Sustainable Investing
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septiembre 04, 2019
Consumo estable
 

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Consumo estable

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septiembre 04, 2019

 
 

Responder a la demanda del consumidor

Las políticas medioambientales y sociales de una compañía pueden contribuir a favorecer sus rentabilidades y gestionar los riesgos. Las compañías que aciertan se diferencian de la competencia, a ojos tanto de los consumidores como de sus propios empleados. Las que no lo hacen pueden sufrir daños reputacionales o sanciones que reduzcan su capacidad de revalorización del capital.

 
 
 
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Las compañías que aciertan se diferencian de la competencia"
 
 

Numerosas compañías del sector del consumo estable aprovechan oportunidades para producir bienes innovadores que los consumidores desean, como, por ejemplo, productos menos perjudiciales para el medioambiente, productos más saludables o productos que resulten atractivos a una demografía incipiente. Al aprovechar dichas oportunidades, las compañías pueden incrementar sus cuotas de mercado o reforzar su capacidad para fijar precios, aspectos que conservan o mejoran la rentabilidad.

INNOVACIÓN EN EL EMBALAJE

Varias de las compañías de consumo estable en que invertimos tienen el firme compromiso de concebir y llevar a la práctica mejoras en sus embalajes acordes con las exigencias de los consumidores y respetuosas con el entorno. Si bien el reciclaje de botellas de PET (polietileno tereftalato) se está expandiendo a escala global, la contaminación que provocan las pegajosas etiquetas, difíciles de retirar, puede reducir la calidad y, por tanto, la capacidad de uso del material final. En un esfuerzo por favorecer la creciente economía circular, una compañía alemana dedicada a la fabricación de agentes químicos y bienes de consumo en que invertimos ha concebido adhesivos certificados para etiquetas que pueden retirarse para velar por un plástico reciclado de máxima calidad. Otra de nuestras posiciones, un importante fabricante estadounidense de productos para el hogar, ha trabajado intensamente con sus proveedores para dar con embalajes innovadores que puedan reciclarse fácilmente, cumpliendo al mismo tiempo con las exigencias de los productos.

APROVISIONAMIENTO SOSTENIBLE

Una compañía francesa de cuidado personal en que invertimos utiliza ingredientes naturales renovables en sus productos. Este modo de actuar tiene un efecto triple: es positivo para el consumidor, es positivo para la cadena de suministro y es positivo para quienes habitualmente cultivan los campos. Por ejemplo, la compañía obtiene el aceite de argán de Marruecos, la manteca de karité de Burkina Faso y las hojas de galanga de Vietnam. La mayor parte de la siembra y la recogida y el procesamiento de estos ingredientes corresponde a mujeres. Consciente de las numerosas dificultades relacionadas con el clima a las que se enfrentan los cosechadores —entre las que se encuentran la escasez de agua, el mal estado del suelo y la desertificación—, la compañía ha desarrollado proyectos de abastecimiento sostenible para ayudar a los campesinos a superar los riesgos climáticos y mejorar su forma de ganarse la vida. De este modo, esta gran compañía de cosméticos está reduciendo la huella ambiental de sus ingredientes principales y protegiendo sus fuentes de suministro en el futuro. Es un gran ejemplo de coordinación con los intereses de los actores implicados.

RECICLAJE

Un fabricante estadounidense de refrescos en que invertimos fue, en 1991, la primera compañía en utilizar botellas de plástico fabricadas con material reciclado. El 88% de sus embalajes (y el 100% de las botellas de PET) es reciclable. La compañía ha invertido sustancialmente en infraestructuras de reciclaje; sus plantas a tal efecto construidas en México han contribuido a incrementar la tasa de reciclaje de botellas de PET, del 9% de 2002 al 60% de la actualidad. El objetivo de la compañía para 2030 es reciclar el 100% de los embalajes que se utilicen. Un fabricante estadounidense de productos para el hogar en que invertimos se ha asociado con Sustainability Packaging Coalition para incluir etiquetas How2Recycle en sus envoltorios para Norteamérica, con las que informar a los consumidores de cómo puede reciclarse cada embalaje. Cada año, se utilizan más de 20.000 millones de sobres acolchados para el embalaje de productos que se comercializan a través de Internet, pero no son reciclables. Una compañía alemana de bienes de consumo ha colaborado con partícipes del ámbito del comercio electrónico para crear una nueva generación de sobres acolchados hechos exclusivamente de papel que sí pueden reciclarse. Las bolsitas flexibles se utilizan para empaquetar todo tipo de consumibles, desde café hasta pastillas para el lavavajillas, pero la estructura por capas del material implica que el valioso aluminio que contienen sea imposible de recuperar. En colaboración con compañías de reciclado y fabricantes clave de embalajes flexibles, la misma compañía alemana ha creado adhesivos únicos que permiten separar sus capas en las instalaciones de reciclado, convirtiendo los residuos en valor.

RESPONSABILIDAD SOCIAL

La compañía estadounidense de bebidas en que invertimos ha reaccionado al creciente interés global por consumir menos azúcar, reformulando agresivamente sus recetas para reducir dicho ingrediente y promover así opciones de bebidas bajas en calorías y sin calorías e invirtiendo en sistemas para favorecer la disponibilidad de embalajes más pequeños. Como resultado de esta innovación, entre 2017 y 2018, la compañía retiró 425.000 toneladas de azúcar de sus productos. Otra de nuestras posiciones, un holding internacional de bienes de consumo, destaca por sus “marcas por propósito”. La compañía presentó su Plan de Vida Sostenible en 2010, que prevé tres objetivos: para 2020, contribuir a ayudar a más de 1.000 millones de personas a que actúen para mejorar su salud; para 2030, reducir a la mitad la huella ambiental de sus productos; para 2020, mejorar el modo de vida de millones de personas. El plan incluye acabar con la deforestación de la cadena de suministro de materias primas para 2020, estableciendo una agricultura y una ganadería sostenibles como iniciativa general, así como el acceso universal a agua potable segura. En 2018, la compañía siguió estando en cabeza, por octavo año consecutivo, en la encuesta Sustainability Leaders de GlobeScan/SustainAbility. Ninguna otra compañía ha mantenido un reconocimiento tan alto durante tanto tiempo en los veinte años de historia del citado estudio.

Estos son algunos de los temas comunes que percibimos en nuestras carteras globales de compañías con políticas medioambientales y sociales que están potenciando tanto sus ingresos como la satisfacción de los consumidores.

 
 

CONSIDERACIONES SOBRE RIESGOS

No existe garantía de que una cartera vaya a alcanzar su objetivo de inversión. Las carteras están sujetas al riesgo de mercado, que es la posibilidad de que bajen los valores de mercado de los títulos que posee la cartera. En consecuencia, su inversión en esta estrategia podrá comportar pérdidas. Tenga en cuenta que esta estrategia puede estar sujeta a determinados riesgos adicionales. Los cambios en la economía mundial, el consumo, la competencia, la evolución demográfica y las preferencias de los consumidores, la regulación pública y las condiciones económicas podrían afectar negativamente a compañías con negocios globales y tener un impacto desfavorable en la estrategia en mayor medida que si los activos de esta estuvieran invertidos en una variedad más amplia de compañías. En general, los valores de los títulos de renta variable también fluctúan en respuesta a actividades propias de una compañía. Las inversiones en mercados extranjeros comportan riesgos específicos, como, por ejemplo, de divisa, políticos, económicos y de mercado. Las acciones de compañías de pequeña capitalización entrañan riesgos específicos, como una limitación de líneas de productos, mercados y recursos financieros y una volatilidad de mercado mayor que los títulos de compañías más grandes y consolidadas. Los riesgos de invertir en países de mercados emergentes son mayores que los riesgos asociados a inversiones en mercados desarrollados extranjeros. Las carteras no diversificadas a menudo invierten en un número más reducido de emisores. En consecuencia, los cambios en la situación financiera o el valor de mercado de un solo emisor pueden causar una mayor volatilidad. Estrategia de venta de opciones. La venta de opciones de compra entraña el riesgo de que la cartera se vea obligada a vender el título o instrumento subyacente (o liquidar en efectivo un importe de igual valor) a un precio desfavorable o inferior al precio de mercado de ese título o instrumento subyacente en el momento en que se ejerza la opción. Como vendedora de una opción de compra, durante la vigencia de la opción, la cartera renuncia a la oportunidad de beneficiarse de aquellos aumentos del valor de mercado del título o instrumento subyacente que cubra la opción por encima del importe de la prima y el precio de ejercicio, pero sigue sujeta al riesgo de pérdida en caso de caída del precio del título o instrumento subyacente. Además, la estrategia de venta de opciones de compra de la cartera podría no protegerla completamente frente a pérdidas de valor del mercado. Existen riesgos específicos asociados a la venta de opciones no cubiertas, que exponen a la cartera a pérdidas potencialmente significativas.

 
nic.sochovsky
Managing Director
International Equity Team
 
 

DISTRIBUCIÓN

Esta comunicación se dirige exclusivamente a personas que residen en jurisdicciones donde la distribución o la disponibilidad de la información que aquí se recoge no vulneran las leyes o los reglamentos locales y solo se distribuirá entre estas personas.

Irlanda: Morgan Stanley Investment Management (Ireland) Limited. Domicilio social: The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublín 2 (Irlanda). Inscrita en Irlanda con el número de sociedad 616662. Regulada por el Banco Central de Irlanda. Reino Unido: Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. Inscrita en Inglaterra. Número de registro: 1981121. Domicilio social: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres E14 4QA. Dubái: Morgan Stanley Investment Management Limited (Representative Office, Unit Precinct 3-7th Floor-Unit 701 and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International Financial Centre, Dubái, 506501 (Emiratos Árabes Unidos). Teléfono: +97 (0)14 709 7158). Alemania: Morgan Stanley Investment Management Limited Niederlassung Deutschland, Junghofstrasse 13-15 60311 Fráncfort (Alemania) (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG). Italia: Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch (Sede Secondaria di Milano) es una sucursal de Morgan Stanley Investment Management Limited, sociedad inscrita en el Reino Unido, autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera y con domicilio social en 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londres, E14 4QA. Morgan Stanley Investment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano), con sede en Palazzo Serbelloni, Corso Venezia, 16, 20121 Milán (Italia), se encuentra inscrita en Italia con el número de sociedad y de IVA 08829360968. Países Bajos: Morgan Stanley Investment Management, Rembrandt Tower, 11th Floor, Amstelplein 1, 1096HA (Países Bajos). Teléfono: 31 2-0462-1300. Morgan Stanley Investment Management es una sucursal de Morgan Stanley Investment Management Limited. Morgan Stanley Investment Management Limited está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera en el Reino Unido. Suiza:  Morgan Stanley & Co. International plc, London, Zurich Branch. Autorizada y regulada por la Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (“FINMA”). Inscrita en el registro mercantil de Zúrich con el número CHE-115.415.770. Domicilio social: Beethovenstrasse 33, 8002 Zúrich (Suiza). Teléfono +41 (0) 44 588 1000. Fax: +41(0) 44 588 1074.

Estados Unidos:

Una cuenta gestionada por separado podría no ser adecuada para todos los inversores. Las cuentas gestionadas por separado según la estrategia incluyen diversos títulos y no reproducirán necesariamente la rentabilidad de un índice. Antes de invertir, estudie minuciosamente los objetivos de inversión, los riesgos y las comisiones de la estrategia. Se requiere un nivel mínimo de activos. Para conocer información importante sobre el gestor de inversiones, consulte la parte 2 del formulario ADV.

Antes de invertir, estudie minuciosamente los objetivos de inversión, los riesgos, las comisiones y los gastos de los fondos. En los folletos, figuran esta y otra información sobre los fondos. Para obtener un ejemplar del folleto, descárguelo en morganstanley.com/im o llame al 1-800-548-7786. Lea el folleto detenidamente antes de invertir. Morgan Stanley Distribution, Inc. actúa como distribuidor de los fondos de Morgan Stanley.

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Hong Kong: Este documento lo emite Morgan Stanley Asia Limited para utilizarse en Hong Kong y únicamente podrá facilitarse a “inversores profesionales”, según se define este término en la Ordenanza de valores y futuros (Securities and Futures Ordinance) de Hong Kong (capítulo 571). El contenido de este documento no lo ha revisado ni aprobado ninguna autoridad reguladora, ni siquiera la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. En consecuencia, salvo en casos de exención conforme a la legislación pertinente, este documento no podrá emitirse, facilitarse, distribuirse, dirigirse ni ofrecerse al público en Hong Kong. Singapur: Este documento no debe considerarse una invitación de suscripción o adquisición, directa o indirectamente, dirigida al público o a cualquier persona concreta de este en Singapur, salvo a (i) inversores institucionales conforme al artículo 304 del capítulo 289 de la Ley de valores y futuros (Securities and Futures Act, “SFA”) de Singapur, (ii) “personas relevantes” (incluidos inversores acreditados) de conformidad con el artículo 305 de la SFA, y de acuerdo con las condiciones especificadas en el artículo 305 de la SFA, o (iii) de otro modo de conformidad y de acuerdo con las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SFA.   Australia:  Esta publicación la distribuye en Australia Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited, ACN: 122040037, AFSL n.º 314182, que acepta la responsabilidad de su contenido. Esta publicación y cualquier acceso a ella están dirigidos exclusivamente a “clientes mayoristas”, según el significado que se le atribuye a este término en la Ley de sociedades (Corporations Act) de Australia.

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INFORMACIÓN IMPORTANTE

EMEA: Esta comunicación comercial la emite Morgan Stanley Investment Management (Ireland) Limited (“MSIM Ireland”). Domicilio social: The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublín 2 (Irlanda). Inscrita en Irlanda con el número de sociedad 616662. Regulada por el Banco Central de Irlanda.

No existen garantías de que una estrategia de inversión vaya a funcionar en todas las condiciones de mercado, por lo que cada inversor debe evaluar su capacidad para invertir a largo plazo, especialmente, en periodos de retrocesos en el mercado. Antes de invertir, los inversores deben consultar minuciosamente el documento de oferta correspondiente de la estrategia o del producto. Hay diferencias importantes en la forma de ejecutar la estrategia en cada uno de los vehículos de inversión.

Una cuenta gestionada por separado podría no ser adecuada para todos los inversores. Las cuentas gestionadas por separado según la estrategia incluyen diversos títulos y no reproducirán necesariamente la rentabilidad de un índice. Antes de invertir, estudie minuciosamente los objetivos de inversión, los riesgos y las comisiones de la estrategia.

Este documento es una comunicación general que no es imparcial y que se ha elaborado exclusivamente a efectos ilustrativos y formativos y no constituye una oferta o una recomendación para comprar o vender títulos concretos ni para adoptar una estrategia de inversión concreta. La información recogida en este documento no se ha elaborado atendiendo a las circunstancias particulares de ningún inversor y no constituye asesoramiento de inversiones ni debe interpretarse en modo alguno como asesoramiento fiscal, contable, jurídico o regulatorio. Por consiguiente, antes de tomar una decisión de inversión, los inversores deben consultar a un asesor jurídico y financiero independiente para que les informe, entre otros aspectos, de las consecuencias fiscales de dicha inversión.

Salvo que se indique lo contrario en este documento, los puntos de vista y las opiniones que aquí se recogen corresponden a los del equipo de gestión de carteras y se basan en el estado de los asuntos tratados en el momento de su redacción y no en fechas posteriores; tales puntos de vista y opiniones no se actualizarán ni se revisarán de otro modo para recoger información disponible, las circunstancias existentes o los cambios que se produzcan después de la fecha de este documento.

Las previsiones y/o las estimaciones que se facilitan en este documento pueden variar y no llegar a materializarse. La información relativa a rentabilidades de mercado previstas y perspectivas de mercado se basa en los estudios, los análisis y las opiniones de los autores. Estas conclusiones son de naturaleza especulativa, pueden no llegar a producirse y no pretenden predecir la rentabilidad futura de ningún producto concreto de Morgan Stanley Investment Management.

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