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2024年展望
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2023年12月6日

2024年,市场或加速拆分“环境、社会和治理”因素

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2024年展望

2024年,市场或加速拆分“环境、社会和治理”因素

2024年,市场或加速拆分“环境、社会和治理”因素

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2023年12月6日

 
关键要点
1

2022年底开始的责任投资行业出清,促使专家做市商(Specialist firms)逐渐将财务可行性融入到公司在气候和社会经营目标的分析中。

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随着专家做市商和主流投资者转向更深入、更细致的ESG分析,人力资本管理的重要性正成为共识。尤其是人力资源的多元化对公司价值创造的潜力,也引起了越来越多的关注。

3

事实证明,全球经济去碳化是一项艰巨的任务,目前化石燃料向清洁能源转型的成本高于最初的预期。

 
 

前景展望

自由市场资本主义依赖于市场主导的自发性解决方案,方案基于投资者、公司及其董事会的行为,而非政府的委托投资和管理决定。展望2024年,我们认为自由市场资本主义将在应对气候变化方面面临挑战,但会在提升企业多元化方面取得初步进展。我们认为这个结果是由2024年预期持续的经济现实所决定。

两个ESG主题将在2024年主导市场

无论投资者如何给自己或其产品贴标签,他们都对企业建立和管理员工队伍,以及实现运营和产品去碳化的具体细节越来越感兴趣。由于各种各样的原因,这两个主题将在2024年的资本市场中发挥更大的作用。因此,我们预计ESG评分将发生转变,让投资者能够更直接地关注他们最在意的具体问题。

积极推广多元、平等和共融(DEI)

过去三年,在工作场所倡导多元、平等和共融(DEI)的商业论点不胜枚举,越来越多的公司开始自愿提供其人力资源多元化特征的信息。研究显示,提升公司的多元化水平总体上可为投资者创造更大的财务价值。经过多年的验证,很多投资者、管理团队和公司董事会目前认同提升DEI对财务有正面效益,并且正在采取行动以实现真正意义上的改善。我们预计这将逐渐被视为一个重要的投资因素,而做的最好的公司将持续展现强劲的价值创造能力。

不利经济因素阻碍气候变化进展

2023年,在集中资本推进清洁能源项目,以及在企业提供碳排放和减排目标相关方面取得重大进展。然而,海上风电项目的相关财务回报,及产业重建以导向清洁能源运营所需的资本支出,迫使一些备受瞩目的风电项目被取消,多个向清洁能源转型的产业目标被延迟。有些去碳化项目的潜在回报很低或者为负值——这一经济现实导致这些项目不得不被推迟。

在这方面,财务可行性分析将发挥重要作用,也是负责任投资者和主流投资者在2024年必须重视的环节。我们看到各国政府已采取行动,创建碳定价系统,制定碳税、碳关税及其他方式,激励企业发展和部署清洁技术与可再生能源。如何应对去碳化面临的经济挑战?是通过政府政策和监管,还是通过自愿、市场主导的解决方案和自愿碳市场,将是未来的一大关注焦点。

ESG评分的转变和因素的拆分

我们预计领先的负责任投资者会将ESG评级拆分为独立的环境、社会和治理子类别,而非依赖于一体化ESG评分。这样就可以对环境、社会、治理敞口的财务影响进行更细化的研究,以及详细分析公司在管理这些特定敞口方面的差异。重要的是,这种方法也说明了,公司内部在管理某个领域方面的优势并不能“抵销”另一领域的劣势。比方说,充分多元化并不能解决应对气候风险的不足,必须分别从影响力和价值创造角度对两者进行了解。

结论

总之,我们预计上述变化将加强ESG研究规范,并通过对特定ESG敞口及公司在管理相关敞口方面的差异进行更精确和更详细的财务影响分析,来改善资本市场。我们认为这会在负责任投资者中得到应用,以更好地识别哪些投资标的能帮忙其深化影响力。它还能够帮助主要追求短期回报的主流投资者向最卓越的ESG财务价值管理公司配置资本。预计会有越来越多的主流投资者和负责任投资者发现这一关联,因此采用财务上可行的方法来管理重要ESG因素的公司与其他公司之间,市场差异将会拉大。

 
 
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许多投资者对公司建立和管理其员工队伍以及实现运营和产品去碳化的具体细节越来越感兴趣。我们认为,由于各种各样的原因,这两个主题将在2024年的资本市场中发挥更大的作用。
 
 
 

风险考虑因素:投资涉及风险,包括亏损的风险。概不保证任何投资策略(包括聚焦ESG的策略)将适用于所有市场状况。投资者应评估其自身的长期投资能力,尤其是在市场低迷时期。

 

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