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マクロ・レポート  •  2020年2月12日

2020年市場見通し:実物不動産 

リアル・アセット投資チーム
マクロ経済、資本市場、不動産市場のダイナミクスから総合的に判断して、2020年には不動産市場の投資家には引き続き潤沢な投資機会が提供されると見ています。

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マクロ・レポート  •  2020年2月3日

2020年市場見通し:グローバル債券 リセットから回復へ 

債券運用チーム
2020年もFEDが米国経済が好調な状態を維持させることが期待されています。

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マクロ・レポート  •  2020年2月3日

2020年市場見通し:ヘッジファンド 

AIPヘッジファンド・チーム
アクティブ運用において最も制約がない形態を代表するヘッジファンドは、ロングオンリーのアクティブ戦略がとる意図せぬ市場エクスポージャーから解放し、魅力的なリターンの源泉となる可能性があります。

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フラッシュ・レポート  •  2020年1月31日

インフレとリセッションの板挟み状態 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
我々は単純化するために、投資を利益とバリュエーションに分解しています。元本保全に配慮していますが、株式投資の損失については、これが生じる要因が減益となるかバリュエーションが低下するかの二通りしかないという考え方を維持しています。日々の個別銘柄レベルの判断だけではなく、市場全体にも同じ考え方を適用しています。

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グローバル債券市場レポート  •  2020年1月30日

再び高値の日々を送っているが・・・いつまで続くのだろうか 

債券運用チーム
2019年12月は素晴らしい年の終わりとなりましたが、2020年もこれが継続すると期待しないほうがよいでしょう。インフレ率の上昇懸念だけでなく、中東での緊張の再燃、トランプ大統領の弾劾、米国の景況感悪化等のリスクインベントは残っています。割高な投資対象を回避するような銘柄選択が重要になります。

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マクロ・レポート  •  2020年1月27日

2020年市場見通し:グローバル・クレジット 

債券運用チーム
2019年は景気後退のリスクが後退( ゴドーは到来せず)し、クレジットの需要が増加(強力なテクニカル要因)し、銘柄選択(単にインデックスに含まれているというだけで買わないこと)の価値が高まりました。2020年を見据えて、我々はクレジットに好ましい環境がパフォーマンスを下支えすると考えています。

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フラッシュ・レポート  •  2020年1月10日

利回り重視のESGアプローチ 

債券運用チーム
クレジット投資の運用プロセスにESGを組み込むことで利回りの低下を最小限に抑えるだけでなく、ESGの考慮をリスク軽減とリターン向上の可能性につながる有用な洞察に変え、ポートフォリオのESG特性を最適化することを目指しています。

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フラッシュ・レポート  •  2019年12月30日

ESGの優位性 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
気候変動の影響、プラスチック廃棄物の増加から、安全な飲料水のかつてない枯渇、発展途上国における栄養失調の深刻化まで、世界的に課題が蔓延しています。気候現象の一段の悪化が見られる中、地球規模で時代精神が変化し、優れたビジネスと 企業のスチュワードシップの新たな責務として持続可能性が提起されています。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年12月26日

永遠の詩 

債券運用チーム
金融市場は依然としてもみ合いの状況が続いています。われわれは、ファンダメンタルズとバリュエーションが妥当かどうかを見極めて、銘柄選択と国別選択に引き続き注力していきます。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年12月4日

正常化は継続 

債券運用チーム
世界情勢は、トレンドが出ない中でボラティリティがしばしば高まる展開となっていますが、この環境は、地政学的リスクが後退し経済指標がさらに改善するか、貿易戦争の懸念の高まりや経済ファンダメンタルズの悪化に戻るか、という分岐点に近づくまで続くものと思われます。

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フラッシュ・レポート  •  2019年12月4日

価格決定力を考察する 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
価格決定力はクオリティの高いコンパウンダー企業の重要要素の一つです。主に、経済的な需要が減退した際にも売上を維持できる点で、コンパウンダー企業は景気敏感企業と異なります。価格決定力は、反復的売上とともに、増収を可能にする重要な要素の一つとも言えます。

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フラッシュ・レポート  •  2019年11月14日

エンゲージメント 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
インターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関する半年毎のアップデートレポートです。

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フラッシュ・レポート  •  2019年11月8日

プラスチックは重要課題 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
プラスチックは企業にとって優先順位の高い課題です。我々は、この課題が企業の投下資本利益率の持続性にどのような影響を及ぼしうるのかを評価しました。これは、環境・社会・ガバナンス(ESG)の課題に関する重大なリスクおよび事業機会を、我々がどのように評価しているのかを示しています。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年10月24日

転換点の月 

債券運用チーム
9月は若干の楽観的な見方と根強いショックが到来しました。8月の例外的なパフォーマンスの後、ニュースフローが(必ずしもプラスではないものの)あまりひどくならず、国債がもはやそれほど魅力的ではなくなったため、9月の状況は変化しました。

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フラッシュ・レポート  •  2019年10月10日

ヘルスケア・セクターにおける複利のような利益成長 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
ヘルスケアのウェイトが高まる中、私たちはこのセクターについてどう考えているかを分かち合うべきだと考えました。ヘルスケア企業では他のセクターと同様、理想としては、継続的に高い投下資本利益率と予測可能な長期的成長を求めています。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年10月3日

ボラティリティと不確実性の継続… 終わりは見えない 

債券運用チーム
8月は、世界経済の先行きや政策対応に対する不安の高まりから多くのセクター、資産クラスが苦戦しましたが、ハイイールド債やクレジットを含むほとんどの債券資産はプラスのリターンとなりました。しかしながら、今後の展開には不安の声も聞かれます。

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フラッシュ・レポート  •  2019年9月17日

我々が管理する二つのリスク、利益とバリュエーション 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
株式投資の損失が生じる要因は、減益となるかバリュエーションが低下するかです。2018年のバリュエーション低下を経て、懸念材料は利益となりました。2019年の年初来MSCIワールド・インデックスの予想利益は7%減少したものの、市場で減益は無視され株式市場は上昇しました。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年8月22日

見通しが一段と明るさを増すと思われた矢先、環境が急変 

債券運用チーム
市場は8月が静かな月になることを予期していました。表面上は何の問題もなさそうだったものの、事態は急変しました。いったい、何が起こったのでしょうか。

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フラッシュ・レポート  •  2019年8月1日

フィンテックは消費者向け融資に破壊的影響を及ぼし続ける 

AIPヘッジファンド・チーム
「フィンテック」を活用したオルタナティブ・レンディングは、銀行による資金仲介機能の低下と技術革新によって生まれた資産クラスですが、これは借り手と投資家の双方に利益をもたらす可能性があると我々は考えています。

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フラッシュ・レポート  •  2019年8月1日

デジタル時代の「堀(強み)」を再構築する 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
過去50年間にわたり大手生活必需品企業はアナログの世界で繁栄してきました。これは圧倒的な市場シェア、売上成長の加速、高い投下資本利益率の維持に歴然と現れています。しかし、デジタル時代には二つの課題があります。一つはEコマース(EC)、そしてもう一つはソーシャルメディア/検索を含む新たなマーケティング・プラットフォームです。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年8月1日

景気拡大の持続に細心の注意を払う中央銀行 

債券運用チーム
6月はほぼすべての金融資産のリターンがプラスとなりました。世界中で経済指標が悪化し、失望が広がる中で金融資産のリターンがプラスになるなど、まさに異例な事態です。こうした展開は中央銀行によるものです。

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フラッシュ・レポート  •  2019年7月4日

未知の領域を進む 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
過去数年間の混乱を考えると、英国の政治について予想するにはおそらく危険が伴うでしょう。しかし、英国と欧州連合(EU)間の交渉が妥協に至る余地は無くなりそうです。英国にとっては最適な状況からほど遠いものの、我々のグローバル・ポートフォリオに対する影響は比較的軽微と考えられます。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年7月1日

2018年の再現? 恐らくは違う 

債券運用チーム
4月には米中貿易戦争は終息すると思われたし、米国とメキシコ及びカナダとの関係は好転に向かっていた。だが5月には、こうした思惑はいずれも外れた。

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フラッシュ・レポート  •  2019年5月27日

中国の認めるべき功績は認める 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
世界的にまずまずのGDP成長率が維持され、低金利状態が続き、米中貿易の緊張が 緩和されるとの期待から、株式市場はここ数カ月上昇基調にありますが、今が世界経済の主なテールリスクの一つである中国企業の債務問題について説明するよい機会だと考えています。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年5月24日

好環境が続くか 

債券運用チーム
景気低迷のリスクは低下したが、中央銀行が過熱を懸念するほど力強い成長も予想されない。したがって混迷を続ける貿易問題が解消しさえすれば、好環境が続くだろう・・・

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フラッシュ・レポート  •  2019年4月26日

景気サイクル終盤における安全な投資先を探す 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
2019年の不安な状況は、1999年のITバブルを一部彷彿させます。利益が低迷しているにもかかわらず、株式市場は大幅に上昇しています。景気サイクルが終盤でないとしても、こうした局面における安全な投資先を検討するのに今が良いタイミングであることに間違いないでしょう。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年4月26日

ゴルディロックス(適温経済)の復活? 

債券運用チーム
経済ファンダメンタルズが確実に改善しない限り、リスク資産のラリーは続かないとの我々の懸念は、部分的には正しかった。2019年には金融政策の緩和・一段の金利低下見通しを受けて短期債・長期債利回りが低下し、景気を下支えして、景気サイクルが長期化するとの楽観的なセンチメントも根強い。

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フラッシュ・レポート  •  2019年4月25日

エンゲージメント 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
インターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関するアップデートレポートです。

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マクロ・レポート  •  2019年4月17日

再び景気拡大へ:世界中で景気刺激策を導入 

グローバル・バランス・リスク・コントロール(GBaR)チーム
財政刺激策の発動こそ、足元の世界景気後退リスクを低下させるカギだとみています。中国、米国、ユーロ圏各国がさらなる財政刺激策を実現すれば、2019年下半期までにインフラ投資は循環的な上昇局面に入り、2020年までこの上昇局面が続くと期待されます。

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フラッシュ・レポート  •  2019年3月27日

経営者が「戦略的」になる時 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
我々は、企業に常に関与(エンゲージ)することで、経営者のM&Aに対する考え方と、それが当運用戦略の考えと合致しているかを評価しています。

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グローバル債券市場レポート  •  2019年3月24日

債券市場はここからどこに向かうか 

債券運用チーム
世界の債券市場は、1 月に目覚ましい反騰を記録した後、2月は底固めの展開となりました。我々の運用戦略では、リスク・エクスポージャーを引き上げず金利全般に対して中立姿勢を維持しつつ、今後のファンダメンタルズの状況に応じてポジション調整を行う方針です。

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フラッシュ・レポート  •  2019年3月15日

トランスフォーメーショナル・セカンダリーの時代  

AIPプライベート・マーケット・チーム
「トランスフォーメーショナル・セカンダリー」と称する、GP主導によるセカンダリー案件について解説します。

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マクロ・レポート  •  2019年3月13日

今日の市場を形作る3つのティッピング・ポイント 

グローバル・バランス・リスク・コントロール(GBaR)チーム
一般に、気候変動に関わる研究は「ティッピング・ポイント」(「重大な節目」)がいつ訪れるかを推し量ろうとしています。今すでに、無視することのできない多くのティッピング・ポイントが、政治、社会、経済、投資の分野でも訪れつつあります。

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フラッシュ・レポート  •  2019年3月13日

まだ危機を脱したわけではない 

インターナショナル・エクイティ運用チーム
1月に市場は反発し、MSCIワールド・インデックスは8%近く上昇しました。2018年第4四半期に市場に忍び寄った3匹の狼(貿易戦争、中国、米連邦準備制度理事会)が、全て1月の反発要因となりました。しかしながら我々は、新たな狼は、世界経済の同時減速であると考えます。

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