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Caron's Corner • 2025年1月27日
第2次トランプ政権の注目点：財政緩和、経済成長、低インフレ Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2025年1月23日

6月末に、私たちは株式市場が高い利益成長を前提とした、高PERの株価で取引されていることに懸念を表明しました。株式市場が「米国経済の無敵の強さと、生成AI（GenAI）がもたらす巨大なインパクトという2つの確信に支配されていた」ためです。6月末には、MSCIワールド指数は１株当たり予想利益（12ヶ月先）の18.5 倍で取引されていて、予想利益が2025年に13％増加、2026年には10％増加すると見込まれていました。

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債券市場アウトルック • 2024年12月24日
債券市場アウトルック（2024年12月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

The BEAT • 2024年12月20日
BEAT – 2025年市場見通しポートフォリオ・ソリューションズ・グループ 2025年初はかなり興味深い投資環境になるでしょう。2025年の5つの重要分野について、ポートフォリオ・ソリューションズ・グループの考察を紹介します。

The BEAT • 2024年11月30日
BEAT - 2024年12月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

債券市場アウトルック • 2024年11月27日
債券市場アウトルック（2024年11月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

Caron's Corner • 2024年11月25日
インフレ鈍化と強い労働市場は両立できるのか？ Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

Caron's Corner • 2024年11月11日
トランプ2.0：懸念されるリスクおよび今後のポートフォリオについて考察 Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

サステナブル投資 • 2024年11月1日
エンゲージメントインターナショナル株式運用チームインターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関するアップデートレポートです。

The BEAT • 2024年10月31日
BEAT - 2024年11月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

Caron's Corner • 2024年10月28日
戦術的なリスク削減 Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

債券市場アウトルック • 2024年10月28日
債券市場アウトルック（2024年10月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

Caron's Corner • 2024年10月14日
菓子店に迷い込んだ雄牛 Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

The BEAT • 2024年9月30日
BEAT - 2024年10月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

債券市場アウトルック • 2024年9月26日
債券市場アウトルック（2024年9月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年9月19日

NVIDIAを保有しない意味

インターナショナル株式運用チーム

世界の株式市場は、高い利益予想と、それに基づく高いPERに戻りました。MSCIワールド指数の足元の株価は、一株当たり予想利益（12 ヶ月先）の18.5 倍で、またすでに利益率が記録的に高い水準にもかかわらず、来年2025年の一株当たり予想利益は、2024年より12％増加すると予想されています1。株式市場は、無敵の米国経済と、生成AI（GenAI）がもたらす巨大インパクトという2つの確信に支配されているかのようです。

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Caron's Corner • 2024年9月16日
「栄光の日々」は過ぎ去ったのか？おそらくまだだろう Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年9月10日

独力で考える

インターナショナル株式運用チーム

株価指数に投資するインデックス投資の場合には、投資するタイミングが重要です。現在、3 つのコンセンサスに基づく投資家行動が、世界の株式市場を席捲しています：すなわち、米国経済への投資、明確なAI 関連銘柄の保有、米国経済のソフトランディング又はノーランディング（景気が減速しない）を想定したポジショニングです。もしこれら3 つのコンセンサス以外の予想が優勢になった場合、インデックス投資家は相対的に困難な状況に陥るかもしれません。

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The BEAT • 2024年8月31日
BEAT - 2024年9月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

ビデオ • 2024年8月31日

ヘルスケアとレジリエンス（個別銘柄のストーリー）

インターナショナル株式運用チーム

当運用チームが保有するライフサイエンス企業は、ヘルスケアのサプライチェーンにおいて重要な役割を果たしています。提供する製品は顧客の全体的なコストのごく一部にすぎず、規制上の理由から顧客がサプライヤーを切り替えることは非常に困難です。これは当運用チームが嗜好するレジリエンスの好例です。

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ビデオ • 2024年8月31日
レジリエンスを将来に生かす（個別銘柄のストーリー）インターナショナル株式運用チーム当運用チームが保有する企業の多くは、自社のレジリエンスの向上に取り組んでいるだけではなく、他の企業がレジリエンスを高めるのを支援する製品やサービスを開発しています。

ビデオ • 2024年8月31日

レジリエンスの向上（個別銘柄のストーリー）

インターナショナル株式運用チーム

当運用チームは、世界中で200万台以上のエレベーターを保守管理する大手エレベーター企業を保有しています。世界的にエレベーターの設置台数は着実に増え続けており、信頼性の高い利益を生み出しています。これは、当運用チームが嗜好する、長期投資家のための長期的なコンパウンダーの一例です。

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Caron's Corner • 2024年8月26日
二つの経済の物語：最良の時、最悪の時 Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

債券市場アウトルック • 2024年8月26日
債券市場アウトルック（2024年8月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

Caron's Corner • 2024年8月13日
FEARフレームワークで読み解く市場の現状 Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

The BEAT • 2024年7月31日
BEAT - 2024年8月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

Caron's Corner • 2024年7月30日

FEARフレームワークのご紹介：FRB（連邦準備制度理事会）、Employment（雇用）、Assets（資産）、Rates（金利）

Jim Caron

マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

債券市場アウトルック • 2024年7月22日
債券市場アウトルック（2024年7月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

Mid-Year • 2024年7月3日
2024年下期の主要テーマポートフォリオ・ソリューションズ・グループ 2024年後半は、金利、インフレ、米国大統領選挙などの影響を受けるでしょう。ポートフォリオ・ソリューションズ・グループが、2024年後半の主要テーマを明らかにします。

The BEAT • 2024年6月30日
BEAT - 2024年7月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年6月26日

クオリティ銘柄は長期保有が肝要

インターナショナル株式運用チーム

何かのマイルストーンや記念日は、過去を振り返り内省するチャンスを与えてくれます。世界の偉大な投資家たちを通じて、深く醸成された私の信念は、お客様が長期的に複利効果を享受するためには、高クオリティに焦点を当てたアクティブ・エクイティ戦略が不可欠であるということです。

Caron's Corner • 2024年6月25日 • 5:55 Min
2024年下半期：不確実性と曖昧性への対応がポイント Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

債券市場アウトルック • 2024年6月20日
債券市場アウトルック（2024年6月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

The BEAT • 2024年5月31日
BEAT - 2024年6月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年5月31日

複利効果

インターナショナル株式運用チーム

2024年1-3 月期の株式市場は非常に好調でした。MSCIワールド指数は、前四半期（2023年10-12 月期）の11% 上昇に続き、9%上昇しました。株式市場の上昇は、予想利益の増加というよりは、株価収益率（PER）の上昇によるものです。MSCIワールド指数の今後12 ヶ月間の予想株価収益率は、2022年9月の13.7 倍に対して、3 月末には18.6 倍となっています。

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Caron's Corner • 2024年5月28日 • 5:07 Min
リスクが高く、ボラティリティは低い理由とは？当運用チームは軽くブレーキを踏む Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

債券市場アウトルック • 2024年5月27日
債券市場アウトルック（2024年5月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

The BEAT • 2024年4月30日
BEAT - 2024年5月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年4月30日

投資運用のクオリティ

インターナショナル株式運用チーム

私たちはチームとして、過去四半世紀を費やして、世界的に最高水準のコンパウンダー企業を探し求めてきました。これらのコンパウンダー企業は、利益とフリーキャッシュフローが魅力的な成長率で長期間にわたり、着実に－そして買収に頼らずに－成長を持続することが可能であると考えられる企業です。

Caron's Corner • 2024年4月22日 • 5:24 Min
デュレーション：敵か味方か？ Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

債券市場アウトルック • 2024年4月22日
債券市場アウトルック（2024年4月）債券運用チーム先進国市場、クレジット市場、新興国市場、証券化商品、為替市場についてのアウトルックをお届けします。

Caron's Corner • 2024年4月15日 • 7:33 Min
調整含みの展開：地政学リスク、スタイル/リスク・ファクター Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年4月8日

『誰も何も知らない』・・・しかし、市場はこう考えている

インターナショナル株式運用チーム

次の有名な言葉は、脚本家のウィリアム・ゴールドマンの映画ビジネスについてのものです：「誰も何も知らない・・・映画業界全体を見渡しても、何が上手くいくかを確実に知っている人間は一人もいない。毎回それは推測であり、もし上手くいったなら、それは経験によるものです。」

フラッシュ・レポート • 2024年4月1日

エマージング債券：ソブリン債の質とリターンの決定要因について

債券運用チーム

本レポートでは、2000年から2021年の165ヵ国に関するデータに基づき、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのエマージング市場債券チームがソブリン債の格付け、スプレッド・パフォーマンス、デフォルト頻度に影響を与える主な要因を調査しています。

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The BEAT • 2024年3月31日
BEAT - 2024年4月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

サステナブル投資 • 2024年3月31日
エンゲージメントインターナショナル株式運用チームインターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関するアップデートレポートです。

Caron's Corner • 2024年3月25日 • 8:35 Min
サプライサイド経済学で現状を分析 Jim Caron マルチアセット運用を担当するポートフォリオ・ソリューションズ・グループのCIOであるジム・キャロンが、主要な市場ドライバーに関するマクロ・テーマについての見解を説明します

グローバル・エクイティ・オブザーバー • 2024年3月14日
GLP-1：推論の重みインターナショナル株式運用チーム 'GLP-1 製剤の開発により様々な業界に波紋が広がりましたが、私たちは、同製剤の開発によるポートフォリオへの影響に関して、楽観的な見方を維持しています。

フラッシュ・レポート • 2024年3月13日

創業者企業投資の優位性：ミドルマーケット・プライベート・エクイティにおけるアルファの発見

Aaron Sack, Patrick Whitehead

中規模企業へのプライベート・エクイティ投資は、相対的に突出した収益とEBITDAの伸びを見せてきました。動きの激しいミドルマーケットで成功するためには、スポンサー（エクイティ出資者としてのPEファンド）には独自の戦略とアプローチが求められます。

The BEAT • 2024年2月29日
BEAT - 2024年3月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

The BEAT • 2024年2月15日
BEAT - 2024年2月ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ金融市場に関する最新の情報をBEATでご確認ください。毎号、現在の投資環境をどのように乗り切っていけばよいかを示唆するアイデアと洞察をお届けします。

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