Une approche ESG à l’égard des marchés émergents: nos progrès

mai 09, 2019

Nos gérants de portefeuille sont convaincus que les facteurs ESG sont importants pour les résultats des entreprises et excluent une société en se fondant sur notre évaluation de certains risques ESG significatifs et sur la façon dont elle y fait face. Notre processus ESG est véritablement intégré et les décideurs finaux, les gérants de portefeuille, supervisent les initiatives d’engagement.

Nous garantissons une totale transparence de notre processus ESG grâce un suivi détaillé de nos initiatives d’engagement. Nous sommes convaincus que l’intégration des informations relatives aux enjeux ESG dans notre processus d’investissement fait de nous de meilleurs investisseurs et s’inscrit dans la logique de notre approche en tant que gérants de croissance à long terme sur les marchés émergents.

Intégration des facteurs ESG dans notre processus d’investissement

En tant qu’investisseurs fondamentaux, nous recherchons des tendances de croissance et des opportunités qui, selon nous, dureront de 3 à 5 ans, ainsi que des entreprises durables et bien gérées qui peuvent en tirer parti. Notre processus de recherche prend en considération les problématiques environnementales, sociales et de gouvernance auxquelles font face les responsables politiques et les directions des entreprises dans la mesure où elles sont importantes pour une croissance durable. Les informations que nous recueillons sur ces problématiques nous aident à dresser un tableau plus complet des opportunités d’investissement et des risques potentiels encourus. Les critères ESG sont intégrés tout au long de notre processus d’investissement, tant dans le cadre de nos initiatives d’engagement auprès des entreprises que de notre analyse.

Notre processus d’investissement intègre l’analyse ESG de manière simple et reproductible : identifier et évaluer les enjeux importants, puis les aborder avec les directions des entreprises.

Notre approche en matière d’actionnariat actif

IDENTIFIER ET ÉVALUER LES ENJEUX ESG IMPORTANTS :

nous identifions les facteurs les plus importants pour la santé de l’entreprise que nous analysons. Nous examinons, par secteur, les problématiques les plus directement liées aux principales activités de chaque entreprise, comme par exemple l’efficacité des ressources dans les industries lourdes, les conditions de travail dans les secteurs à forte intensité de main-d’oeuvre et l’attraction et la fidélisation des talents dans les industries fondées sur la propriété intellectuelle.

Nous avons accès à plusieurs ressources ESG différentes qui nous aident à mieux comprendre les principaux enjeux ESG, comme notamment le Morgan Stanley Institute for Sustainable Investing, les notations ESG de MSCI et la recherche ESG « sell-side », ainsi que les communications des sociétés en matière de responsabilité sociale des entreprises. Si nous nous appuyons sur ces ressources externes, plutôt que de nous fier simplement à une évaluation attribuée par une agence spécialisée, nous nous attachons à comprendre les questions soulevées par ces fournisseurs et à réaliser notre propre analyse de ces dernières et de la stratégie correspondante des entreprises. Enfin, nous nous forgeons notre propre opinion indépendante en nous basant sur notre analyse et notre dialogue avec la direction.

DIALOGUER AVEC LES ENTREPRISES :

dans le cadre de notre processus de due diligence, nos gérants de portefeuille voyagent beaucoup afin de rencontrer les dirigeants des entreprises. Au cours de ces réunions, nous leur posons des questions sur les problématiques ESG les plus urgentes auxquelles leur entreprise est confrontée. Ces conversations nous donnent souvent des informations qui appellent des examens plus poussés et des sujets à approfondir lors de réunions ultérieures. Avec le temps, nous avons constaté un intérêt de plus en plus important porté par les dirigeants des entreprises aux enjeux ESG, en particulier lorsque ces derniers peuvent être directement liés aux perspectives financières de l’entreprise. Nous défendons également une bonne gouvernance d’entreprise par le biais des votes par procuration et nous votons contre les recommandations du conseil d’administration que nous ne considérons pas être dans l’intérêt des actionnaires.

ANALYSE « TOP-DOWN » DES PAYS :

les facteurs ESG sont profondément ancrés dans notre « code de la route » des économies dont la trajectoire de croissance est prometteuse. Ces règles aident à mesurer l’équilibre entre les cycles - de la politique au crédit, en passant par l’investissement et le sentiment du marché - qui façonnent la croissance économique. ESG ces équilibres.

En tant qu’investisseurs à long terme, nous sommes fermement convaincus qu’un système solide de suivi des problématiques ESG dans les pays émergents nous aide à prendre des positions sur le long terme.

Afin d’accroître la transparence sur les progrès de l’intégration des critères ESG voici ci-après les statistiques d’engagement de notre équipe au cours de l’année passée.

Click the PDF for our engagement statistics over the past year and examples of engagements with management on ESG issues.

Global Emerging Markets Team

The Global Emerging Markets team bases its investment philosophy on proprietary research that shows how both country-level and stock-specific factors can drive risks and returns in emerging markets.

Une approche ESG à l’égard des marchés émergents: nos progrès

CONSIDÉRATIONS SUR LES RISQUES

Il ne peut être garanti qu’un portefeuille atteindra son objectif d’investissement. Les portefeuilles sont sujets au risque de marché, c’est-à-dire à la possibilité que la valeur de marché des titres en portefeuille baisse. En conséquence, l’investisseur est exposé à un risque de pertes. La performance relative des stratégies ESG qui intègrent l’investissement à impact et/ou des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) peut diverger de la performance relative des investissements d’autres stratégies ou de références du marché, selon que ces secteurs ou investissements ont la faveur ou non des marchés. Par conséquent, rien ne garantit que les stratégies ESG se traduiront par une performance d’investissement plus favorable. Nous attirons votre attention sur le fait que ce portefeuille peut être soumis à des risques supplémentaires. En général, la valeur des actions varie également en fonction des activités spécifiques d’une entreprise. Les investissements sur les marchés étrangers s’accompagnent de risques particuliers, notamment des risques de change, politiques, économiques, de marché et de liquidité. Les risques associés aux investissements dans les pays émergents sont plus élevés que ceux associés aux investissements dans les pays développés étrangers. Les actions de sociétés à petites et moyennes capitalisations présentent des risques particuliers, tels que des lignes produits, des marchés et des ressources financières limités, et une volatilité supérieure à celles des entreprises à grandes capitalisations mieux établies. Les instruments dérivés peuvent être peu liquides, augmenter les pertes de manière exponentielle et pénaliser lourdement la performance du portefeuille. Les titres illiquides peuvent être plus difficiles à vendre et à valoriser que les titres cotés en bourse (risque de liquidité). Les portefeuilles peu diversifiés investissent dans un nombre plus restreint d’émetteurs. De ce fait, toute évolution de la situation financière ou de la valeur de marché d’un émetteur donné est susceptible d’entraîner une volatilité accrue.

DÉFINITIONS

Investissement « ESG » : L’investissement social et environnemental basé sur la gouvernance est une approche d’investissement qui prend explicitement en compte les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise de tous les investissements proposés. L’indice MSCI Emerging Markets (MSCI EM) est un indice pondéré par la capitalisation boursière, conçu pour mesurer la performance des marchés émergents.

INFORMATIONS IMPORTANTES

Les opinions et les points de vue exprimés sont ceux de l’auteur à la date de publication : ils peuvent être modifiés à tout instant au gré de l’évolution des conditions de marché ou de la conjoncture économique et ne pas se concrétiser. En outre, les opinions ne seront pas mises à jour ou corrigées dans le but de refléter les informations publiées a posteriori, des situations existantes ou des changements se produisant après la date de publication. Les opinions exprimées ne reflètent pas celles de tous les gérants de portefeuille de Morgan Stanley Investment Management (MSIM) ou celles de la société dans son ensemble. Elles peuvent ne pas être prises en compte dans toutes les stratégies et les produits proposés par la société.

Les prévisions et/ou estimations fournies dans le présent document sont susceptibles de changer et pourraient ne pas se matérialiser. Les informations concernant les rendements attendus et les perspectives de marché sont basées sur la recherche, l’analyse et les opinions des auteurs. Ces conclusions sont de nature spéculative, peuvent ne pas se concrétiser et ne visent pas à prédire le rendement futur d’un produit de MSIM en particulier.

Certaines informations fournies dans le présent document sont fondées sur des données obtenues de sources tierces jugées fiables. Nous n'avons cependant pas vérifié ces informations et ne fournissons aucune garantie quant à leur exactitude ni à leur exhaustivité.

Cette information constitue une communication générale, qui n'est pas impartiale et a été préparée uniquement à des fins d'information et d'éducation et ne constitue pas une offre ni une recommandation d'achat ni de vente d'un titre en particulier ni d'adoption d'une stratégie de placement particulière. Les informations contenues dans le présent document ne s’appuient pas sur la situation d’un client en particulier. Elles ne constituent pas un conseil d’investissement et ne doivent pas être interprétées comme constituant un conseil en matière fiscale, comptable, juridique ou réglementaire. Avant de prendre une décision d’investissement, les investisseurs doivent solliciter l’avis d’un conseiller juridique et financier indépendant, y compris s’agissant des conséquences fiscales.

Cette communication n'est pas un produit du département de recherche de Morgan Stanley et ne doit pas être considérée comme une recommandation de recherche. Les informations contenues dans le présent document n’ont pas été préparées conformément aux exigences légales visant à promouvoir l’indépendance de la recherche en investissement et ne font l’objet d’aucune interdiction de négociation avant leur diffusion.

DISTRIBUTION

Le présent document s’adresse et ne doit être distribué exclusivement qu’aux personnes résidant dans des pays ou territoires où une telle distribution ou mise à disposition n’est pas contraire aux lois et réglementations locales en vigueur.

Irlande : Morgan Stanley Investment Management (Ireland) Limited. Siège Social : The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s, Quay, Dublin 2, Irlande. Enregistrée en Irlande sous le numéro 616662. Réglementée par la Banque centrale d’Irlande. Royaume-Uni : Morgan Stanley Investment Management Limited est agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority. Enregistrée en Angleterre. Numéro d’enregistrement : 1981121. Siège social : 25 Cabot Square, Canary Wharf, London E14 4QA, autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority. Dubaï : Morgan Stanley Investment Management Limited (Bureau de représentation, Unit Precinct 3-7th Floor-Unit 701 et 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubaï, 506501, Émirats arabes unis. Téléphone : +97 (0)14 709 7158). Allemagne : Morgan Stanley Investment Management Limited Niederlassung Deutschland Junghofstrasse 13-15 60311 Francfort Allemagne (Catégorie : Branch Office (FDI) gem. selon § 53b KWG). Italie : Morgan Stanley Investment Management Limited, succursale de Milan (Sede Secondaria di Milano) est une succursale de Morgan Stanley Investment Management Limited, une société enregistrée au Royaume-Uni, agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority (FCA), dont le siège social est au 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan Stanley Investment Management Limited succursale de Milan (Sede Secondaria di Milano) dont le siège est situé à Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 Milan, Italie, est enregistré en Italie sous la référence et le numéro de TVA 08829360968. Pays Bas : Morgan Stanley Investment Management, Tour Rembrandt, 11e étage Amstelplein 1 1096HA, Pays-Bas. Téléphone : 31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management est une succursale de Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan Stanley Investment Management Limited est agréée et réglementée par la Financial Conduct Authority au Royaume-Uni.Suisse : Morgan Stanley & Co. International plc, succursale de Londres, Zurich Autorisée et réglementée par l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (« FINMA »). Enregistrée au registre du commerce de Zurich sous le numéro CHE-115.415.770. Siège social : Beethovenstrasse 33, 8002 Zurich, Suisse, Téléphone : +41 (0) 44 588 1000. Fax : +41(0) 44 588 1074.

États-Unis : Les comptes dédiés gérés séparément peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Les comptes dédiés gérés conformément à la Stratégie comprennent un certain nombre de titres et ne reproduisent pas nécessairement la performance d’un indice. Les investisseurs doivent étudier attentivement les objectifs d’investissement, les risques et les frais associés à la stratégie avant d’investir. Un niveau d’investissement minimum est requis. Vous trouverez des informations importantes sur le gestionnaire financier dans la partie 2 du formulaire ADV.

Veuillez examiner attentivement les objectifs de placement, les risques, les frais et les dépenses des fonds avant d'investir. Les prospectus contiennent cette information ainsi que d’autres renseignements sur les fonds. Pour obtenir un prospectus, téléchargez-en un sur morganstanley.com/im ou appelez le 1-800-548-7786. Veuillez lire attentivement le prospectus avant d'investir.

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Hong Kong : Le présent document est publié par Morgan Stanley Asia Limited aux fins d’utilisation à Hong Kong et ne peut être diffusé qu’auprès d’« investisseurs professionnels » au sens du Securities and Futures Ordinance (décret sur les valeurs mobilières et les contrats à terme) de Hong Kong (Cap 571). Le contenu du présent document n’a été révisé ni approuvé par aucune autorité de réglementation, y compris la Securities and Futures Commission de Hong Kong. En conséquence, à moins que la loi en vigueur ne prévoie des exceptions, ce document ne devra pas être publié, diffusé, distribué ni adressé aux particuliers résidant à Hong Kong, ni mis à leur disposition. Singapour : Ce document ne doit pas être considéré comme faisant l’objet d’une invitation à souscrire ou à acheter, directement ou indirectement, au public ou à tout membre du public à Singapour autre que (i) un investisseur institutionnel en vertu de l’article 304 des Futures Act, chapitre 289 de Singapour (« SFA »); (ii) une « personne concernée » (qui comprend un investisseur qualifié) en vertu de l’article 305 de la LFT, et cette distribution est conforme aux conditions précisées à l’article 305 de la LFT; ou (iii) conformément aux conditions de toute autre disposition applicable de la SFA. Ce document n’a pas été vérifié par l’Autorité monétaire de Singapour. Australie : La présente publication est diffusée en Australie par Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited ACN : 122040037, licence AFS n° 314182, qui accepte la responsabilité de son contenu. La présente publication, ainsi que l’accès à celle-ci, est réservée aux « clients wholesale » selon l’acception de ce terme dans la loi sur les sociétés en vigueur en Australie.

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INFORMATION IMPORTANTE

EMEA : Cette communication promotionnelle est publiée par Morgan Stanley Investment Management (Ireland) Limited. Siège Social : The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s, Quay, Dublin 2, Irlande. Enregistrée en Irlande sous le numéro 616662. Autorisée et réglementée par la Banque Centrale d'Irlande. (“MSIM Ireland”).

Il n’y a aucune garantie qu’une stratégie d’investissement fonctionnera dans toutes les conditions du marché et il incombe à chaque investisseur d’évaluer sa capacité à investir à long terme, surtout pendant les périodes de détérioration du marché. Avant de réaliser un placement, les investisseurs sont invités à lire attentivement le document d’offre relatif à la stratégie ou au produit. Les divers supports d’investissement présentent des différences importantes dans la mise en œuvre de la stratégie.

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