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グローバル債券市場レポート
• 2019年10月3日
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8月は、世界経済の先行きや政策対応に対する不安の高まりから多くのセクター、資産クラスが苦戦しましたが、ハイイールド債やクレジットを含むほとんどの債券資産はプラスのリターンとなりました。しかしながら、今後の展開には不安の声も聞かれます。
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フラッシュ・レポート
• 2019年9月17日
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株式投資の損失が生じる要因は、減益となるかバリュエーションが低下するかです。2018年のバリュエーション低下を経て、懸念材料は利益となりました。2019年の年初来MSCIワールド・インデックスの予想利益は7%減少したものの、市場で減益は無視され株式市場は上昇しました。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年8月22日
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市場は8月が静かな月になることを予期していました。表面上は何の問題もなさそうだったものの、事態は急変しました。いったい、何が起こったのでしょうか。
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フラッシュ・レポート
• 2019年8月1日
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「フィンテック」を活用したオルタナティブ・レンディングは、銀行による資金仲介機能の低下と技術革新によって生まれた資産クラスですが、これは借り手と投資家の双方に利益をもたらす可能性があると我々は考えています。
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フラッシュ・レポート
• 2019年8月1日
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過去50年間にわたり大手生活必需品企業はアナログの世界で繁栄してきました。これは圧倒的な市場シェア、売上成長の加速、高い投下資本利益率の維持に歴然と現れています。しかし、デジタル時代には二つの課題があります。一つはEコマース（EC）、そしてもう一つはソーシャルメディア／検索を含む新たなマーケティング・プラットフォームです。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年8月1日
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6月はほぼすべての金融資産のリターンがプラスとなりました。世界中で経済指標が悪化し、失望が広がる中で金融資産のリターンがプラスになるなど、まさに異例な事態です。こうした展開は中央銀行によるものです。
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フラッシュ・レポート
• 2019年7月4日
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過去数年間の混乱を考えると、英国の政治について予想するにはおそらく危険が伴うでしょう。しかし、英国と欧州連合（EU）間の交渉が妥協に至る余地は無くなりそうです。英国にとっては最適な状況からほど遠いものの、我々のグローバル・ポートフォリオに対する影響は比較的軽微と考えられます。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年7月1日
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4月には米中貿易戦争は終息すると思われたし、米国とメキシコ及びカナダとの関係は好転に向かっていた。だが5月には、こうした思惑はいずれも外れた。
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フラッシュ・レポート
• 2019年5月27日
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世界的にまずまずのGDP成長率が維持され、低金利状態が続き、米中貿易の緊張が
緩和されるとの期待から、株式市場はここ数カ月上昇基調にありますが、今が世界経済の主なテールリスクの一つである中国企業の債務問題について説明するよい機会だと考えています。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年5月24日
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景気低迷のリスクは低下したが、中央銀行が過熱を懸念するほど力強い成長も予想されない。したがって混迷を続ける貿易問題が解消しさえすれば、好環境が続くだろう・・・
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フラッシュ・レポート
• 2019年4月26日
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2019年の不安な状況は、1999年のITバブルを一部彷彿させます。利益が低迷しているにもかかわらず、株式市場は大幅に上昇しています。景気サイクルが終盤でないとしても、こうした局面における安全な投資先を検討するのに今が良いタイミングであることに間違いないでしょう。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年4月26日
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経済ファンダメンタルズが確実に改善しない限り、リスク資産のラリーは続かないとの我々の懸念は、部分的には正しかった。2019年には金融政策の緩和・一段の金利低下見通しを受けて短期債・長期債利回りが低下し、景気を下支えして、景気サイクルが長期化するとの楽観的なセンチメントも根強い。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年4月17日
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財政刺激策の発動こそ、足元の世界景気後退リスクを低下させるカギだとみています。中国、米国、ユーロ圏各国がさらなる財政刺激策を実現すれば、2019年下半期までにインフラ投資は循環的な上昇局面に入り、2020年までこの上昇局面が続くと期待されます。
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フラッシュ・レポート
• 2019年3月27日
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我々は、企業に常に関与（エンゲージ）することで、経営者のM&Aに対する考え方と、それが当運用戦略の考えと合致しているかを評価しています。
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マーケット・レポート
• 2019年3月24日
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世界の債券市場は、1 月に目覚ましい反騰を記録した後、2月は底固めの展開となりました。我々の運用戦略では、リスク・エクスポージャーを引き上げず金利全般に対して中立姿勢を維持しつつ、今後のファンダメンタルズの状況に応じてポジション調整を行う方針です。
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フラッシュ・レポート
• 2019年3月15日
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「トランスフォーメーショナル・セカンダリー」と称する、GP主導によるセカンダリー案件について解説します。
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マーケット・レポート
• 2019年3月13日
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一般に、気候変動に関わる研究は「ティッピング・ポイント」（「重大な節目」）がいつ訪れるかを推し量ろうとしています。今すでに、無視することのできない多くのティッピング・ポイントが、政治、社会、経済、投資の分野でも訪れつつあります。
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フラッシュ・レポート
• 2019年3月13日
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1月に市場は反発し、MSCIワールド・インデックスは8%近く上昇しました。2018年第4四半期に市場に忍び寄った3匹の狼（貿易戦争、中国、米連邦準備制度理事会）が、全て1月の反発要因となりました。しかしながら我々は、新たな狼は、世界経済の同時減速であると考えます。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年2月22日
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2018年は失望的な結果となり、とりわけ12月はトラウマとなりそうな散々なパフォーマンスとなったものの、2019年1月は大半の投資家にとって歓迎すべきサプライズとなりました。今年は昨年の再現にはならないと考える理由を解説します。
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マーケット・レポート
• 2019年2月12日
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我々は年初に今後1年の10大トレンドを取り上げることとしています。2010年代は米国の経済やマーケットにとって素晴らしい10年でしたが、2019年は、この流れに終止符が打たれる可能性があります。
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フラッシュ・レポート
• 2019年2月12日
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我々は引き続き、世界の株式市場においてボラティリティが高まる可能性があるとの見通しを維持しています。
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フラッシュ・レポート
• 2019年2月12日
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次の10年間は、これまでの10年間と異なる様相を呈する可能性が高いと考えています。景気後退への耐性を念頭に置いたポートフォリオを構築することが重要です。そのためには、従来の常識にとらわれず多面的な投資方法を用いることが必要になります。
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フラッシュ・レポート
• 2019年2月12日
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株式投資で損失が生じる原因は、投資先が減益となるかバリュエーションが低下するかの二通りしかありません。 我々の主な懸念はバリュエーションから利益に移っており、また、減益の可能性と流動性の逼迫が資産価格の下落要因になることへを懸念しています。
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フラッシュ・レポート
• 2019年1月24日
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クレジット投資の運用プロセスにESGを組み込むことで利回りの低下を最小限に抑えるだけでなく、ESGの考慮をリスク軽減とリターン向上の可能性につながる有用な洞察に変え、ポートフォリオのESG特性を最適化することを目指しています。
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マーケット・レポート
• 2019年1月23日
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力強いグローバル・マクロ環境、Eコマースの急成長、都市化といった長期的なトレンドが、不動産ファンダメンタルズの追い風となっています。
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グローバル債券市場レポート
• 2019年1月23日
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グローバル債券運用部門による世界の債券市場に関する考察です。
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マーケット・レポート
• 2019年1月16日
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2019年に注目すべき4つのC：カフェイン・クレジット・中国・カメレオン
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マーケット・レポート
• 2019年1月16日
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試練の2018年を経て、2019年はリバウンドか？
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マーケット・レポート
• 2019年1月16日
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金利のレンジ相場におけるキャッシュフロー・リターン
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フラッシュ・レポート
• 2019年1月14日
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以前は、商業目的にロボットを利用する最大のユーザーは自動車メーカーと部品メーカーでしたが、この10年間、テクノロジーの進化につれ、ロボットはより多くの産業の幅広いニーズに応えることができるようになってきました。
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フラッシュ・レポート
• 2019年1月10日
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イソップの寓話のウサギとカメでは、ウサギは
もともと足が速いため、大きくリードしますが、慢心して昼寝したため、コツコツと歩いたカメが勝利します。では投資の世界ではどうでしょうか？
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ESG関連レポート
• 2019年1月4日
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エマージング市場のソブリン債に対して適用されるESGの定義は、未だ発展段階です。ESGの中でもガバナンスに着目し、ドル建てエマージング債券市場におけるガバナンスとリスク・プレミアムおよびリターンとの関係を分析します。
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グローバル・プロパティ・レビュー
• 2018年12月28日
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運用担当者による世界の不動産市場に関するコメントをご紹介しています。
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グローバル債券市場レポート
• 2018年12月28日
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11月の世界の債券市場は米国債のイールドカーブのフラット化、エマージング市場では米ドル建て債の下落、ハイイールド債や投資適格債のスプレッドの拡大、等、引き続き激動の月となりました。
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マーケット・レポート
• 2018年12月21日
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2019年は、景気がどのようなランディングになるのかを見極めなら、柔軟に適応する必要があります。そしてもっとも効果的な運用手法は、柔軟性があり意思決定が早いアクティブな運用戦略であると考えます。
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フラッシュ・レポート
• 2018年12月7日
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10月は金利の上昇、供給制限や環境規制を受けたエネルギーコストの上昇、イタリアの政治的混乱、米国と中国の貿易摩擦の激化など、様々な要因から株式市場は調整局面となりました。われわれのポートフォリオがこれらの問題をうまく回避していると考える理由を、貿易摩擦を例に説明します。
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グローバル債券市場レポート
• 2018年11月19日
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10月は例に違わず市場の変動性が高まりました。最大のサプライズは、株式市場が波乱の展開となったにもかかわらず、米国債市場が上昇（利回りが低下）しなかったことです。資産市場が大幅に低迷し、金融緩和の終了が明確に示されているものの、我々は先行きをさほど悲観的にはみていません。
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フラッシュ・レポート
• 2018年11月7日
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インターナショナル・エクイティ運用チームは、環境・社会・ガバナンス（ESG）分析がすべての戦略の運用プロセスに全面的に統合されるよう徹底して取り組みました。
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フラッシュ・レポート
• 2018年11月7日
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クオンタメンタル戦略とトレンド追随型戦略は相互
補完性が高いこと、そしてマネージド・フューチャーズ戦略にバランスの取れた長期アロケーションを行うためには、両戦略を含む必要があることを検証します。
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フラッシュ・レポート
• 2018年11月7日
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インターナショナル・エクイティ運用チームによる、ESGエンゲージメント活動に関する半年毎のアップデートレポートです。
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マーケット・レポート
• 2018年11月7日
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晩春以降、投資家の資金が一斉に米国株に流入するのに伴い、米国市場と他市場のパフォーマンス格差が急速に広がっています。しかし、ジョージ・S・パットン将軍が洞察したように「誰もが同じように考えているなら、誰か考えていない奴がいる」のです。
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マーケット・レポート
• 2018年10月19日
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ミレニアル世代の台頭、世界的な高齢化、失業率の低下、一部の国における移民政策の厳格化といった傾向を踏まえるならば、適切な人的資本の管理（HCM）――ESG（環境・社会・ガバナンス）のうち主にS（社会的要因）を構成――が企業の競争力にとって一段と重要な役割を担いつつあることは明らかです。
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グローバル債券市場レポート
• 2018年10月18日
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米国を中心とする力強い経済指標の発表が続いています。高過ぎる米国の経済成長は世界経済にとってもはや好材料ではないと主張する向きも一部にあるかもしれませんが、良いことの積み重ねは、時には素晴らしいことであるかもしれません。
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