessous. En outre, le conseiller en investissement peut inclure une évaluation des contributions positives et négatives liées aux Objectifs de Développement Durable de l’ONU, et peut engager la direction de l'entreprise sur les pratiques de gouvernance et sur ce qu’il considère être des questions environnementales et/ou sociales importantes pour l’entreprise.

Euro Corporate Bond Fund L’objectif d’investissement consiste à générer un taux de rendement relatif attrayant, exprimé en euros, en investissant principalement dans des émissions de qualité supérieure d’obligations libellées en euros, émises par des entreprises et d’autres émetteurs non gouvernementaux (« obligations corporate »).
Global Fixed Income Opportunities Fund

Le fonds Global Fixed Income Opportunities s'appuie sur une évaluation macroéconomique « top-down » pour déterminer le positionnement bêta optimal du portefeuille, associée à une analyse quantitative et fondamentale « bottom-up » rigoureuse qui guide nos décisions de gestion active. Notre approche de la gestion d'une stratégie active et flexible consiste à générer des rendements ajustés du risque attractifs en créant un portefeuille hautement diversifié construit à partir d'un large éventail d'actifs obligataires, tout en portant une grande attention à la corrélation entre les classes d'actifs afin de combiner les risques de façon optimale.

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Plus Sector Description
Emerging Markets Local Income Fund Pour déterminer les investissements du Fonds, l'équipe de gestion utilise à la fois son processus fondamental de recherche économique et politique au niveau de chaque pays et son système d’analyse de valorisation et ce dans plus de 100 pays.  Le fonds offre une exposition aux devises et aux taux d'intérêt locaux de certains pays émergents en tenant compte du benchmark, tout en s’exposant de manière significative à des pays off-benchmark.
Emerging Markets Debt Opportunities Fund Pour déterminer les investissements du Fonds, l'équipe de gestion utilise à la fois son processus fondamental de recherche économique et politique propre à chaque pays et son système d’analyse des valorisations.  Le Fonds offre une exposition aux devises, aux taux d'intérêt locaux, aux obligations souveraines et aux obligations d'entreprise de certains pays émergents en adoptant une démarche opportuniste, notamment en s’exposant de manière significative à des pays ne figurant pas dans les indices de référence.
US Dollar Short Duration High Yield Bond Fund

Nous nous concentrons sur les crédits du marché intermédiaire ou sur les crédits pour lesquels le total de la dette en circulation est inférieur à 1 milliard de dollars en utilisant une approche obligataire de style value. D'après notre expérience, les émissions sur le marché intermédiaire, comparées à celles de grandes entreprises, peuvent apporter des rendements supérieurs, des coupons plus élevés, des échéances plus courtes et une volatilité plus faible, et ce avec des taux de défaut généralement conformes au marché dans son ensemble.

European High Yield Bond Fund L’objectif d’investissement consiste à générer un taux de rendement attrayant, exprimé en euros, en investissant partout dans le monde, principalement dans des titres obligataires de notation inférieure ou non notés émis par des gouvernements, des agences et des entreprises et offrant un rendement supérieur à celui généralement proposé par les titres de créances des quatre catégories de notation les plus élevées de S&P ou de Moody's, libellés dans des devises européennes.

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