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可持续投资
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2021年3月31日

主权债券固定收益投资中的ESG:发现机会,纠正偏误

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2021年3月31日

主权债券固定收益投资中的ESG:发现机会,纠正偏误


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主权债券固定收益投资中的ESG:发现机会,纠正偏误

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2021年3月31日

 
 

2019年,我们刊发了摩根士丹利投资管理公司固定收益投资方法的相关文章,即《ESG及主权债券投资:一种更好的方式》(ESG and Sovereign Fixed Income Investing: A Better Way)。其中强调了应根据各国的发展阶段评估其可持续性表现的论点。此方法可避免针对发展中国家的系统性偏误,通常这些国家的绝对可持续性表现不如更加发达的国家,但根据其人均GDP预期衡量则可能表现较好。而在更新后的方法中,我们对其进一步强化,纳入了更为广泛的独立环境、社会和治理(ESG)数据、可持续性发展势头的综合评估、根据时间框架调整方法的灵活性、以及基于联合国可持续发展目标(SDG)的影响力框架。

 
 

我们推出最新加强版的主权债券可持续性模型(图示1)进行了大幅更新,可综合评估主权债券发行人的ESG表现,旨在强化投资流程并为其提供信息。该模型融合了以下关键要素:

  1. 基于重要性的ESG因素选择,力求捕获与某个国家的自然资源使用情况及应对气候变化的脆弱性、人类发展、体系质量以及发达和新兴市场的法治情况相关的衡量指标。
  2. 通过根据人均GDP对环境、社会、治理评分进行调整,有助于消除针对新兴市场的偏误。通过根据人均GDP调整,我们认为可以根据每个国家相对其收入的ESG衡量指标的预期表现,掌握其财富及排名情况。
  3. 纳入结合我们分析师定性观点与历史业绩定量分析的势头因素。
  4. 内嵌灵活性,可调整应用于环境、社会和治理因素的权重,认可这些因素的相对重要性可能随着债务工具的投资期而变化。
  5. 根据我们的评估尺度,数据集中的国家被划分为五个类别,从“ESG表现佼佼者”到“ESG表现极欠佳者”。
  6. 采用SDG作为参考框架以说明各国在经济和社会发展方面的进展。
 
 
 
 

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