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2020年11月16日

初看2021:过多流动性追逐过少资产

 
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初看2021:过多流动性追逐过少资产



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初看2021:过多流动性追逐过少资产

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2020年11月16日

 
 

投资组合经理兼全球宏观策略主管Jim Caron与您分享目前固定收益市场驱动因素的最新见解。立刻收听。

资料来源:Emerging Portfolio Fund Research (EMFR) Global。数据截至2020年11月13日

 
 
 
 

风险考量

不保证投资组合会实现其投资目标。投资组合会面临市场风险,即投资组合所持有的证券市场价值可能下跌,因此投资组合股票的价值可能会低于您买入时的价值。市场价值每天都可能因影响市场、国家、公司或政府的经济及其他事件(如自然灾害、健康危机、 恐怖主义、冲突和社会动荡)而变化。 事件的发生时间、持续时间以及潜在的不利影响(如投资组合流动性)难以预测。因此,您有可能损失向该投资组合投资的资金。请注意,本投资组合可能会面临某些额外风险。固定收益证券 受发行人及时支付本金和利息的能力(信用风险)、利率变动(利率风险)、发行人信誉和一般市场流动性(市场风险)的影响。在升息的环境下,债券价格可能下跌,并且可能导致阶段性波动及投资组合赎回增加。在降息环境下,投资组合产生的收入可能会减少。期限较长的证券 对于利率变化可能更加敏感。按揭抵押证券和资产抵押证券对提前还款风险较为敏感且具有更高的违约风险,并且可能难以估值和出售(统称“流动性风险”)。它们还面临信用、市场和利率风险。该策略购买的某些 美国政府证券 ,如房利美和房地美发行的证券,没有美国完全信任与信用条款支持。其发行商未来可能没有资金履行其支付义务。 高收益证券(“垃圾级债券”) 是评级较低的证券,可能具有较高的信用和流动性风险。 公开银行贷款 面临较低评级证券的流动性风险和信用风险。 外国证券 面临货币、政治、经济和市场风险。与投资于境外发达市场的风险相比,投资于新兴市场国家风险更大。主权债券具有违约风险。衍生工具 可能不成比例地增加损失,并对业绩产生显著影响。它们或许还面临交易对手、流动性、估值、相关性和市场风险。限制性和缺乏流通性的证券 可能比公开交易的证券更难出售和估值(流动性风险)。

重要信息披露:

历史业绩不保证未来结果。音频中提及的回报是代表性指数的回报,且无意描述某个特定投资的回报。

所述观点、意见、预测和预估是作者或投资团队在撰写本文件时的观点、意见、预测和预估,可能会因为市场、经济或其他条件的变化而随时改变。而且,在发布以后,不会更新或其他方式修改以上观点,从而反映以后获得的信息、当前情况或发生的变化。表达的观点不反映摩根士丹利投资管理所有投资组合经理的意见,或者整个公司的整体意见,并且可能不会在公司提供的所有策略和产品中反映。

本文件中的预测和/或估计可能发生变化,并且可能无法真正实现。有关预期市场回报和市场展望的信息是基于文件提供方的研究、分析和意见。这些结论属于推测性质,且其用意并非预测任何特定摩根士丹利投资管理部产品的未来表现。

本文中涉及的某些信息来自于被认为可靠的第三方。然而,我们并未验证该信息,并且我们不对其准确性或完整性做出声明。

本资料是常规传播材料,可能存在有失偏颇之处,提供的所有信息均仅出于提供信息和宣讲目的,并不构成买卖任何特定证券或采取任何特定投资策略的要约或建议。本文件所载信息并未考虑任何个别投资者的情况,既非投资建议,也不应以任何方式将其解读为税务、会计、法律或监管建议。为此,投资者在做出任何投资决定之前,应该寻求独立的法律和财务意见,包括税务后果方面的意见。

本文件并非摩根士丹利研究部的产品且不应被视为研究建议。本文件所载信息未按照旨在促进投资研究独立性的法律要求编制,且在投资研究分发之前不受任何禁止交易规定的约束。

分发:本通讯仅供当地法律或法规允许分发或提供的司法管辖区居民使用,且仅向该等居民分发。

我们不保证任何投资策略将在所有市场状况下均奏效,各投资者应评估其长期投资能力,尤其是在市场低迷时期的投资能力。进行投资前,投资者应该认真阅读相关策略/产品的发行文件。在每种投资工具中,策略执行的方式存在重大的区别。

爱尔兰: 摩根士丹利投资管理(爱尔兰)有限公司。注册办事处:The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's, Quay, Dublin 2, Ireland. 于爱尔兰注册,公司编号为616662。受爱尔兰中央银行监管。 英国: 摩根士丹利投资管理有限公司由金融行为管理局授权并监管。公司在英国注册。注册编号 1981121。注册办事处:25 Cabot Square, Canary Wharf, London,邮编:E14 4QA。迪拜:摩根士丹利投资管理有限公司(代表办事处地址为:Unit Precinct 3-7th Floor-Unit 701 and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubai, 506501, United Arab Emirates。电话:+97(0)14 709 7158)。 德国: 摩根士丹利投资管理有限公司德国分公司办事处地址:Grosse Gallustrasse 18, 60312 Frankfurt am Main, Germany (类型:分公司(FDI),根据§ 53b KWG)。 意大利: 摩根士丹利投资管理有限公司米兰分公司(Sede Secondaria di Milano)是摩根士丹利投资管理有限公司的分支机构,该公司在英国注册,由金融行为管理局(FCA)授权并监管,其注册办事处位于25 Cabot Square, Canary Wharf, London,邮编:E14 4QA。摩根士丹利投资管理有限公司米兰分公司(Sede Secondaria di Milano)在意大利注册,意大利注册地址:Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 Milano, Italy,公司编号和增值税编号为08829360968。 荷兰:摩根士丹利投资管理有限公司荷兰注册地址:Rembrandt Tower, 11th Floor Amstelplein 1 1096HA, Netherlands。电话:31 2-0462-1300。摩根士丹利投资管理是摩根士丹利投资管理有限公司的分公司。摩根士丹利投资管理有限公司经英国金融行为管理局授权并监管。 瑞士: Morgan Stanley & Co. International plc(伦敦)苏黎世分公司由瑞士金融市场监管局("FINMA")授权和监管。在苏黎世商业登记处注册,编号为 CHE-115.415.770。注册办事处:Beethovenstrasse 33,8002 Zurich, Switzerland;电话:+41 (0) 44 588 1000。传真:+41(0) 44 588 1074。

香港: 本文件由摩根士丹利亚洲有限公司发行并在香港使用,并只提供予《香港证券及期货条例》(第571章)所界定的“专业投资者”。本文件的内容未经包括香港证券及期货事务监察委员会在内的任何监管机构审查或批准。因此,除非根据有关法律可获得豁免,否则不得向香港公众发行、传阅、分发、发布或提供本文件。 新加坡: 本文件不应被视作直接或间接向新加坡公众或任何公众人士发出的认购或购买邀请,但以下人士除外: (i)《证券及期货法》(新加坡法律第289章)第304节中规定的机构投资者;(ii)《证券及期货法》第305节规定的“相关人士”(包括认可投资者),且相关分发须遵照《证券及期货法》第305节规定的条件进行;或(iii)符合及遵守《证券及期货法》任何其他适用条例之条件的其他人士。本材料未经新加坡金融管理局审核。 澳大利亚: 本文件由摩根士丹利投资管理(澳大利亚)有限公司在澳大利亚发布,澳大利亚公司编号(ACN):122040037,澳大利亚金融服务牌照编号:314182,同意对内容负责。本文件发布及其使用,仅面向《澳大利亚公司法》所定义的“批发客户”。

日本: 对于专业投资者,本文件分发仅供参考。对于非专业投资者,本文件是就摩根士丹利投资管理(日本)有限公司(“MSIMJ”)与全权委托投资管理协议(“IMA”)和投资咨询协议(“IAA”)相关的业务而提供。本文件并非为推荐或招揽交易,亦非为提供任何特定金融工具。根据IMA,在客户资产管理方面,客户提前规定基本管理政策,并委托MSIMJ根据对证券价值等的分析做出所有投资决策,MSIMJ接受该委托。客户应向MSIMJ授予进行投资所需的权限。MSIMJ根据其投资决策行使授权,客户不得单独指示。所有投资损益均属于客户;本金不予保证。投资前请考虑投资目标和风险性质。应按合同期比例收取IAA或IMA的投资顾问费,即合同所涉及资产的金额乘以一定比率(上限为每年2.20%,含税)。对于某些策略,除上述费用外,还可能产生或有收费。也可能产生间接费用,例如注册证券的经纪佣金。由于这些费用和开支因合同和其他因素而有所不同,MSIMJ无法提前提供费率、上限等。所有客户在签署协议之前均应仔细阅读合同签订前提供的文件。本文件由MSIMJ(关东地方财政局(金融工具公司)注册号第410号)在日本分发,会籍:MSIMJ为日本证券交易商协会、日本投资信托协会、日本投资顾问协会和第二类金融工具公司协会的成员。

美国: 独立管理账户可能并不适合 所有投资者。根据策略独立管理的账户包含许多证券,且不一定会跟踪任何指数的表现。进行投资前,请认真考虑策略的投资目标、风险与费用。有最低资产水平的要求。有关投资经理的重要信息,请参阅ADV表格第2部分。

投资前,客户应该仔细考虑基金的投资目标、风险、收费和开支。募集说明书包含该信息以及关于基金的其他信息。若需要募集说明书,请在morganstanley.com/im下载或致电 1-800-548-7786。请在投资前仔细阅读本募集说明书。

Morgan Stanley Distribution, Inc.担任摩根士丹利基金的分销商。

未经美国联邦存款保险公司承保|未提供银行担保|可能亏损|未经任何联邦政府机构承保|非存款

重要提示:

欧洲、中东和非洲:本通讯资料由摩根士丹利投资管理有限公司(“MSIM”)发布。由金融行为管理局授权和监管。在英国注册,编号为 1981121。注册办事处:25 Cabot Square, Canary Wharf, London,邮编:E14 4QA。

MSIM尚未授权金融中介使用和分发此文件,但根据适用法律和法规进行使用和分发的情况除外。此外,金融中介机构须确保,根据接收方个人的情况和目的,本文件中所含信息适合于 其提供予本文件的接收方。对于任何此类金融中介机构对本文件的使用或误用,MSIM不承担任何责任。

本文件可以翻译成其他语言。若有此类翻译版本,以英文版本为准。如果本文件的英文版本和任何其他语言版本不符,应以英文版本为准。

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摩根士丹利投资管理部是摩根士丹利的资产管理业务部门。

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