Global Fixed Income Bulletin
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août 2018
En attendant le « point culminant » des rumeurs commerciales
 

Global Fixed Income Bulletin

En attendant le « point culminant » des rumeurs commerciales


août 2018

 
 

Août 2018

Dernièrement, il semble que les nouvelles économiques soient aussi importantes que les fondamentaux dans la formation des prix des actifs financiers. Mais il arrive un moment où les valorisations sont exagérées, et même s'il n'y a pas eu d’amélioration des nouvelles ni des fondamentaux, les marchés peuvent quand même s’inscrire en hausse. Ce fut le cas en juillet. Les actifs risqués ont progressé tandis que leurs homologues sans risque ont corrigé. Cependant, les prix ne peuvent pas continuer de monter indéfiniment, à moins que les fondamentaux ne s’améliorent et/ou que les risques ne s'atténuent. Le mois d’août semble constituer un moment crucial tant pour les négociations portant sur les échanges commerciaux que pour le budget italien. En d'autres termes, la volatilité pourrait bien refaire surface. Notre stratégie actuelle consiste à rester relativement prudents, à ne pas « courir » derrière l'augmentation des prix (baisse des rendements), et à attendre que les valorisations reviennent à des niveaux plus intéressants. Nous pensons que les pressions tant économiques que techniques sont de nature à faire monter les rendements des bons du Trésor américain, même si nous restons d'avis que les taux à 10 ans auront du mal à rester largement supérieurs à 3 % en l’absence d’une amélioration du reste de l'économie mondiale.

 
 
 
The Global Fixed Income team follows a seamless process with a global outlook. They seek to identify and capture the potential value in situations where the market's implied forecasts are extreme.
 
 
 

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