Sterling Corporate Bond Strategy
Sterling Corporate Bond Strategy

Sterling Corporate Bond Strategy

 
 
 
Summary

The Sterling Corporate Bond Strategy is a value-oriented fixed income strategy that seeks attractive total returns from income and price appreciation by investing primarily in sterling-denominated debt and non-gilt fixed income securities issued by corporations and non-government related issuers. To help achieve this objective, the strategy combines a top-down macroeconomic assessment, to determine optimal beta positioning for the portfolio, with rigorous bottom-up fundamental analysis.

 
 
Investment Approach
Philosophy

The investment team believes that market participants may often mis-value a company’s default risk, resulting in bond prices that fail to reflect the true credit profile of a company. However, the team believes that the market, over time, will re-value the bond prices of high-quality issuers based on an improving credit profile, thereby offering investors in undervalued, high-quality issuers, the opportunity to potentially exploit these pricing inefficiencies and earn superior returns over the long term. 

The team believes that successful credit management depends on four factors: 

- A value-driven process

- Forward-looking credit analysis

- Broad diversification to help reduce portfolio risk

- A global approach

 

 
Differentiators
Combined quantitative and qualitative investment approach:

The team’s investment approach integrates strong qualitative analysis with robust quantitative valuation tools at every stage of the investment process, providing a robust credit management process.

Extensive experience:

The Global Fixed Income Team at Morgan Stanley Investment Management has invested in fixed income assets since 1975, and in European fixed income assets since 1990

Global research:

The Global Fixed Income Team at Morgan Stanley Investment Management has invested in fixed income assets since 1975, and in European fixed income assets since 1990.

 
 
 
Investment Process
1
Macro Analysis:

The process begins with a top-down value assessment of the corporate bond universe, including a consideration of macroeconomic conditions, the corporate earnings environment and relative valuations.

2
Screening:

The team applies what they believe to be a unique combination of quantitative and qualitative filters to identify approximately 250 to 300 bond issuers that meet its investment criteria in terms of competitive position, franchise value and management quality. 

3
Credit Analysis:

The team conducts rigorous credit analysis that narrows that universe to approximately 200 investment candidates.

4
Valuation Analysis:

Using default data and average risk premia, the team derives a fair value spread for each bond, that is compared to the market spread to determine a bond’s under/overvaluation.

5
Portfolio Construction:

A portfolio of 75 to 100 issuers is constructed, with sector allocation driven primarily from bottom-up security selection (subject to our risk management guidelines). 

 
 
Portfolio Managers
Managing Director
26 years industry experience
Managing Director
21 years industry experience
 
 
 
 

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