Global Fixed Income Bulletin
Un mois particulièrement agité
 
 

Global Fixed Income Bulletin

Un mois particulièrement agité

 

Juin 2018

Les marchés financiers ont évolué de manière schizophrénique au mois de mai, au cours duquel se sont succédé plusieurs épisodes d’aversion et d’appétit pour le risque, parfois simultanés. Les actions et les matières premières se sont inscrites en hausse, alors que le crédit et les marchés émergents ont souffert. Malgré l’impact positif de la recherche d’actifs sûrs par les investisseurs, les emprunts d'État ont aussi été pénalisés par l’accélération de l’inflation et les statistiques de croissance toujours aussi robustes outre-Atlantique (ces données se sont révélées bien plus mitigées dans les autres régions). Autant d’éléments qui laissent à penser que les banques centrales vont poursuivre la normalisation de leur politique monétaire. Ce sont surtout les risques politiques qui ont attisé la nervosité des investisseurs (gouvernement de coalition en Italie, échéances électorales dans certains pays émergents, possible guerre commerciale), et ceux-ci ne vont probablement pas disparaître car les tensions restent palpables. Toutefois, comme la croissance mondiale reste largement positive, nous sommes toujours optimistes à l’égard du crédit et des produits de spread. Certes, l’anticipation d’une volatilité accrue réduit l’attractivité de nombreux positionnements misant sur le portage (« carry trades »), mais l’augmentation récente de l’aversion pour le risque s’est traduite par une baisse des valorisations.

 
 
The Global Fixed Income team follows a seamless process with a global outlook. They seek to identify and capture the potential value in situations where the market's implied forecasts are extreme.
 
 
 

 

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