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Caron's Corner
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2023年10月2日

債券利回りが上昇し、あらゆる資産は下落 – この状況はいつ終わるか?

 
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債券利回りが上昇し、あらゆる資産は下落 – この状況はいつ終わるか?



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債券利回りが上昇し、あらゆる資産は下落 – この状況はいつ終わるか?

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2023年10月2日

 
 
  • 債券利回りの上昇は当然と言えるだろう。市場ではFRBが2024年に75bp利下げすると予想されていたが、FRBの政策金利見通しでは50bpの利下げにとどまった。
  • これは、9月のFOMCで政策金利を25bp引き上げた場合と実質的には同じである。
  • そのため、理論的には、債券利回りはイールドカーブと平行して上方に移動するはずであるし、実際にそのような動きになった。
  • もちろん、ポジショニング、オーバーシュート、イールドカーブ形状の変化についても考慮する必要がある。現在、イールドカーブ形状は変化している。
  • 資産価格や株式バリュエーションの観点からは、キャッシュフローの割引率が25bp上昇すると、現在価値がそれだけ低下する(つまり資産価格が下落する)。
  • したがって、利回りが上昇すると、あらゆる資産は下落するものである。では、この状況はどのように終わるだろうか?
 
jim.caron
ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ
 
 

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