定义

国内生产总值(GDP)是指特定时期内在一国境内生产的所有成品和服务的货币价值。它包括所有私人和公共消费、政府支出、投资和净出口。市盈率(P/E)为每股价格除以其过去12个月的每股收益。有时也被称作本益比，P/E可让投资者了解其为一家公司的收益能力所支付的成本。P/E越高，说明投资者支付的成本越多，因此他们期待的收益增长也就越多。

指数定义

MSCI新兴市场指数是一个自由流通量调整市值加权指数，旨在衡量新兴市场的股票市场表现。MSCI发达市场指数(MSCI DM)是一个自由流通量调整市值加权指数，旨在衡量发达市场的股票市场表现。MSCI世界指数是一个经公众持股量调整的市值加权指数，旨在衡量发达市场的全球股票市场表现。“自由流通量”是指投资者在公开股票市场中可以购买的已发行股份部分。该指数的表现以美元列报并假设净股息收入进行再投资。MSCI美国指数设计用于衡量美国市场大盘和中盘股板块的表现。

本报告中显示的指数并非用于描述任何特定投资的表现，所显示的指数不包括任何可能会降低表现的开支、费用或手续费。显示的指数不受管理，不得视为投资。不能直接投资指数。

重要提示

不保证本投资策略在任何市场条件下都能实现目的，投资者应当自行评估自己的长期投资能力，特别是应对市场下行的能力。

独立管理账户可能不适合所有投资者。依据特定投资策略单独管理的账户可能包括不一定追踪任何指数表现的证券。需要最低资产水平。

有关投资管理人的重要信息，请参阅ADV表格第2部分。

所表达的观点和意见及/或分析是本文作者或投资团队在撰写本资料时的观点和意见，可能会因为市场、经济或其他条件的变化而在不发出通知的情况下随时改变，并且不一定会实现。此外，不会更新或以其他方式修改观点，以反映在发布日期之后可获得的信息、存在的情况或发生的变化。所表达的观点不反映摩根士丹利投资管理（MSIM）及其子公司和关联公司（统称为“本公司”）所有投资人员的意见，并且可能不会在公司提供的所有策略和产品中反映。

本文提供的预测和/或估算可能会出现变化，也可能不会发生。有关预期市场回报和市场展望的任何信息基于文件提供方或投资团队的研究、分析和意见。此类结论属于推测性质，有可能不会实现，且无意预测本公司提供的任何特定策略或产品的未来表现。未来业绩可能有显著差异，并且取决于各种因素，例如证券或金融市场或一般经济状况的变化。

本资料根据公开信息、内部开发数据及据信为可靠的其他第三方来源编制。尽管如此，无法就此等信息的可靠性提供任何保证，并且本公司没有寻求独立验证来自公开和第三方来源的信息。

本资料旨在传递信息，可能存在不公正之处。提供的所有信息均仅供参考并仅具有教育意义，并不构成买卖任何特定证券或采取任何特定投资策略的要约或建议。本文件所载信息并未考虑任何个别投资者的情况，既非投资建议，也不应以任何方式被解读为税务、会计、法律或监管建议。投资者如有需求，应当咨询独立的法律和财务顾问，包括税收建议，再做出投资决定。

本文件中提供的图表仅用于说明之目的。历史业绩不代表未来结果。

本资料不是摩根士丹利研究部门的产品，不应被视为研究资料或建议。

本公司并未授权金融中介机构使用和分发本资料，除非此类使用和分发符合适用法律与法规。此外，金融中介机构须确保，本材料中所含信息适合于本材料任何接收方的个人情况和目的。对于任何此类金融中介机构对本资料的使用或误用，本公司概不负责且不承担任何责任。

本资料可以翻译为其他语言。若有此类翻译版本，以英文版本为准。如果本资料的英文版本和任何其他语言版本不符，应以英文版本为准。

未经本公司明确书面同意，不得直接或间接对本资料的全部或任何部分进行复制、复印、修改、用于创作衍生作品、演示、展示、发布、张贴、授权、放入图框、分发或传播，或将本资料的任何内容向第三方进行披露。除出于个人和非商业用途目的外，不得创建本资料的超链接。本文件载列的所有信息均属于专有信息，受版权法及其他适用法律保护。

Eaton Vance是摩根士丹利投资管理的一部分。MSIM是摩根士丹利的资产管理业务部门。

分发

本资料仅供当地法律或法规允许的司法管辖区居民使用，且仅向此等居民分发。

摩根士丹利（纽约证交所：MS）的资产管理业务部门摩根士丹利投资管理（“MSIM”）及其关联公司订立了安排，以互相推广各自的产品和服务。摩根士丹利投资管理的每家关联公司在其经营所在的司法管辖区受到监管（如适用）。摩根士丹利投资管理的关联公司包括：Eaton Vance Management(International) Limited、Eaton Vance Advisers International Ltd、Calvert Research and Management、Eaton Vance Management、Parametric Portfolio Associates LLC、Atlanta Capital Management LLC、Eaton Vance Management International(Asia) Pte. Ltd。

欧洲、中东及非洲地区：

本材料仅向专业客户/合格投资者提供。

在欧盟，MSIM和Eaton Vance资料由摩根士丹利基金管理（爱尔兰）有限公司(“FMIL”)发布。FMIL受爱尔兰中央银行监管，并且在爱尔兰注册为一家私人股份有限公司，公司编号616661，注册地址位于The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, DO2VC42, Ireland。

在欧盟境外，MSIM资料由摩根士丹利投资管理有限公司(MSIM Ltd)发布，MSIM Ltd获金融行为监管局授权且受其监管。该公司在英国注册。注册编号为1981121。注册办事处：25 Cabot Square, Canary Wharf, London，邮编：E14 4QA。

在瑞士，MSIM资料由Morgan Stanley &, Co. International plc, London（苏黎世分公司）发布，其由瑞士金融市场监管局("FINMA")授权和监管。注册办事处：Beethovenstrasse 33, 8002 Zurich, Switzerland。

在美国和欧盟境外，Eaton Vance资料由地址位于125 Old Broad Street, London, EC2N 1AR, UK的Eaton Vance Management（International） Limited（“EVMI”） 发布，其在英国由金融行为管理局授权和监管。

意大利：MSIM FMIL（米兰分公司），（Sede Secondaria di Milano） Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 Milano, Italy。荷兰：MSIM FMIL（阿姆斯特丹分公司），Rembrandt Tower, 11th Floor Amstelplein 1 1096HA, Netherlands。法国：MSIM FMIL（巴黎分公司），61 rue de Monceau 75008 Paris, France。西班牙：MSIM FMIL（马德里分公司）, Calle Serrano 55, 28006, Madrid, Spain.

中东：

迪拜：MSIM Ltd（代表办事处，Unit Precinct 3-7th Floor- Unit 701 and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubai, 506501, United Arab Emirates. 电话：+97（0）14 709 7158）。

EVMI使用中东的第三方组织Wise Capital（Middle East） Limited (“Wise Capital”)向机构投资者推广Eaton Vance的投资能力。对于这些服务，Wise Capital根据Eaton Vance在这些推介之后提供投资建议的资产收取费用。

美国：独立管理账户可能不适合所有投资者。根据策略独立管理的账户包含一系列证券，但不一定会跟踪任何指数的表现。进行投资前，请认真考虑策略的投资目标、风险与费用。需要最低资产水平。有关投资管理人的重要信息，请参阅ADV表格第2部分。

投资前，客户应该仔细考虑基金的投资目标、风险、收费和开支。募集说明书包含该信息以及关于基金的其他信息。欲获取摩根士丹利基金的筹集说明书，请登录morganstanley.com/im下载或致电1-800- 548-7786。请在投资前仔细阅读本募集说明书。

Morgan Stanley Distribution, Inc.担任摩根士丹利基金的分销商。

未经美国联邦存款保险公司承保|未提供银行担保|可能亏损|未经任何联邦政府机构承保|并非存款

香港：本资料由摩根士丹利亚洲有限公司发行并在香港使用，且仅提供给《香港证券及期货条例》（第571章）所界定的“专业投资者”。本资料所载内容未经包括香港证券及期货事务监察委员会在内的任何监管机构的审查或批准。因此，除非根据相关法律可获得豁免，否则不得向香港公众发行、传阅、分发、发布或提供本资料。新加坡：本资料不构成针对新加坡公众的直接或间接认购邀请或购买要约，但以下情况除外：(i)邀请或要约对象为新加坡证券期货法案(SFA)第304节第289章规定的机构投资者；(ii)邀请或要约对象为新加坡证券期货法案第305节规定的“相关人士”（包括认证投资者），并且上述分发应当遵守新加坡证券期货法案第305节规定的条件；或者(iii)符合新加坡证券期货法案的其他规定。本文件未经新加坡金融管理局审核。Eaton Vance Management International (Asia) Pte. Ltd. (“EVMIA”)根据新加坡证券及期货法案(“SFA”)持有资本市场牌照，可从事基金管理等业务，是《财务顾问法》第23(1)(d)条下的豁免财务顾问，并且受新加坡金融管理局(“MAS”)监管。Eaton Vance Management、Eaton Vance Management (International) Limited和Parametric Portfolio Associates® LLC持有新加坡证券及期货法案第三附表第9段下的豁免，可根据与EVMIA订立的安排开展基金管理活动，并受到某些条件限制。Eaton Vance集团实体或关联公司均未在新加坡持有任何牌照、批准或授权以开展任何受监管或可授权活动，本资料中的任何内容均不构成或被解释为这些实体或关联公司声称自身在新加坡获许可、批准、授权或受监管，或提供或营销其服务或产品。澳大利亚：本文件由摩根士丹利投资管理（澳大利亚）有限公司在澳大利亚发布，澳大利亚公司编号(ACN)：122040037, AFSL No. 314182，由其对本文件内容负责。本出版物仅向《澳大利亚公司法》定义的“批发客户”提供及仅供其查阅。在向2001年公司法（联邦）和ASIC公司（废除和过渡）文书2016/396定义的批发客户提供金融服务方面，EVMI获豁免遵守持有《公司法》下澳大利亚金融服务牌照的要求。Calvert Research and Management（ARBN 635 157 434）受美国证券交易委员会根据异于澳大利亚法律的美国法律监管。在向澳大利亚批发客户提供金融服务方面，Calvert Research and Management根据第03/1100号类别命令中涉及向澳大利亚批发客户提供金融服务的条款获得豁免，无需遵守持有澳大利亚金融服务牌照的要求。

日本：对于专业投资者，本文件的传阅或分发仅供参考。对于非专业投资者，本文件针对摩根士丹利投资管理（日本）有限公司(“MSIMJ”)根据全权委托投资管理协议(“IMA”)和投资咨询协议(“IAA”)开展的业务提供。本文件并非意图推荐或邀约交易，亦非为提供任何特定金融工具。根据IMA，在客户资产管理方面，客户提前规定基本管理政策，并委托MSIMJ根据对证券价值等的分析做出所有投资决策，且MSIMJ接受该委托。客户应向MSIMJ授予进行投资所需的权限。MSIMJ根据其投资决策行使授权，客户不得单独指示。所有投资损益均属于客户；本金不予保证。投资前请考虑投资目标和风险性质。应按合同期比例收取IAA或IMA的投资顾问费，即合同所涉及资产的金额乘以一定比率（上限为每年2.20%，含税）。对于某些策略，除上述费用外，还可能产生或有收费。也可能产生间接费用，例如注册证券的经纪佣金。由于这些费用和开支因合同和其他因素而有所不同，MSIMJ无法提前提供费率、上限等。在签署协议之前，所有客户均应仔细阅读签订合同前提供的文件。本文件由MSIMJ（关东地方财政局（金融工具公司）注册号第410号）在日本传播，成员：日本证券交易商协会、日本投资信托协会、日本投资顾问协会，以及II类金融工具公司协会。