Global Fixed Income Bulletin
Ein steiniger Weg
 
 

Global Fixed Income Bulletin

Ein steiniger Weg

 

Juni 2018

Der Mai war für die Finanzmärkte ein ambivalenter Monat mit Schüben von Risikofreude wie auch Risikoaversion, die mitunter gleichzeitig auftraten. Aktien und Rohstoffe entwickelten sich gut, worunter jedoch Anleihen und Schwellenländer litten. Staatsanleihen profitierten von der Nachfrage nach sicheren Anlagen, standen aber auch unter dem negativen Einfluss eines stärkeren Inflationsdrucks und den nach wie vor robusten Wachstumsdaten aus den USA (die in anderen Ländern deutlich gemischter ausfielen). Dies alles deutet darauf hin, dass die Zentralbanken ihre Geldpolitik weiter normalisieren werden. Die höhere Belastung der Märkte lässt sich größtenteils auf politische Risiken zurückführen: die italienische Koalitionsregierung, Wahlen in Schwellenländern und Befürchtungen eines Handelskrieges. Da diese Spannungen noch nicht beseitigt sind, dürfte diese Situation in den kommenden Monaten anhalten. Die positive globale Wachstumsdynamik ist gleichwohl noch intakt. Wir bleiben daher gegenüber Unternehmensanleihen und Spread-Produkten positiv eingestellt. Durch die erwartete höhere Volatilität sind viele Carry-Trades zugegebenermaßen weniger attraktiv, nach dem jüngsten Schub von Risikoaversion sind die Bewertungen aber wieder interessanter.

 
 
The Global Fixed Income team follows a seamless process with a global outlook. They seek to identify and capture the potential value in situations where the market's implied forecasts are extreme.
 
 
 
 

 

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